Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-11-06

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR NED, DOLLARN BIBEHÖLL FÖRSTÄRKNING

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna sjönk och även USA-räntorna trycktes något
nedåt i veckans inledning. Dollarn planade ut på en högre nivå, medan
oljepriset fått stöd uppåt av händelserna i Saudiarabien, där kronprinsen
(som stöder en produktionsminskning) tycks stärka sin maktposition.

Tyska räntor var ned 2-3 punkter medan spanska och italienska sjönk något
mindre.

Enligt Peter Schaffrik på RBC har tyska räntor gynnats av förväntningar om
högre andel återinvesteringar från ECB.

"Vi antar att 'tyska' återinvesteringar kommer att vara betydligt högre än
någon annan del, och även högre än vad kapitalnyckeln indikerar", sade han
till Reuters.

Han noterade att ECB köpt tyska statsobligationer med en kortare genomsnittlig
löptid än för andra länder, och därför kommer dessa att förfalla först.

ECB har tidigare meddelat att de kommer att återinvestera förfallande
obligationer, vilket blir ett betydande komplement till de fortsatta
tillgångsköpen (om än minskade) under 2018.

På måndagen uppgav ECB att återinvesteringarna väntas uppgå till 3,1 miljarder
euro i november. Totalt väntas förfallande lån uppgå till 129,8 miljarder
euro kommande tolv månader, varav 101,5 miljarder i statsobligationer. Toppen
nås i april med 24,3 miljarder euro i förfallande lån.

Tyska industriorder ökade 1,0 procent i september från föregående månad,
samtidigt som augustiutfallet reviderades upp till +4,1 procent (+3,6).

Tyska PMI kom däremot inte något under prognos för oktober. Det bidrog till
att euroområdets kombinerade PMI för industrin och tjänstesektorn sjönk till
definitiva 56,0 i oktober från 56,7 föregående månad, under preliminära 55,9.

Chris Williamson, chefekonom på Markit, såg ändå ett fortsatt starkt momentum
i början av fjärde kvartalet. Kombinerade PMI låg i linje med snittet för
tredje kvartalet och visar att euroområdet är på kurs för en BNP-tillväxt på
0,6-0,7 procent i avslutningen av året.

"Politisk osäkerhet och en starkare valuta tycks bara i mycket begränsad
omfattning ha tyngt företagens optimism om det kommande året, vilket innebär
att förtroendet är fortsatt förhöjt", sade han.

Capital Economics skrev att rapporten bekräftar en stark start på fjärde
kvartalet. Det finns vissa tecken på att krisen i Katalonien påverkar
förtroendet negativt, men inverkan är inte signifikant.

En rad data pekar mot ett ökat inflationstryck, men det beror till stor del på
energikomponenten, som väntas falla tillbaka i närtid.

"Totalt sett finns det i denna data inget som får ECB att avvika från sin
försiktiga hållning till en policynormalisering. Vi tror att tillgångsköpen
kommer att fortsätta genom 2018 och att de väntar till september 2019 innan
de höjer räntan", skrev Capital Economics.

USA-räntorna sjönk något på måndagen, med den tioåriga statsobligationen 3
punkter ned till 2,32 procent.

USA-data på fredagen visade bättre industriorder och tjänste-PMI (ISM) än
väntat, medan jobbrapporten (som påverkats av orkanerna) i viss mån var en
besvikelse, särskilt vad gäller lönerna.

Dollarn steg ändå och har parkerat på en högre nivå efter att ha haft sin
bästa vecka hittills i år. Mot yenen handlades dollar runt 114:10 och mot
euron under 1:16-nivån.

"Det finns en viss pågående justering i marknadens förväntningar om dollarn
vad gäller utsikterna för en skattereform och den pågående situationen i
Saudiarabien, men marknadsrörelserna har varit i snäva intervall", sade
Alberto Gallo på Algebris Investments till Reuters.

Fed-chefen i New York, William Dudley, meddelade att han kommer att avgå från
mitten av 2018. Som chef för New York Fed har han haft en stående plats i
policykommittén och därmed ett betydande inflytande på penningpolitiken.

Bloomberg News konstaterar att när William Dudley tillträdde var han ansvarig
för New York Feds marknadsoperationer, som implementerar Fed-besluten. Om Fed
New York går på samma linje skulle Simon Potter, som har motsvarande roll nu,
vara aktuell. Men de har också gått utanför den regionala banken när de
utsett chef, till exempel efterträdde Dudley Timothy Geithner som arbetade
vid finansdepartementet när han gick över till Fed.

Med Dudley, Yellen, och vicechef Fischer borta under 2018 och nya personer på
dessa tunga poster blir det en ny spelplan. Förväntningarna på en
räntehöjning i december (den femte i ordningen) är däremot fast förankrade.

Svenska räntor sjönk 1-2 punkter på måndagen medan kronan tappat 2 öre till
8:43 mot dollarn men stärkts lika mycket till 9:77 mot euron.

SCB publicerade sitt nya Produktionsvärdeindex (PVI) som täcker industrin,
tjänste- och byggsektorn. Indexet kan fånga upp överlappande verksamhet (som
tjänster i industriföretag) och kan bli en bättre ledande indikator för
BNP-utvecklingen.

Produktionsvärdet i hela näringslivet ökade 5,2 procent i årstakt
(kalenderkorrigerat). Industriproduktionsvärdet steg 3,6 procent,
tjänsteproduktionsvärdet steg 5,9 procent medan byggproduktionsvärdet steg
5,9 procent.

För tredje kvartalet ökade produktionsvärdet totalt med 6,2 procent, jämfört
med tredje kvartalet 2016.

BNP för tredje kvartalet publiceras den 29 november. Under andra kvartalet
ökade BNP med 1,3 procent i kvartalstakt och 3,1 procent i årstakt.
---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.