Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-18

RÄNTOR/VALUTOR: USA-RÄNTOR UPP, NÅGOT STARKARE KRONA

STOCKHOLM (Direkt) Räntorna i euroområdets kärna handlas högre på fredagen
medan börserna står på plus.

Tyska räntor är 1-3 punkter upp medan italienska och spanska räntor sjunkit
några punkter. USA-räntorna fortsätter stiga i den europeiska handeln, med
den tioåriga statsobligationen 3 punkter upp till 2,77 procent.

USA-data på torsdagen kom in starkare än väntat och det finns viss ökad
optimism om att handelsförhandlingarna mellan Kina och USA rör sig i rätt
riktning.

Wall Street Journal rapporterade att USA överväger lätta på Kinatullarna för
att lugna marknaderna och för att ge Peking mer incitament till eftergifter i
handelssamtalen, uppgifter som däremot dementerades av administrationen.

Kinas vice premiärminister Liu He kommer till USA för fortsatta förhandlingar
den 30-31 januari.

Charles Evans, Fed-chef i Chicago och röstande i FOMC i år, sade i en intervju
med Bloomberg TV att den amerikanska ekonomin utvecklas väl men att de är vid
en bra punkt "för att pausa" i höjningarna och han är inte oroad över att
inflationen ska stiga för snabbt.

De penningpolitiska förväntningarna har ändrats på senare tid. Feds mjukare
signaler har inte gått någon förbi, där ledorden har varit flexibilitet och
tålamod inför inkommande data och eventuell inbromsning.

Men även förväntningarna på andra centralbanker har skiftat. Bedömare noterar
för Reuters att penningmarknaden nu ser mindre än 50 procents sannolikhet för
att ECB ska höja räntan i år, och bara 80 procents sannolikhet för en höjning
från Bank of England.

"För att icke-dollarvalutor ska göra ytterligare framsteg från dessa nivåer så
måste vi få se bevis för att andra centralbanker förbereder för att strama åt
policyn", sade

Manuel Oliveri på Credit Agricole till Reuters.

Dollarn har stärkts till 109:50 mot yenen men tappat lite till över 1:14-nivån
mot euron.

I eftermiddag publiceras statistik över den amerikanska industriproduktionen i
december och preliminärt Michiganindex för januari.

Den brittiska detaljhandeln sjönk lite mer än väntat i december, samtidigt som
novemberutfallet reviderades ned något.

Brittiska räntor är 2-3 punkter upp medan pundet stärkts till 1:2940 mot
dollarn. Jämfört med inledningen på veckan, och före parlamentets nej till
Theresa Mays brexitavtal, är pundet därmed cirka 0,8 procent upp.

Marknaden har till viss del tagit fäste på antagandet om att det klara
avvisandet av avtalet skulle minska sannolikheten för en "hård" brexit, en
brexit utan avtal.

Theresa May ska på måndagen inför parlamentet lägga fram sin "plan B", vad
regeringen ska göra nu. Hon vill inför detta ha samtal med de andra partierna
men Labourledaren Jeremy Corbyn har avvisat detta innan May kan garantera att
det inte blir någon hård brexit.

Commerzbank ser det som osannolikt att hon kan komma fram med någon lösning
som är tillräckligt acceptabel för en bredare majoritet i parlamentet.
Brexitdatum väntas därför senareläggas bortom den 29 mars.

"Det är även möjligt att det kan senareläggas bortom mitten av året, trots
valet till EU-parlamentet, vilket skulle tillåt än mer tid för att hitta en
lösning. Utifrån detta så tror vi att en andra omröstning är mer sannolikt än
en hård brexit", skriver Commerzbank.

Svenska data från Valueguard visade att bostadspriserna sjunkit 0,8 procent i
december jämfört med föregående månad, vilket säsongsrensat ändå ger en
uppgång med 0,6 procent.

Bostadspriserna har stigit 2,0 procent under de senaste tolv månaderna.

Nordea konstaterar att utvecklingen i december låg rätt nära deras egna
förväntningar, och de ser fortsatt stabila bostadspriser framöver.
Arbetsmarknaden är stark och boräntorna kommer att förblir låga. Sedan
Riksbankens höjning i december har de flesta banker höjt sina rörliga räntor
med 20 punkter, men räntebanan har å andra sidan dragits ned, vilket innebär
att en andra höjning kommer att senareläggas.

"Trots allt rör vi oss mot en ekonomisk inbromsning och de svenska hushållen
är känsliga för räntehöjningar. Dessutom är utbudet av bostäder för
närvarande på rekordhöga nivåer… och vi ser därför risker på nedsidan",
skriver Nordea.

Sverige har till sist fått en ny regering då Stefan Löfven på fredagen
släpptes fram som ny statsminister, där han leder en S/MP-regering med stöd
av Centerpartiet och Liberalerna.

Stefan Löfven sade vid en pressträff att uppgörelsen mellan de fyra partierna,
som han själv benämner "januariavtalet", ska genomföras till fullo. Sverige
får en handlingskraftig regering, baserad i mitten i svensk politik och som
inte är beroende av Sverigedemokraterna, framhöll han.

Att Sverige fått en ny regering noterades till och med i CNBC där
kommentatorerna ställde sig frågan hur långvarig den blir. Talman Andreas
Norlén sade i en intervju att de svenska statsfinanserna är starka vilket
talar för stabilitet.

Marknaden har fortsatt tagit regeringsbildningen med ro, och svenska räntor
följer de tyska uppåt på fredagen, medan kronan stärkts något öre mot euro
och dollar.

Nordea konstaterar att den nya regeringen kommer att göra större förändringar
i vårbudgeten än normalt för att korrigera den innevarande M/KD-budgeten.

"Konsensus bland ekonomer är att finanspolitiken i år bara kommer att bli
något mer expansiv än den nuvarande budgeten. Den närtida finanspolitiken bör
därför inte vara någon mer betydande drivkraft för obligationsmarknaden i
år", skriver Nordea.

På längre sikt kommer det finanspolitiska ramverket att ligga fast, med bland
annat överskottsmål om 0,33 procent av BNP. Minskad beskattning på
arbetskraft motverkas av högre miljöskatter vilket netto kan ge lite högre
KPI-inflation.

En skattereform som minskar hushållens skuldsättning och förbättrar
bostadsmarknadens funktionssätt kan innebära att ränteavdragen kan förändras,
och totalt sett minskad skuldsättning innebär mindre emissioner av
säkerställda obligationer. Ökad beskattning av finanssektorn kan också minska
likviditeten på obligationsmarknaden.

Den stora posten för räntemarknaden är infrastruktursatsningen på 700
miljarder kronor fram till 2029, vilket inte är nytt men där sannolikheten
har ökat. Finansieringsmetoden och timingen är däremot oklar.

"Men infrastrukturplanen generellt, och i synnerhet höghastighetsjärnvägen, är
en potentiellt betydande faktor för statsobligationsmarknaden och är väl värt
att hålla uppsikt på", skriver Nordea.

De noterar också att Riksgälden getts i uppdrag att utreda gröna obligationer,
vilket de själva tidigare avvisat.

fredag kl 11.20 (torsdag kl 16.15)
==================================
USD/SEK 9:0000 (9:0274) Statsobl 2y -0,37 (-0,38)
EUR/SEK 10:2638 (10:2820) Statsobl 10y 0,48 (0,45)
EUR/USD 1:1404 (1:1390) Ty obl 10 0,27 (0,24)
US obl 10 2,76 (2,74)

---------------------------------------
Mikael Sandbladh +46 8 5191 7933

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.