Du är här

2017-10-05

RÄNTOR/VALUTOR: SPANSKA RÄNTOR NED, EURON TAPPADE

STOCKHOLM (Direkt) Spanska räntor sjönk på torsdagen trots fortsatt högt
tonläge om Katalonien. Euron tappade mot dollarn, medan ECB-protokollet inte
gav några direkt nya ledtrådar.

Tyska räntor visade små nettoförändringar medan spanska räntor sjönk upp till
10 punkter i spåren av en emission av fem- och tioåriga statsobligationer för
4,5 miljarder euro, som visar på bra intresse trots de politiska
spänningarna.

"Auktionsresultatet var mycket bra, givet att vi inte vet vad vi ska förvänta
oss. Men jag tror att på kort sikt så är vi i händerna på politiska
händelser. Så även om detta är bra för spanska obligationer så finns det
fortsatt osäkerhet framöver", sade Antoine Bouvet på Mizuho till Reuters.

Räntorna fick lite extra nedåttryck av uppgifter till Bloomberg News om att de
katalanska ledarna tvekar om vägen framåt, där en del vill skjuta på
självständighetsförklaringen.

Räntespreaden mellan tysk och spansk tioårig statsobligation har under veckan
gått från 114 till 135 punkter (högst sedan april) för att under torsdagen
sjunka till 122.

Regionpresident Carles Puigdemont sade på onsdagen att de ska gå vidare med en
formell självständighetsförklaring, men gick inte närmare in på hur eller när
processen ska inledas.

Parlamentet skulle diskutera självständighet på måndagen, men detta möte har
nu upphävts av den spanska författningsdomstolen. Den spanske finansministern
Luis de Guindos uteslöt möjligheten av medling med separatisterna och uppgav
att katalanska banker indikerat att de kan lämna området om de går vidare med
en självständighetsförklaring. Självständighet för Katalonien "kommer inte
att ske", sade han.

Spänningarna i Spanien har i viss mån tyngt euron under veckan. Protokollet
från ECB:s rådsmöte den 7 september visade samtidigt att ledamöterna
diskuterat en start på nedtrappning av QE-programmet och vägt för- och
nackdelar vad gäller tid och omfång av nedtrappningen.

De uttryckte oro för euroförstärkningen och betonade att det fortsatt finns
behov av en expansiv policy för att få upp inflationen, vilket talar för att
gå försiktigt fram.

Capital Economics noterade att ledamöterna ser lite ljusare på
inflationsutsikterna vilket nu ger en möjlighet att dra ned på QE-köpen. Oron
för eurostyrkan bör ha minskat något sedan mötet givet att euron tappat sedan
dess, och då ekonomin fortsatt går bra bör ECB se det som berättigat att
lätta på gasen.

Men det finns fortsatt inga indikationer omhur

de ska dra ned på köpen, och om det kommer att annonseras till fullo eller ett
steg i taget. Å ena sidan ses fördelar med en tydlig framåtblickande
kommunikation, å andra sidan behovet av flexibilitet.

"Sammantaget förväntar vi oss att de ska lägga fram en plan om att dra ned
ändå till noll till september (2018) med förbehållet att justera om
förhållandena ändras. Detta skulle troligen ses som hökaktigt av marknaderna,
men ECB skulle kunna lätta på eurotrycket genom att åta sig en mycket lång
period av oförändrad ränta", skrev Capital Economics.

Pundet tappade under torsdagen 0,8 procent mot dollarn. Theresa Mays tal på
onsdagen imponerade inte. Incidenter under anförandet, som avskedslappar,
fallande rekvisita och en premiärminister med röstproblem, stod i vägen för
Mays försök att återta taktpinnen under kärvande brexitförhandlingar.

"I Storbritannien och euroområdet så underskattar marknaden den politiska
risken framöver." Handlare i euro och pund "måste prisa in en större politisk
risk och det stöttar trenden av en starkare dollar", sade Adam Cole på RBC
Markets till Bloomberg News.

USA-räntorna har visat små nettoförändringar med den tioåriga
statsobligationen på 2,34 procent.

Challenger rapporterade på torsdagen fortsatt minskade varsel, ett
styrketecken för arbetsmarknaden. Andra data kom också inte lite starkare än
väntat vad gäller industriorder och nyanmälda arbetslösa, och nu inväntas
fredagens jobbrapport.

Svenska räntor sjönk 1-2 punkter medan kronan tappade 1 öre mot dollarn men
stärktes 1 öre mot euron.

Enligt SCB sjönk industriproduktionen med 1,7 procent under augusti jämfört
med föregående månad, väntat var -0,4 procent. Störst nedgång skedde inom
metallvaror.

Orderingången minskade 1,8 procent under augusti, och en majoritet av
delbranscherna visade en negativ utveckling. I årstakt ökade produktionen med
7,3 procent och orderingången med 6,3 procent i augusti.

Tjänsteproduktionen ökade samtidigt 0,1 procent under månaden och 5,2 procent
i årstakt, upp från 4,4 procent i årstakt i juli. Informations- och
kommunikationsföretag och motorhandel visade störst produktionsuppgång.

"Totalt sett var dagens utfall en blandad kompott. Indikatorer visar på att
nedgången i industrin är tillfällig och att tillväxten i tjänstesektorn
kommer förbli robust. Om något är det nuvarande tillväxtmomentumet något
starkare än väntat trots ett svagt augustiutfall för tillverkningsindustrin",
skrev Nordea i en kommentar.

SCB meddelade samtidigt att de från och med nästa publicering, den 6 november,
kommer att slå ihop industri- och tjänsteproduktionen till ett nytt
"produktionsvärdeindex".
---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.