Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-10-09

RÄNTOR/VALUTOR: ITALIENSKA RÄNTOR KRYPER FORTSATT UPPÅT

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna steg överlag på tisdagen, med tyska räntor
1-2 punkter högre, samtidigt som börserna var blandade och euron tappade.

Dataagendan var relativt tunn. Tysk export sjönk oväntat i augusti men
handelsöverskottet ökade i spåren av än större minskning i importen. NFIB:s
småföretagsindex i USA sjönk något totalt, men andelen som har höjt, eller
ska höja, lönerna steg.

Italien står fortsatt i fokus med en uppgång i italienska räntor på 1-4
punkter på tisdagen, och den tioåriga statsobligationen på 3,61 procent.

Spreaden mot Tyskland har därmed fortsatt längre upp över 300 punkter, medan
euron tappat till 1:1450 mot dollarn.

"I ljuset av den senaste tidens stress på italienska marknader är frågan nu är
hur långt gapet mellan tyska och italienska statsobligationer ska gå och hur
det kommer att slå tillbaka till valutamarknaden", sade Simon Derrick på BNY
Mellon enligt Reuters.

MUFG noterade i ett marknadsbrev att oron för Italien ändå varit relativt
begränsad vilket dämpat nedåtriskerna i euron på kort sikt, men att det
kanske inte fortsätter så om riskerna ökar mer framöver.

Den vidgade spreaden har oroat marknaden och politikerna. Ekonomiminister
Giovanni Tria var i parlamentet på tisdagen för att diskutera budgeten, och
tog där upp denna oro.

"Även om det ännu inte skett någon explosion som en del befarat, så är vi
såklart oroade. Som en ansvarsfull regering så vill vi förklara budgeten och
guida investerare för att lugna marknaderna", sade han enligt Bloomberg News.

Han sade att de högre räntorna i Italien beror på osäkerhet och inte
fundamenta. Den nuvarande spreaden är oacceptabel, men ju mer de förklarar
sin budget desto mindre kommer spreaden att bli.

Fortsatt vidgade spreadar gör det dyrare för staten att låna framöver och kan
i förlängningen även påverka bankernas kapitalbehov. En viktig hållpunkt blir
kreditvärderingsinstitutens bedömning, där Standard and Poor's and Moody's
kan komma att nedgradera i slutet av månaden.

"Vi har tidigare argumenterat för att marknadsreaktionen och grupptrycket
sannolikt ska tvinga den italienska regeringen in i en mer återhållsam
budgetbana, men den senaste tidens utveckling indikerar för oss att vi inte
är där ännu", skrev Chiara Angeloni på Bank of America Merrill Lynch i en
kommentar enligt Bloomberg News.

Den italienska regeringen har beskyllts för att ha alltför optimistiska
tillväxtantaganden i budgeten, som ska lämnas in till EU för granskning den
15 oktober.

Bland annat spås en BNP-tillväxt på 1,5 procent nästa år, över IMF:s prognos
på 1,0 procent i tisdagens rapport, World Economic Outlook.

IMF skrev i sin höstprognos att den globala tillväxten har tappat momentum
under årets första halvår och nedåtriskerna har ökat, från handelskonflikter
och utvecklingen i flera tillväxtmarknader.

Den globala BNP-tillväxten väntas uppgå till 3,7 procent både i år och nästa
år. Det är en nedrevidering från prognosuppdateringen i juli då det spåddes
en ökning med 3,9 procent såväl under 2018 som under 2019.

Rörande USA är momentum fortsatt starkt då de finanspolitiska stimulanserna
fortsätter att öka, påpekar IMF, men tillväxtprognosen för 2019 har dragits
ned på grund av tullarna mot Kina.

USA-räntorna sjönk något när handeln åter kom igång efter måndagens uppehåll i
samband med Columbus Day, med den tioåriga statsobligationen på 3,22 procent.

Kinas centralbank satte en valutafixing mot dollarn på 6:9019 på tisdagen,
vilket är över 6:90-nivån för första gången sedan maj 2017. USA signalerade,
enligt Bloomberg News, att de är oroade över Kinas valutadepreciering och
följer utvecklingen noga. Ämnet lär återkomma i den halvårvisa
valutarapporten i nästa vecka.

"Med momentum som fortsätter att dämpas i Kinas ekonomi tillsammans med ökat
tryck från USA, så är valutans svaghet en uppenbar säkerhetsventil. En
krängning genom 7:00-nivån till årets slut är möjlig", skrev JPMorgan i en
kommentar enligt Reuters.

Pundet tappade till 1:3050 mot dollarn på tisdagen. Förhandlingarna om brexit
visar för närvarande inga mer uttryckliga tecken på att röra på sig,
samtidigt som tiden rinner iväg inför nästa EU-toppmöte den 18 oktober, som
väntas ta upp frågan. Flera tyska institut var på tisdagen ute och varnade
för en hård brexit.

Svenska räntor visade små nettoförändringar medan kronan tappade 4 öre till
9:14 mot dollarn och 2 öre till 10:47 mot euron.

Närmast inväntas KPI för september på torsdagen, det sista inflationsutfallet
inför nästa penningpolitiska möte den 23 oktober.

Vice riksbankschef Cecilia Skingsley sade att bilden från mötet i september i
stort sett står sig.

"Min bild står sig, att ekonomin utvecklas på ett sådant sätt att det ska vara
möjligt att göra en första minskning av den penningpolitiska expansionen i
december eller februari", sade hon.

Hon tillade att hon personligen har "tålamod för marginella avvikelser" från
Riksbankens inflationsprognos och att det är viktigt att analysera om
avvikelser är tillfälliga eller en början på något mer varaktigt.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.