Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-03-10

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTESPRÅNG TAPPADE FARTEN, RB AVVAKTAR

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Marknaderna fortsätter att präglas av kraftiga
svängningar, och på tisdagen gällde inledningsvis generell "risk på", vilket
avtog successivt under loppet av dagen.

Vid svensk stängning var de flesta Europabörser åter på minus och S&P 500
tappat mycket av sin inledande uppgång. Oljepriserna var ändå fortsatt upp.

Räntorna i såväl Europa som USA steg inledningsvis rejält, med den tyska
tioåringen som mest 15 punkter upp, för att därefter sjunka tillbaka till en
nettouppgång om 4-7 punkter överlag. Italienska räntor var ned 9-13 punkter.

USA-räntorna handlades 10-20 punkter högre men sjönk också tillbaka, med den
tioåriga statsobligationen på 0,60 procent, upp 6 punkter under dagen och 29
punkter högre än den rekordlåga botten på måndagen.

"En kraftig återhämtning i dag, om det håller i sig, innebär inte att
volatiliteten, eller ens det värsta, är bakom oss. Snarare bör investerare
förvänta sig fler svängningar upp och ner till dess att vi får mer säkerhet
om coronaviruset", sade Greg McBride på bankrate.com.

Donald Trump lovade efter måndagens USA-börsstängning "väldigt dramatiska"
åtgärder för att stödja USA:s ekonomi. Det gäller sådant som en sänkning av
löneskatter som substantiella lättnader för industrier som drabbats av
coronaviruset.

Finansminister Steven Mnuchin ska till kongressen för att förhandla, men den
pressträff som Trump flaggade om på tisdagen är, enligt CNBC:s källor i
administrationen, förhastad, och detaljerna i förslaget är ännu inte klara.

Även andra regeringar har kommit med nya stimulanser, på tisdagen flaggade
såväl Australien som Japan om mer pengar för att motverka coronavirusets
effekter.

EU-ledarna har ett telefonmöte senare på tisdagen om coronakrisen.

Kathy Lien på BK Asset Management noterade att handlare fortsatt hoppas på
någon form av koordinerat G7-svar, även om det inte blev ett sådant efter
mötet den 3 mars. Det var uppenbart att de kom överens om att försöka ge
individuella lättnader men då marknaderna inte svarat och förlusterna
tilltagit så kan deras nästa åtgärd bli ett koordinerat svar.

"Dollarswaplinor kan vara en lågt hängande frukt. Andra möjligheter inkluderar
koordinerade lättnader och finanspolitiska stimulanser. Om en koordinerad
G7-respons blir verklighet så kan det bli ett explosivt rally", skrev hon.

Den brittiska budgeten på onsdagen kan bli ett exempel på ett sådant
koordinerat agerande mellan finans- och penningpolitik, där en expansiv
budget kan kombineras med en räntesänkning från Bank of England.

Datamässigt var tisdagen tunn. Fransk industriproduktion ökade mindre än
väntat i januari, medan euroområdets BNP steg definitiva 0,1 procent under
fjärde kvartalet.

Italien har utvidgat sin karantän till att gälla hela landet. Standard&Poor's
skrev på tisdagen att de fortsätter att utvärdera effekterna av
coronavirusutbrottet för euroländernas kreditvärdighet. Osäkerheten är stor
men de ser just nu en BNP-tillväxt i euroområdet på 0,5 procent i år.

På valutamarknaden har dollarn stärkts 104:50 mot yenen, samtidigt som euron
tappat något till 1:1360 mot dollarn. Det ger lite respit inför ECB:s möte på
torsdagen, sedan den 20 februari har euron stärkts drygt 5 procent mot
dollarn.

Donald Trump upprepade ändå angreppen mot Fed som han anser har för hög ränta
jämfört med konkurrenterna, vilket skapar en valutanackdel.

Svenska räntor steg upp till 11 punkter, med den tioåriga statsobligationen på
-0,43 procent.

Kronan fick en tillfällig skjuts av att Riksbanken upprepat signalen om att en
räntesänkning inte ligger närmast till hands om de behöver stimulera mer.
Netto tappade kronan 6 öre till 9:47 mot dollarn och 1 öre till 10:76 mot
euron.

Riksbankschef Stefan Ingves sade inför riksdagens finansutskott att deras
företagskontakter ännu inte visar på allvarliga effekter från coronaviruset
men att det ännu är för tidigt att säga hur hårt det kommer att slå mot
ekonomin.

Det viktiga för den ekonomiska politiken är att se till att livskraftiga
företag inte slås ut till följd av viruset, att se till att
likviditetsförsörjningen fungerar.

Riksbanken kan bidra genom mer generösa villkor för lån till bankerna och köp
av tillgångar.

"Direktionens bedömning är att Riksbankens balansräkning i alla fall inte bör
minska under det kommande året", sade Stefan Ingves, och tillade att en lägre
ränta i dagsläget inte ses som den viktigaste åtgärden.

Tekniskt sett är det möjligt sänka till mycket låga nivåer, men frågan är hur
meningsfullt det är, och i ett mycket dåligt läge måste rollfördelningen i
ekonomin diskuteras.

SEB noterade att marknaden efter dragningen i utskottet dragit ned sina
förväntningar betydligt om en räntesänkning från Riksbanken, nu prisas bara
-5 punkter in vid aprilmötet.

"Såväl Ingves som Breman var tydliga med att ökat likviditetsstöd genom att
låna till banker eller ökad QE är mer lämpliga åtgärder medan en lägre
reporänta nu inte ses som en viktig åtgärd. Detta stödjer tydligt vår prognos
att balansräkningen kommer utökas men att det inte blir en räntesänkning",
skrev SEB.

De fortsätter att se scenarier där räntan kan sänkas och marknaden bör
fortsätta prisa in viss sannolikhet för detta. Men dagens utfrågning
indikerar att det krävs betydligt svagare tillväxt eller hot om deflation för
en räntesänkning.

Den norska kronan återhämtade sig något på tisdagen, efter att ha tappat
nästan 50 öre på måndagen.

Inflationen i februari kom in lägre än väntat och Norges Banks regionala
företagsenkät, insamlad före corona, pekade mot lägre tillväxt.

Handelsbanken noterade att utsikterna för den norska ekonomin har försämrats
betydligt i ljuset av coronaviruset och den efterföljande kollapsen i
oljepriset. Givet att tillväxtmomentum redan var svagt så finns en klar risk
att recessionen startar redan under andra kvartalet.

"Norges Bank måste vidta åtgärder och har inget annat val än att sänka sin
styrränta, enligt vår uppfattning. Vi tror att de sänker räntan med 50
punkter nästa vecka och signalerar möjligheten för ytterligare sänkningar
framöver", skrev Handelsbanken.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.