Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-12-21

RÄNTOR/VALUTOR: SVAG RÄNTEUPPGÅNG, STARKARE DOLLAR

STOCKHOLM (Direkt) Europaräntorna var upp på fredagen, med tyska räntor 1
punkt högre medan italienska stigit 3-4 punkter. Europabörserna var överlag
ned medan USA steg i inledningen.

Det är fortsatt osäkert om USA går mot en ny, partiell, nedstängning av
statens verksamhet. Representanthuset har röstat igenom ett förslag som även
innebär delfinansiering av muren mot Mexiko om 5 miljarder dollar, men det
väntas inte tas upp i senaten.

President Donald Trump uppmanade på fredagen Demokraterna i senaten att rösta
för förslaget, annars är det deras fel att det blir en stängning som kan vara
"väldigt länge".

Tidigare korta "shutdowns" har däremot inte haft några större effekter på
ekonomin. Bedömare uppger däremot för Bloomberg News att det är en upptakt
till dragkampen om skuldtaket, som åter slås i och behöver lyftas från mars
2019.

Det riskerar att bli ett mer infekterat bråk än tidigare skådat, med
implikationer för marknaden.

"Denna shutdown-episod är viktig då den är ett fönster in i regeringsdynamiken
nästa år, vilket är oroande då skuldtaket åter är aktuellt… Vi kommer att ha
en koncentration av politisk risk som investerare måste vara medvetna om",
sade Isaac Boltansky på Compass Point.

Kina flaggade i samband med sin årliga ekonomiska arbetskonferens för finans-
och penningpolitiska lättnader under 2019 för att stötta ekonomin.

Penningpolitiken ska fortsatt vara "klok" (prudent) med en "lämplig" balans
mellan åtstramning och lättnad. De tar bort därmed bort tidigare formulering
om en fortsatt "neutral" hållning, och uttalandet återgår till det som gällde
2014, innan centralbanken sänkte räntan och reservkraven under 2015.

Finanspolitiken ska vara "proaktiv", starkare och mer effektiv, och sänkningar
av skatter och avgifter bör ske i "större skala".

De detaljerade målen brukar klubbas, och publiceras, i samband med
folkkongressens möte i mars. Frågan om är Kina kommer att sänka målet för
BNP-tillväxten som i år låg på cirka 6,5 procent.

Handelsbanken noterar att fortsatta stimulanser är positivt för den kinesiska
ekonomin som bromsat in på grund av åtgärder för att minska skuldsättningen
och oron för handelskrig. Det brukar även mer generellt vara positivt för
råvarupriser och aktiemarknader.

"Detta kräver såklart att stimulanserna visar sig vara tillräckligt starka för
att dämpa oron för en kinesisk och global nedgång. Myndigheternas
manöverutrymme är mer begränsat än vid tidigare nedgångar och man ska inte
vänta sig en upprepning av de massiva stimulanspaket som varit tidigare",
skriver Handelsbanken.

Stimulanserna väntas därför bromsa men inte stoppa inbromsningen nästa år.

Marknaden reagerade inte nämnvärt på uppgifterna. Yuanen har tappat något mot
dollarn, vilket även den australienska dollarn har gjort. Pundet och yenen
har gått sidledes medan euron tappat till 1:1410 mot dollarn.

USA-räntorna steg under eftermiddagen med tioåringen upp till 2,79 procent vid
svensk stängning. Dessförinnan hade gapet mot tvååringen varit nere på cirka
12 punkter, efter att som lägst ha varit under 11 punkter på onsdagen, den
lägsta nivån sedan juni 2007. En inverterad kurva, med främst fokus på
2/10-årsräntorna, anses förebåda recession. Noteras kan att 2/5-årspreaden
inverterades i början av december.

Fed-chefen i New York, John Williams, sade till CNBC att de hör oron om
riskerna mot ekonomin. Fed nu går in i ett mer databeroende läge, och
databeroende betyder också att lyssna på marknaden.

Fed är redo att omvärdera sina bedömningar om utsikterna, ytterligare
räntehöjningar är varken ett åtagande eller ett löfte, sade han.

USA-data visade en något nedreviderad tillväxt för tredje kvartalet (lite
dämpad privatkonsumtion), och även order varaktiga varor var lägre än väntat
i november. Konsumtionen samma månad steg något mer än väntat medan
kärninflationen (core PCE) steg till 1,9 procent från 1,8 procent, väntat var
just 1,9 procent, alltså fortsatt under Feds 2-procentsmål.

Svenska räntor stängde i stort oförändrat inför jul. Kronan tappade 7 öre till
9:03 mot dollarn och 4 öre till 10:30 mot euron. Jämfört med före
Riksbanksbeskedet på torsdagen var kronan ändå 3 respektive 5 öre starkare.

Enligt SCB ökade detaljhandeln totalt med 1,1 procent i årstakt i november,
högre än väntade +0,6 procent i SME Direkts prognosenkät och upp från
oktoberutfallet på 0,0.

Andra data visade att producentpriserna steg 7,9 procent i årstakt i november,
ned från 9,5 procent i oktober. Prisindex för inhemsk tillgång
(konsumtionsvaror) ökade 3,1 procent i årstakt, ned från 3,2 procent
föregående månad.

Medlingsinstitutet rapporterade om löneökningar i ekonomin som helhet på 2,4
procent i oktober, oförändrat från september. Hittills under året uppgår
löneökningarna till 2,5 procent, jämfört med 2,3 procent under helåret 2017.

Ett ökat lönetryck som kan ge tydligare avtryck i en högre inflation tycks
därmed fortsatt lysa med sin frånvaro. Riksbanken, som höjde räntan på
torsdagen för första gången på sju år, drog ned sin prognos och spår nu
löneökningar på 2,8 procent nästa år.

"Även om arbetsmarknaden är stram och ekonomin har gått starkt så har lönerna
inte tilltagit. I tidigare uppgångar så har vi sett löneökningar på 4,5-5,0
procent i årstakt, men denna gång tycks det vara annorlunda", skrev Nordea i
en kommentar.

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.