Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-10-30

RÄNTOR/VALUTOR: STARK EU-KONJUNKTUR, MEN LÅG TYSK INFLATION

STOCKHOLM (Direkt) Tyska statspappersräntor noterade små rörelser på måndagen
efter att ha fortsatt att sjunka något efter den svenska marknadens stängning
på fredagen. Euron handlades inledningsvis något högre mot dollarn men
försvagades åter senare efter besked om oväntat låg tysk inflation i oktober.

Spanska räntor föll dock markant på måndagen med stöd av opinionsmätningar som
tyder vikande stöd för de katalanska separatisterna inför det nyval som ska
hållas den 21 december.

Italienska räntor sjönk också markant på måndagen med stöd av beskedet sent på
fredagskvällen om att Standard&Poor's höjer landets kreditbetyg till BBB,
från BBB-. S&P höjde också sin BNP-prognos för Italien till i genomsnitt 1,3
procent 2018-2019 och de räknar med att regeringen kommer att nå sitt mål om
ett budgetunderskott på 2,1 procent av BNP i år.

EU-kommissionens konjunkturbarometerindikator (ESI) steg till 114,0 i oktober,
från 113,1 i september. Det var den högsta noteringen för indikatorn sedan
januari 2001, och över väntade 113,3. Uppgången drevs av stärkt förtroende
inom industrin, vars indikator noterades till historiskt höga 7,9, samt inom
detaljhandeln och byggindustrin.

Capital Economics noterade i ett kundbrev att politisk osäkerhet inte tycks ha
haft någon effekt på det ekonomiska sentimentet. Baserat på historiska
jämförelser skulle nuvarande nivåer för ESI antyda en BNP-tillväxt på upp
till 4 procent på årsbasis, men ekonomerna påpekar att indikatorn har
överskattat tillväxten de senaste kvartalen.

Stark ekonomisk aktivitet behöver dock, som bekant numer, inte leda till högre
inflation. Preliminära data från Tyskland tyder på att HIKP-inflationstakten
sjönk till 1,5 procent i oktober från 1,8 procent i september, väl under
väntade 1,7 procent.

Nordea-ekonomen Tuuli Koivu noterade i ett kundbrev att sektordata visade att
den tyska tjänstprisinflationen sjönk till 1,2 procent i oktober, från 1,6
procent i september. Det kan tala för att uppåttrenden i kärninflationen från
tidigare i år har tagit paus, och Nordea ser nu ökade nedåtrisker mot sin
inflationsprognos för euroområdet.

I Spanien sjönk HIKP-inflationen preliminärt till 1,7 procent i oktober, från
1,8 procent i september, vilket var i linje med prognos. Spansk BNP steg
vidare 0,8 procent preliminärt under tredje kvartalet, vilket också var i
linje med prognos.

Eurostat redovisar snabberäkningar av BNP för tredje kvartalet och HIKP för
oktober på tisdagen.

Svenska statspappersräntor sjönk 1-3 punkter på måndagen, tioårsräntan ner 3
punkter, till 0,81 procent , och räntegapet mot den tyska motsvarigheten var
oförändrat på 43 punkter.

Euron stärktes 1 öre mot kronan, till 9:72, medan dollarn stärktes 1 öre, till
8:37. TCW-index sjönk dock till 131,14 (131,37)

I Sverige publicerade SCB lönedata för augusti på måndagsförmiddagen, och
enligt Medlingsinstitutets (MI) bearbetning av statistiken ökade lönerna med
2,6 procent i årstakt i hela ekonomin. MI noterar att satsningarna på högre
löner till lärare och undersköterskor bidrar till att lyfta den totala
löneökningstakten nu, men de anar också ett begynnande bredare lönetryck.

"Mycket tyder ändå på att löneökningstakten har tilltagit något sedan april i
år. Tydligast är detta för kommunsektorn, men i viss mån gäller det också för
näringslivet", säger Valter Hultén, ansvarig för makroekonomisk analys på
Medlingsinstitutet.

Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea, instämde i ett kundbrev att det
syns spirande tecken på en uppgång i löneökningarna, men han konstaterade
samtidigt att löneinflationen ändå fortsatt är "förvånansvärt låg".

Amerikanska statspappersräntor sjönk något efter svensk stängning på fredagen
och räntorna fortsatte något nedåt även på måndagen. Vid svensk stängning
noterades tioårsräntan till 2,39, 4 punkter lägre än vid samma tid på
fredagen.

USA-data på måndagen visade att privata inkomster steg 0,4 procent i september
medan konsumtionen steg 1,0 procent, vilket i princip var förutskickat i
fredagens första estimat av BNP-utvecklingen under tredje kvartalet.
Kärn-PCE-inflationen var samtidigt oförändrad på 1,3 procent i september
jämfört med i augusti, vilket var i linje med prognos.

RDQ Economics noterar i ett kundbrev att det starka konsumtionsutfallet i
september visserligen i stort sett var väntat, men det innebär också en solid
grund för ett starkt konsumtionsutfall även i BNP för fjärde kvartalet. Det
återstår dock att se konsumtionsdata för oktober för att mer säkert avgöra
hur mycket av det starka septemberutfallet berodde på engångskonsumtion
förknippade till orkanerna.

USA-agendan är fullmatad denna vecka, med onsdagens FOMC-möte och fredagens
jobbrapport för oktober i särskilt fokus. Marknadsaktörerna intresse riktas
dock i högre grad mot president Donald Trumps besked om vem han kommer att
nominera till ny Fedchef.

Politico rapporterade på måndagen att besked kan komma på torsdag, vilket
senare också var budskapet från Vita huset. Jerome Powell uppges fortsatt
vara det mest sannolika valet, men Politico noterar att Donald Trump kan
överraska.
---------------------------------------
Per-Anders Degerman +46 8 5191 7936

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.