Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-12-20

RB: DUVAKTIG HÖJNING, OSÄKERHET KRING FRAMTIDA HÖJNINGAR-ANALYT

STOCKHOLM (Direkt) Riksbankens första höjning sedan juli 2011 var en duvaktig
sådan, och utvecklingen i ekonomin gör att nästa höjning kan komma att dröja.

Det skriver analytiker efter beskedet att räntan höjs med 25 punkter till
-0,25 procent.

Teknikföretagens chefekonom Mats Kinnwall säger till Nyhetsbyrån Direkt att
det var precis vad de räknat med.

"På det viset var det ingen överraskning. Däremot är det nu helt fel läge att
börja lätta på gasen. Vi har fortfarande en väldigt expansiv penningpolitik,
men att höja nu är fel när världskonjunkturen och svensk ekonomi toppat ur
för ett bra tag sedan och inflationen kommer att falla ned igen när
oljepriserna fallit. Det är svårt att se några sakliga skäl för att i det här
läget börja normalisera räntan", säger han.

Han säger vidare att Riksbanken under många år bedrivit en "extremt
procyklisk" penningpolitik, vilket de nu fortsätter med dagens höjning.

"Riksbanken skulle ha gjort som Federal Reserve och börjat höja för flera år
sedan. Räntan borde ha varit högre nu, men riktningen med höjningar nu är
samtidigt fel. Man får hålla två saker i huvudet samtidigt", säger han.

Teknikföretagen tror inte att det blir någon fler räntehöjning från
Riksbanken.

"Om vi får rätt och konjunkturen utvecklas svagare än vad Riksbanken tror får
vi ingen mer räntehöjning, i alla fall inte 2019 och 2020. Det känns ganska
osannolikt med höjningar då", säger Mats Kinnwall.

Swedbank ser en duvaktig höjning.

"Dagens höjning följdes av något duvaktiga toner och en något lägre räntebana.
Prognosen indikerar omkring två räntehöjningar per år med 25 punkter varje
gång", skriver Swedbank.

SEB skriver att den sänkta räntebanan indikerar att direktionen kommer gå mer
gradvis fram än man tidigare trott och tror nu på en första höjning i oktober
2019 från tidigare juli.

"Vi ser fortsatt risker mot Riksbankens inflationsprognos, vilket innebär att
riskerna lutar åt en senare höjning", skriver SEB.

Robert Boije, chefekonom på SBAB skriver att beslutet är konsekvent sett till
vad Riksbanken tidigare kommunicerat, "men sett till att de inte valde att
höja reporäntan tidigare och till den statistik som inkommit sedan dess är
beslutet ändå förvånande".

Han noterar att listan med negativ statistik för både den reala ekonomin och
inflationen är lång och pekar bland annat på låg KPIF exklusive energi och
ett svagt BNP-utfall för tredje kvartalet.

"Den goda realekonomiska utvecklingen borde ha föranlett en betydligt tidigare
höjning av reporäntan. Nu ser jag en påfallande risk för att Riksbanken
istället börjar höja reporäntan i ett läge när konjunkturen viker, vilket är
stabiliseringspolitiskt olyckligt", säger Robert Boije.

Johan Löf, seniorekonom på Handelsbanken, skriver att deras tidigare prognos
om tre höjningar från nu till slutet av 2019 nu inte längre är aktuellt.

"Vi tar bort en höjning från prognosen och får en reporänta på 0,0 procent vid
slutet av året. Men frågan är om vi faktiskt får se fler höjningar efter i
dag?", skriver Johan Löf.

Han noterar att Handelsbankens bild av den globala ekonomin inte är lika
optimistisk som Riksbankens och att det signalerar en risk för att reporäntan
ligger stilla under hela 2019.

Nordea noterar att Riksbankens budskap totalt sett var liter mer duvaktigt än
väntat och att räntebanan drogs ner mer än väntat. De tror att
kärninflationen ska stiga tillfälligt under vintern i spåren av en svagare
krona och högre livsmedelspriser.

"Men fönstret för räntehöjningar håller hursomhelst på att stängas för
Riksbanken. Inflationsutsikterna är bleka och mycket indikerar att tillväxten
kommer att förbli trög, vilket kommer att vara uppenbart till hösten 2019 när
Riksbanken planerar att höja igen", skriver Nordea.

De ser nästa räntehöjning i december 2019 när ECB höjer för första gången.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.