Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-11-05

RB: INFLATIONSUTFALL BLIR VIKTIGA INFÖR DEC-HÖJNING - FLODÉN

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Utvecklingen efter septembermötet har i viss
mån försämrat förutsättningarna för en räntehöjning i närtid.

Det sade vice riksbankschefen Martin Flodén enligt protokollet från det
penningpolitiska mötet den 23 oktober.

Han konstaterade att han redan i september såg viss sympati för en räntebana
som skulle indikera att reporäntan hålls kvar på -0,25 procent tills vi ser
tydliga tecken på att konjunkturen och/eller inflationstrycket åter stärks,
trodde ändå att det snart skulle finnas förutsättningar att ta ytterligare
ett steg bort från de allra lägsta räntenivåerna.

Han håller fast vid den synen, men två faktorer kommer vara särskilt viktiga
för honom inför det penningpolitiska mötet i december.

Den första rör inflationen och förtroendet för inflationsmålet. Riksbankens
prognos är att KPIFXE-inflationen stiger från 1,6 till 1,9 procent kommande
två månader, vilket är viktigt, att visa att inflationen går mot målet igen.

Den andra faktorn rör den svenska konjunkturutvecklingen. Analysen försvåras
av bristfällig information om utvecklingen på arbetsmarknaden, men Riksbanken
ser inte en lågkonjunktur framför sig. Om den här bilden ändras de kommande
månaderna och konjunkturutvecklingen då ser svagare ut blir en räntehöjning
mindre lämplig.

Han noterar också att många undrar varför Riksbanken planerar att höja räntan
när konjunkturen försvagas samtidigt som inflationstrycket fortsätter att
vara oroande svagt.

"Jag vill understryka att jag inte ser något stort egenvärde i att komma bort
från minusräntan. Däremot ser jag ett visst värde i att undvika de allra
lägsta räntenivåerna. På grund av nominella stelheter uppstår vissa
spänningar när styrräntan är låg. Dessutom kan man då inte räkna med ett
normalt genomslag på ekonomin", sade han.

Det här såg vi en del tecken på när vi sänkte räntan till -0,50 procent. Han
bedömer att penningpolitiken då främst fick genomslag via växelkurskanalen
medan ränte- och kreditkanalerna var försvagade. Mot den bakgrunden, i
kombination med ett förbättrat förtroende för inflationsmålet, högre
inflation och en växelkurs som har blivit omotiverat svag, tycker han att det
var bra att de förra året kunde höja styrräntan till -0,25 procent.

Med liknande argument tycker han att det skulle finnas ett visst egenvärde i
att kunna höja räntan från -0,25 procent till 0 i stället för att planera för
en ränta på -0,25 procent under hela prognosperioden. Men argumenten är då
betydligt svagare.

När de sänkte styrräntan till -0,25 procent blev genomslaget till
utlåningsräntor bra, och vi har inte sett några betydande negativa
sidoeffekter.

"Om det framöver uppstår ett behov av en mer expansiv penningpolitik än den vi
nu planerar så kommer jag därför att stödja att styrräntan hålls kvar på
eller sänks tillbaka till -0,25 procent. En räntesänkning från dagens nivå
skulle jag däremot enbart överväga om växelkursen börjar bli övervärderad",
sade han.

---------------------------------------
Makroredaktionen +46 8 51917931 https://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Författare Direkt News

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.