Du är här

2012-02-15

Ratos: Analytiker spår utdelning 5,28 kr - SIX Estimates

(Nyheten skickade första gången den 14 februari)

(SIX) Private equity-bolaget Ratos spås lämna en utdelning
på 5,28 kronor per aktie för 2011, jämfört med splitjusterade
5,25 kronor föregående år. Sju av åtta analytiker tror dock på
en oförändrad utdelning. Det framgår av SIX Estimates enkät med
åtta analytiker.
Ratos har ingen konkret utdelningspolicy men målet är att
bolaget ska ha en offensiv utdelningspolitik. I genomsnitt har
Ratos utdelning ökat med 16 procent per år sedan 1999.
Ratos skakade om aktiemarknaden och inte minst bolagets egna
aktieägare den 26 januari med beskedet att Susanna Campbell blir
ny vd. Avgående vd Arne Karlsson blir istället ny
styrelseordförande.
Bakgrunden är att Olof Stenhammar önskar lämna som ordförande
av åldersskäl. Han har varit ordförande sedan 1998 och fyller i
år 71 år. Valberedningen anser att Arne Karlsson är bäst lämpad
att ta över som ordförande, varför vd-posten blir ledig och går
till Susanna Campbell. Hon har varit anställd sedan 2003 och är
idag en av fem Investment Directors på Ratos, med ansvar för
innehaven i Arcus och HL Display.
Det här vd-bytet fick marknaden att haja till eftersom det är
Arne Karlsson som är mannen bakom dagens Ratos. När han
tillträde som vd 1999 omvandlade han Ratos från ett
traditionellt blandat investmentbolag till dagens renodlade
Private Equity-bolag. Ratos har idag 19 innehav i Norden med en
omsättning på totalt 36 miljarder kronor och 23.000 anställda.
Arne Karlsson är också en av börsens mest framgångsrika
vd:ar. Ratos totalavkastning har från 1999 till 2011 varit 1.117
procent, motsvarande 21 procent per år. SIX Return Index har
samtidigt stigit med 132 procent eller 7 procent per år.
Ratos har från 1999 till 2011 gjort 33 exits, det vill säga
bolagsförsäljningar, till en genomsnittlig årlig avkastning
(IRR) på 26 procent. Ratos mål är att investeringarnas IRR ska
överstiga 20 procent per år.
Frågan är därmed hur Susanna Campbells dräkt ska kunna fylla
ut Arne Karlssons kostym på vd-posten. Samtidigt stannar
Karlsson som ordförande och fortsätter som "rainmaker", den
som drar in affärer till bolaget.
Ratos har under kvartalet varit aktiva med omfinansieringar i
Stofa och SB Seating. De frigör tillsammans 815 miljoner kronor
till Ratos.
Dotterbolaget Bisnode har också sålt VLW, vilket ger Ratos en
utdelning på 150 miljoner kronor.
Det helägda bolaget Contex har även sålt två dotterbolag och
när affären slutförs väntas en utdelning ske på 340-470 miljoner
kronor till Ratos.
Ratos kommer också att få frågor från media och analytiker om
Anticimex, som ägs till 85 procent. Enligt Dagens Industri är
bolaget ute till försäljning och prislappen väntas hamna uppåt 3
miljarder kronor. Anticimex har ett bokfört värde på 566
miljoner kronor, vilket indikerar att en eventuell försäljning
kan ge en god exitvinst.
Ratos enda börsnoterade innehav Lindab, lämnade på tisdagen
sitt bokslut för 2011, vilket fick ett positivt mottagande på
börsen. Lindab har gått starkt på börsen hittills i år med en
uppgång på 42 procent i skrivande stund. Aktien handlas dock
till ungefär hälften av teckningskursen vid nyintroduktionen i
december 2006. Ratos äger 11 procent av Lindab, men frågan är
vid vilken kursnivå som Ratos är säljare av aktierna.
Ratos portföljbolag har haft en något slätstruken utveckling
hittills under 2011. Under de första nio månaderna 2011 sjönk
Ratos andel av portföljbolagens ebita-resultat med 19 procent.
Omsättningen backade samtidigt med 2 procent.
Ratos prognos från förra rapporten är att innehavens
rörelseresultat på aggregerad nivå för helåret 2011 kommer att
bli något svagare än under 2010, trots goda förutsättningar för
bättre resultatutveckling under det fjärde kvartalet.
Ratos bedömde vid den förra rapporten att två bolag, Diab och
Hafa, har strukturproblem. De stod för cirka hälften
av resultatförsämringen i absoluta tal under årets första nio
månader.
Av de övriga innehaven hamnade tio bolag i kategorin god
utveckling medan sju bolag hamnade i kategorin
konjunkturpåverkan.
Ratos rapport kommer på torsdag den 16 februari, klockan
08.30. En telefonkonferens hålls klockan 10.00.

Utdelning kr/aktie

Årsstämma 2012 2011 2010 2009 2008 2007
---------------------------------------------------------
Medel 5,28 5,25 4,75 4,50 4,50 2,75+2,75*
Median 5,25
Lägsta 5,25
Högsta 5,50
--------------------------------------------------------

* Ordinarie utdelning 2,75 kr och extra utdelning 2,75 kr

Estimat från ABG Sundal Collier, CA Cheuvreux, Carnegie,
Goldman Sachs, Handelsbanken Capital Markets, Nordea Markets,
Swedbank Markets och UBS ingår i enkäten.

Henrik Öhlin, tel +46 31 350 64 87
henrik.ohlin@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.