Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2020-03-12

RÄNTOR/VALUTOR: RÄNTOR NED, SVENSKT KPIF OVANLIGT OINTRESSANT

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Räntorna i euroområdets kärna sjunker på
torsdagen, med tyska räntor 3-5 punkter ned, medan periferin stiger med
italienska räntor upp till 13 punkter högre.

Dollarn har tappat något mot yenen men går sidledes mot euron. Börserna är
kraftigt ned medan oljepriserna åter är ned.

"Recessionsriskerna stiger och vi är inte ens nära att prisa in det. Alla
'lösningar' som vi ser från de policyansvariga påminner om finanskrisen men
det som är viktigare är resurser för virusbekämpningen", sade Sue Trinh på
Manulife Investment Management till Bloomberg News.

Risksentimentet fick sig en ny törn av att WHO har klassat det nya
coronaviruset som en pandemi, samtidigt som Donald Trumps tal i natt inte
lugnade. Han gav inga tydliga besked om stöttande åtgärder mot ett
konsumtionsfall, samtidigt som han har beordrat stopp för flyg från Europa
till USA.

Trump-administrationen överväger möjligheten att senarelägga deadline för
skatteinbetalningar. De kommer också att vidta åtgärder för att underlätta
för sjuka att ha råd att vara hemma, och förse kapital och likviditet till
småföretagen.

Däremot har en sänkning av löneskatterna fastnat i kongressen på grund av
motstånd från Demokraterna.

"Reseförbudet från Europa har definitivt tagit alla på sängen. Vi visste redan
att den ekonomiska inverkan skulle bli betydande, och med denna ytterligare
åtgärd på toppen så kommer det att flerfaldiga inverkan bland företagen. Det
är något som marknaderna inte prisat in, det är en stor närtida kostnader",
sade Khoon Goh på ANZ till Reuters.

Närmast riktas fokus mot ECB:s policybesked klockan 13.45. Fed och Bank of
England har sänkt 50 punkter och ECB kan komma att följa efter med en
sänkning om mer blygsamma 10 punkter. De kan utöka sitt program för
obligationsköp från dagens 20 miljarder euro per månad och genomföra andra
typer av lättnader via billiga, riktade lån.

Europa befinner sig i ett kärvt läge på grund av coronaviruset.
BNP-prognoserna dras ned på löpande band och de marknadsbaserade
inflationsförväntningarna sjunkit.

Frederik Ducrozet på Pictet Wealth Managament sade till Dow Jones att
torsdagens rådsmöte kommer att "definiera Lagardes ordförandetid". Eurokrisen
övervanns först när företrädaren Mario Draghi lovade att göra vad som krävs
för att rädda euron, och dagens beslut kommer visa om ECB åter är redo att
komma igenom krisen genom djärva åtgärder.

Svenska räntor handlas i stort oförändrat, medan kronan tappat 7-8 öre mot
dollarn och euron.

Inflationsutfallet fick ovanligt liten uppmärksamhet denna gång.
KPIF-inflationen sjönk till 1,0 procent i februari från 1,2 procent i
januari, i linje med Infronts konsensprognos men under Riksbankens prognos på
1,4 procent.

Högre priser för livsmedel och kläder bidrog främst till månadsförändringen i
KPIF, medan uppgången motverkades av lägre priser för el och drivmedel.
KPIFXE-inflationen (exklusive energipriser) låg kvar på 1,6 procent, över
konsensus på 1,5 procent men under Riksbankens prognos på 1,9 procent.

Swedbank noterade att KPIF kom in lite under konsensus men att KPIFXE var en
positiv överraskning. Jämfört med Riksbankens prognos låg det 0,27
procentenheter under.

"Den bättre än väntade KPIFXE-inflationen stöder vår syn att Riksbanken, om
nödvändigt, kommer att stimulera ekonomin på andra sätt än via en
räntesänkning", skrev Swedbank.

Coronavirusets inverkan på dagens utfall tycks begränsad, men framåtblickande
väntas "störningar" på grund av covid-19 tillsammans med stor volatilitet i
energipriserna i år. Livsmedelspriserna väntas förblir höga på grunda av
corona, medan kulturella aktiviteter kommer att få problem framöver.

"Just nu är däremot inte spotinflationen Riksbankens största orosmoln. De
fokuserar i stället på andra spridningseffekter på ekonomin från viruset och
att säkra att det finns tillräckligt med likviditet i systemet och att
kreditkanalerna fungerar", skrev Swedbank.

Handelsbanken noterar att inflationen kom in långt under Riksbankens mål, men
att kronan knappt rörde sig på beskedet.

Inflation och annan data som är bakåtblickande har hamnat i skymundan då
marknaden fokuserar på coronaviruset och dess effekt på ekonomi.

"Sannolikheten för en recession har ökat drastiskt de senaste veckorna. Vi
bedömer att sannolikheten är hög för att Riksbanken sänker räntan med 25
punkter och inför åtgärder för att säkerställa likviditeten i det finansiella
systemet innan det ordinarie mötet den 28 april", skriver Handelsbanken.

Nordea tror att inflationen kommer att sjunka framöver, vilket tillsammans med
osäkra tillväxtutsikter troligen kommer att dra ned
inflationsförväntningarna, vilket gör Riksbanken mindre säker på att
inflationsnedgången är tillfällig.

Coronaeffekterna överväger dock du och Riksbanken väntas agera i närtid.

"Att öka likviditeten och ge billiga lån är troligen de första åtgärderna de
tar till, och att köpa stats- eller kommunobligationer nästa steg.
Räntesänkningar är möjliga men troligen längre fram", skriver Nordea.

torsdag kl 11.05 (onsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:6042 (9:5017) Statsobl 2y -0,38 (-0,38)
EUR/SEK 10:7955 (10:7237) Statsobl 10y -0,38 (-0,37)
EUR/USD 1:1239 (1:1284) Ty obl 10y -0,74 (-0,76)
USD/JPY 103:78 (104:70) US obl 10y 0,73 (0,77)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.