Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-09-17

Rhenman Global Opp L/S: +1,2 i aug, Qualcomm & Ericsson i täten

Uppdragsartikel - finansierad av Rhenman&Partners AM.

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Augusti blev en bra börsmånad, trots handelskonflikt
och fallande tillväxtmarknadsvalutor. En nyckelfråga för marknaderna framöver
är hur länge den starka konjunkturen kan vara samt i vilken utsträckning
handelskonflikterna kan komma att påverka företagens investeringsvilja och
lönsamhet.

Det skriver Staffan Knafve, som förvaltar den globala lång/kort-aktiefonden
Rhenman Global Opportunities L/S, i en månadsrapport.

Fonden noterade en uppgång om 1,2 procent i augusti, medan jämförelseindex
(Euribor 3 Month EUR) steg 3,4 procent omräknat i fondens basvaluta svenska
kronor. Sedan årsskiftet är fondens avkastning -3,7 procent per den 31
augusti, samtidigt som jämförelseindex stigit 7,9 procent.

Fondens utveckling sedan starten i augusti 2016. (Källa: Rhenman&Partners AM)

Under månaden återfanns halvledarbolaget Qualcomm återigen bland fondens bästa
innehav och aktien steg drygt 7 procent. Som orsaker till kursuppgången
nämner Staffan Knafve ett påbörjat aktieåterköpsprogram om totalt 30
miljarder dollar samt att bolagets samarbetspartners nu har fått tillgång
till den nya mobila flaggskeppsplattformen. Qualcomms nya chip (uppföljaren
till Snapdragon 845) är byggt för 5G och uppges bland annat ha en kompaktare
design som ger ökad platseffektivitet, tillåta AI-beräkningar på enheten, ha
bättre batteritid samt snabbare prestanda.

Näst bäst portföljbidrag i augusti kom från Ericsson, som även de är
involverade i den kommande 5G-utrullningen. Förvaltaren konstaterar att
aktien under månaden fortsatte upp efter den positiva andra kvartalsrapporten
och skriver att "investerarna tycks se allt mer ljus i tunneln tack vare
överraskande goda resultatsiffror för Ericsson inom nätverk och ERS, där
bolaget erbjuder operatörer en smidig övergång från 4G till 5G". Vidare pekar
Staffan Knafve på att bolaget förväntas gynnas av att både USA och Kina
konkurrerar om att bli ledande på 5G-området.

Fondens kortposition i streamingbolaget Netflix slog mot avkastningen i
augusti, då aktien återhämtade sig från det stora kursfall som följde på
bolagets rapport för det andra kvartalet. Som möjlig orsak till kursuppgången
nämner Staffan Knafve en rekommendationshöjning från ett mäklarhus.
Uppgraderingen av aktien ska ha gjorts med hänvisning till data från
webbsökningar, som går att tolka som en indikation på höga abonnentsiffror i
det tredje kvartalet.

Utöver Netflixinnehavet bidrog spanska Banco Santander negativt till
avkastningen i augusti. Banken har drygt 20 procent av sin utlåning på
tillväxtmarknader och tog stryk av den breda nedgång som skedde i
tillväxtmarknadsvalutor under månaden.

Förvaltaren noterar att investerare i augusti åter plockade upp den röda tråd
som gällt under 2018, med visst undantag för juli. Nämligen att söka sig till
USA och förhållandevis konjunkturokänsliga tillväxtbolag, något landet har en
större andel av än Europa. Som orsak till detta nämner Staffan Knafve att den
handelspolitiska osäkerheten, i kombination med Turkiets bekymmer, återigen
ökade oron över ekonomin i Europa och på tillväxtmarknader.

Vad gäller framtidsutsikter pekar förvaltaren på att en stor fråga är hur
länge den starka konjunkturen kan hålla i sig samt när och om "de till synes
oändliga" handelskonflikterna kommer påverka företagens investeringsvilja och
lönsamhet. En annan viktig fråga är när amerikanska räntehöjningar kan komma
att dämpa efterfrågan, enligt Staffan Knafve.

Dock är en stor del av det marknaden nu oroar sig för redan inprisad i många
sektorer och regioner på aktiemarknaden och Rhenman&Partners ser därför en
betydande kurspotential i fondens innehav, avslutar förvaltaren.

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion i
syfte
att bredda kunskapen om fonder och öka genomlysningen av denna marknad.
Materialet kan vara finansierat och framtaget på uppdrag av extern part och i
förekommande fall anges detta tydligt högst upp. Fondredaktionen är
frikopplad från Direkts övriga redaktion.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.