Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-12-15

RÄNTOR/VALUTOR: FORTSATT RÄNTEUPPGÅNG, EMU-INDUSTRIN GÅR BRA

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna har följt USA uppåt i spåren av Fed-beskedet
på torsdagen, medan dollarn har fortsatt stärkas. Europabörserna är överlag
upp medan oljan har stigit.

Tyska räntor handlas 2-5 punkter upp och periferin följer med. USA-räntor
fortsätter stiga, med den tvååriga USA-räntan 12 punkter högre till 1,28
procent och tioårsräntan 15 punkter upp till 2,60 procent, från före
Fed-beskedet.

Fed höjde som väntat styrräntan med 25 punkter, men drog även upp "räntebanan"
och ser nu tre räntehöjningar under 2017, jämfört med tidigare två.

Goldman Sachs noterade att Janet Yellen nämnde några faktorer bakom den
uppreviderade banan, som högre inflation och det faktum att en del ledamöter
tagit höjd för ett antagande om en ändring i finanspolitiken. Nedgången i
arbetslöshetsnivån till 4,6 procent tycks dock ha spelat en betydande roll.

Vid pressträffen sade hon att vi nu i stort är tillbaka till läget 2007 då Fed
ansåg att det var en normal nivå på de lediga resurserna på arbetsmarknaden.
Om detta återspeglar FOMC:s uppfattning så är det talande.

"Janet Yellen nämnde att bredare mått på resursutnyttjandet fortsatt pekar mot
vissa lediga resurser, och hon tillbakavisade uppfattningen att Fed skulle
ligga 'bakom kurvan'. Men hon tycktes säga att ekonomin, i praktiken, ligger
vid full sysselsättning", skrev Goldman Sachs.

Hon beskrev omfattningen av ackommoderingen som "måttlig", och hon sade att
fed funds-nivån bara ligger något under den neutrala nivån. FOMC hade
diskuterat vad den nya administrationen i USA innebär för policyn, och
samtliga ledamöter såg en betydande osäkerhet om vilken policy som kommer att
bedrivas och effekterna på ekonomin.

"Hennes kommentarer på presskonferensen liksom de måttliga uppgraderingarna i
tillväxtantagandet i prognoserna indikerar att fler förändringar i Feds
prognoser kan vara att vänta när de finanspolitiska utsikterna blir klarare",
skrev Goldman Sachs.

Snabbestimatet över euroområdets samlade inköpschefsindex var oförändrat på
53,9 i december, jämfört med föregående månad, i linje med förväntningarna.
Industri-PMI

steg till 54,9 från 53,7 medan tjänste-PMI sjönk till 53,1 från 53,8.

Chris Williamson på Markit sade att eurozonen avslutar året starkt där PMI
signalerar en BNP-tillväxt på 0,4 procent. Än viktigare är det tilltagande
inflationstrycket.

"Stigande globala priser för många råvaror, inklusive olja och metaller,
förstärks av den svaga euron vilket trycker upp priserna i den snabbaste
takten på 5,5 år", sade han, och tillade att detta scenario kommer att glädja
ECB.

Utfallen för Frankrike och Tyskland visade en liknande tudelning. Franska
industri-PMI steg till 53,5 från 51,7, den högsta nivån på 67 månader.

Alex Gill på Markit noterade en betydligt bättre produktion med högre
efterfrågan såväl inhemskt som externt. Sysselsättningsindex steg för andra
månaden i rad, vilket är "uppmuntrande för Frankrike som försöker bekämpa den
höga arbetslöshetsnivån".

Tyska industri-PMI steg också mer än väntat. Tjänstesektorn var samtidigt
svagare, vilket gav en liten nedgång i kombinerade PMI till 54,8 från 55,0.

På valutamarknaden har dollarn stärkts till 117:80 mot yenen och 1:0510 mot
euro. Mätt som dollarindex innebär det en förstärkning om cirka 1,4 procent
från före Fed-beskedet.

"Att prognosen för 2017 nu dras upp till tre räntehöjningar visar att Feds
styrelse behöver ta hänsyn till inverkan från Trumps policy", sade Junichi
Ishikawa på IG Securities till Reuters.

Den norska valutan stärktes initialt 6 öre till 8:97 mot euron efter Norges
Banks räntebesked, men gick därefter tillbaka mot 9-nivån.

Norges Bank lämnade styrräntan oförändrad men behåller i räntebanan en liten
öppning för en sänkning det kommande året.

KPI och resursutnyttjandet talar för en lägre ränta men samtidigt finns ökade
risker med utvecklingen i bopriserna och hushållens skulder.

"Faran för uppbyggnad av finansiella obalanser och osäkerhet om effekterna av
en lägre styrränta talar nu för att gå varsamt fram i räntesättningen", sade
centralbankschef Öystein Olsen i en kommentar.

Svenska räntor handlas 2-6 punkter upp medan kronan sammantaget tappat 12 öre
mot dollarn men är i stort oförändrad mot euron från onsdagen.

Arbetslösheten sjönk som väntat i november enligt SCB:s data, med den
säsongsrensade nivån ned till 6,8 procent från 6,9 procent. Antalet
sysselsatta ökade 74.000 i årstakt.

"Den fortsatt gynnsamma utvecklingen i den svenska ekonomin fortsätter att slå
igenom i arbetsmarknaden. Sysselsättningen steg till och med snabbare än vi
antagit och arbetslösheten sjönk till 6,8 procent. Men det finns många
utmaningar kommande år", skriver Nordea i en kommentar, med hänvisning till
uppgiften att hitta jobb åt de nyanlända.

Swedbank noterar att Finansinspektionen dragit tillbaka sitt förslag om
förändringar i Trafikljusmodellen (som påverkar försäkringssektorn) efter
kritik från remissinstanser.

"Marknadsreaktionen väntas bli den motsatta från reaktionen när förslaget
presenterades. Denna morgons nyheter är därför stöttande för säkerställda och
företagsobligationer, men i motsvarande grad negativt för stats- och
kommunobligationer", skriver Swedbank i ett marknadsbrev.
torsdag 11.00 (onsdag kl 16.15)
================================
USD/SEK 9:2846 (9:1601) Statsobl 2y -0,69 (-0,70)
EUR/SEK 9:7491 (9:7509) Statsobl 10y 0,63 (0,57)
EUR/USD 1:0501 (1:0645) Räntegap/ty 27 (26)
US obl 10 2,60 (2,43) Ty obl 10 0,36 (0,31)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.