Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2016-12-06

RÄNTOR/VALUTOR: ITALIENSKA RÄNTOR NED, STARKA TYSKA ORDERDATA

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna sjunker överlag på tisdagen, medan börserna
är svagt upp och oljan fortsätter något sin stigande trend i spåren av
Opec-mötet.

Tyska räntor är marginellt ned, medan franska sjunker 2-3 punkter och
italienska handlas 2-5 punkter ned. Nedgången inleddes efter svensk stängning
på måndagen då även USA-räntorna sjönk tillbaka.

Den italienska tioåriga statsobligationen har sjunkit till 1,94 procent,
endast 4 punkter upp jämfört med i fredags och klart ned från högstanivån på
2,06 procent på måndagen.

Euron har stärkts till 1:0770 mot dollarn, som gått sidledes mot yenen.

Marknadsreaktionerna är alltså fortsatt relativt positiva i spåren av den
italienska folkomröstningen i söndags. President Sergio Mattarella har bett
premiärminister Matteo Renzi att skjuta upp sin avgång i avvaktan på att
parlamentet ska godkänna budgeten för 2017. Därefter väntas uppdrag för ny
regeringsbildning.

Fokus i närtid ligger på utvecklingen för bankerna, och då i synnerhet Monte
dei Paschis som försöker ta in nytt kapital. Bankens ledning väntas träffa
ECB för att diskutera en kapitalplan, samtidigt som finansdepartementet
förbereder en "plan B" för att rädda banken.

Förväntningarna om att ett snabbt nyval kan undvikas i Italien och att ECB ska
ha Italien i åtanke vid torsdagens rådmöte har gett stöd för Europaräntorna
generellt och italienska räntor i synnerhet.

"Resultatet i omröstningen kan lägga tryck på ECB att inte dra ned på
QE-programmet utan förlänga det för ytterligare sex månader (i dess nuvarande
form)", sade Benjamin Schröder på ING till Reuters.

I Bloomberg News prognosenkät bland 53 bedömare spår 64 procent att ECB
förlänger det nuvarande QE-programmet i nuvarande takt (80 miljarder euro per
månad) medan 15 procent spår en förlängning men en nedtrappning ("tapering").

Åsikterna varierar om när övriga bedömare tror att ECB börjar trappa ned
köpen, med en liten övervikt på tredje kvartalet 2017. Snittiden för tapering
ligger på elva månader.

Ingen tror på en sänkning av refiräntan eller depositräntan, för närvarande på
0,00 respektive -0,40 procent.

En stor majoritet tror samtidigt att ECB ändrar parametrarna för QE-programmet
så att det tillåter en högre andel köp från en utgivare eller ett
värdepapper. En del tror också att de tar bort begränsningen för att inte
köpa under depositräntan, vilket ökar paletten att köpa från.

ECB-chefen Mario Draghi har samtidigt (som ofta) en delikat uppgift att
balansera sitt budskap för att undvika turbulens. Bedömare drar sig till
minnes läget för ett år sedan, då det hade byggts upp kraftiga förväntningar
om lättnader som ECB inte förmådde levererade, vilket ledde till en betydande
euroförstärkning inför årsskiftet.

"Penningpolitisk kommunikation är uppenbarligen mycket svårare nu än tidigare.
I en komplicerad meny av olika saker så finns det en risk för att ECB
försöker säga en sak men att marknaden hör något annat", sade Mark Dowding på
Blubay Asset Management till Bloomberg News.

ECB publicerar på torsdagen även nya prognoser. BNP tredje kvartalet ökade med
0,3 procent jämfört med andra kvartalet, i linje med det preliminära utfallet
och samma som andra kvartalets tillväxt.

Den tyska industrin visade samtidigt en bra start på det fjärde kvartalet.
Orderingången steg 4,9 procent jämfört med föregående månad, väntat var +0,6
procent, där framförallt inhemska order men även exporten utanför EMU drog
uppåt.

Commerzbank noterar att en så stark uppgång brukar vara relaterad till en
kraftig ökning i volatila sektorer som flyg och fartyg, men att detta inte
tycks vara fallet denna gång. Exklusive "bulkorder" var uppgången 4,3
procent.

"Dagens utfall bekräftar därmed den klara förbättringen i
sentimentsindikatorer. Såväl industri-PMI som IFO-index har kommit in högre
på senare tid. Med order så här starka så pekar alla data mot en betydligt
högre industriproduktion under fjärde kvartalet", skriver Commerzbank, även
om effekten kan dröja till november-december.

Markits bygg-PMI steg också något i november.

USA-räntorna har gått sidledes på tisdagen, med den tioåriga statsobligationen
på 2,38 procent. I eftermiddagen kommer från USA handelsbalans för oktober
samt definitiva produktivitetsdata för tredje kvartalet, klockan 14.30, och
industriorderdata för oktober, klockan 16.00.

Den norska kronan stärktes något och bröt igenom 9-nivån mot euron på
tisdagen, efter att Norges Banks regionala företagsenkät visat på något högre
produktion de senaste tre månaderna och lite högre väntad tillväxt kommande
halvår.

"Tillväxten återhämtar sig, men i en mycket dämpad takt och mindre än vad
Norges Bank väntat sig. Men med ett kapacitetsutnyttjande som ökar så tror vi
att en något långsammare tillväxttakt inte har någon betydande inverkan på
deras syn", skriver Nordea i en kommentar.

Svenska räntor handlas 1-2 punkter ned medan kronan stärkts 2 öre mot dollarn
men tappat 1 öre mot euron från måndagens nivåer.
tisdag 11.00 (måndag kl 16.15)
================================
USD/SEK 9:1236 (9:1450) Statsobl 2y -0,67 (-0,66)
EUR/SEK 9:8238 (9:8173) Statsobl 10y 0,60 (0,63)
EUR/USD 1:0768 (1:0735) Räntegap/ty 27 (26)
US obl 10 2,38 (2,44) Ty obl 10 0,33 (0,37)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.