Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-11-05

RÄNTOR/VALUTOR: "NÅGOT DUVAKTIGT" RB-PROTOKOLL, MEN SEK UPP

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Den svenska kronan stärktes något i tisdagens
inledande handel, men uppgången bromsades temporärt efter att SCB publicerat
relativt svag näringslivsstatistik samtidigt som Riksbanken publicerade
protokollet från det penningpolitiska mötet den 23 oktober.

Riksbankens räntebesked väckte uppmärksamhet genom att tydligt signalera en
räntehöjning vid nästkommande möte, i december, samtidigt som räntebanan
därefter antydde en i stort sett oförändrad reporänta hela den treåriga
prognosperioden.

Riksbankschefen Stefan Ingves sade att han tyckte att det var rimligt att
bibehålla den penningpolitiska planen på kort sikt, och mest sannolikt höja
räntan vid nästa möte.

"Å ena sidan har vi hela tiden räknat med att perioden med minusränta och
stora statsobligationsköp skulle vara en temporär åtgärd för att återföra
inflationen till målet och det har vi lyckats med samtidigt som den allmänna
ekonomiska utvecklingen varit mycket god", sade Stefan Ingves.

"Å andra sidan kan vi förvänta oss globalt låga räntor länge än och jag har
svårt att se ett motiv för att nu indikera att räntan kommer att höjas
ytterligare i närtid", fortsatte han.

Vice riksbankschefen Per Jansson sade att han har fortsatt "väldigt svårt" för
idén att nästa räntehöjning ska ske redan vid årsskiftet. Han hade hellre
velat se en räntebana som utgår från att nästa höjning sker "en bit in på
prognosperioden"

Kollegan Martin Flodén sade att utvecklingen efter septembermötet i viss mån
försämrat förutsättningarna för en räntehöjning i närtid, och han påminde om
att han redan i september hade anfört att han såg en viss sympati för en
räntebana som skulle indikera att reporäntan hålls kvar på -0,25 procent
tills det syns tydliga tecken på att konjunkturen och/eller inflationstrycket
åter stärks.

Svenska bankekonomer anser överlag att protokollet ger en något mer duvaktig
bild av ränteutsikterna än vad som signalerades i samband med räntebeskedet.

Ekonomerna på SEB noterar i ett kundbrev att flertalet ledamöter signalerar
osäkerhet framöver, och att de ännu verkar överväga hur policyn kan föras mer
expansiv om den ekonomiska nedgången skulle bli allvarligare.

"Men de flesta ledamöterna verkar stå bakom höjningen på kort sikt och tror
att de ekonomiska utsikterna motiverar en något högre ränta", skriver
SEB-ekonomerna.

Även ekonomerna på Swedbank tycker att protokollet var "mjukare än väntat". De
skriver i ett kundbrev att en räntehöjning ändå är trolig i december, men att
Per Jansson då troligen kommer att reservera sig mot beslutet.

Även hos Nordea var bedömningen att protokollet var "något duvaktigare än
väntat".

"Banken kommer mest sannolikt att höja räntan i december, men höjningen är mer
villkorad och beroende på den ekonomiska utvecklingen än väntat. Samtidigt
kan en vilja att höja räntan till noll skönjas", skriver Nordeas Torbjörn
Isaksson

SCB redovisade samtidigt att produktionen i näringslivet sjönk 0,3 procent i
september jämfört med i augusti och steg 1,4 procent jämfört med i september
2018. Det innebär en tydlig nedväxling jämfört med i augusti då produktionen
steg 2,8 procent på årsbasis.

Industrins orderingång fortsatte sjunka 0,2 procent i september jämfört med i
augusti (då orderingången sjönk 1,6 procent). Jämfört med september 2018
sjönk orderingången 1,5 procent (-0,6 procent i augusti).

Tidigare på tisdagen noterade Silf/Swedbanks tjänste-PMI en ny nedgång i för
oktober, till 49,5 från 49,8 i september. Delindexen för nya order och
affärsvolym vände visserligen upp över 50-nivån men samtidigt sjönk
sysselsättningsindex kraftigt, till sexårslägsta 47,5 från 52,7.

"Att PMI-tjänster är under 50-strecket för andra månaden i rad tyder på en
kyligare konjunktur hos tjänsteföretagen. Det börjar även sätta avtryck i
företagens sysselsättning som svarade för den största nedgången i oktober",
säger Jörgen Kennemar, ansvarig för analysen av inköpschefsindex på Swedbank.

Efter en temporär försvagning i samband med Riksbanksprotokollet och
SCB-statistiken vände kronan dock åter något uppåt på tisdagsförmiddagen, och
svenska statspappersräntor stiger också väl i linje med tyska räntor.

På de internationella marknaderna hålls hoppet om lättnader i
handelskonflikten mellan USA och Kina vid liv efter uppgifter i flera medier
om att USA överväger att slopa vissa tullar för att säkra ett fas ett-avtal.
Dollarn fortsätter att stärkas mot japanska yen, europeiska
statspappersräntor fortsätter stiga något men europeiska börser har det lite
jobbigt med att bygga på tidigare uppgångar på tisdagen.

Brittiska tjänste-PMI följde upp fredagens överraskande ökning för
industri-PMI med att stiga till 50,0 i oktober, från 49,5 i september.
Ekonomer hade väntat en mer blygsam uppgång, till 49,7. Det sammanvägda
PMI-indexet steg samtidigt till 50,0 från 49,3, över väntade 49,5.

Markits chefekonom Chris Williamson påpekar dock att volymen av nya affärer
sjönk i oktober i samma takt som i september, och att oktoberutfallet
historiskt sett talar för en BNP-nedgång med 0,1 procent i kvartalstakt.

I eftermiddag väntas amerikansk handelsbalans för september, klockan 14.30,
Markits USA-tjänste-PMI för oktober, klockan 15.45, samt JOLTs-data för
september och ISM:s tjänsteindex för oktober, klockan 16.00.

Det väntas också anföranden från Fedledamöterna Thomas Barkin, klockan 14.00,
och Robert Kaplan, klockan 18.40.

tisdag kl 10.50 (måndag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:5945 (9:5995) Statsobl 2y -0,40 (-0,41)
EUR/SEK 10:6788 (10:7071) Statsobl 10y -0,02 (-0,06)
EUR/USD 1:1130 (1:1153) Ty obl 10 -0,32 (-0,36)
US obl 10 1,82 (1,77)

---------------------------------------
Per-Anders Degerman +46 8 5191 7936

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.