Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-10-08

Rhenman Healthcare Equity L/S: -0,8% i sep, gillar värderingar

Uppdragsartikel - finansierad av Rhenman&Partners AM.

STOCKHOLM (Fonder Direkt) September månad kännetecknades av fortsatta
uppgångar inom delsektorerna tjänster, läkemedel och medicinteknik.
Hälsosjukvårdsindexet MSCI HC steg 1,9 procent medan bioteknikindex NBI
tappade 0,4 procent och mindre bolag gick generellt sett sämre än stora. Det
senare var den huvudsakliga orsaken till att sektorfonden Rhenman Healthcare
Equity L/S utvecklades sämre än sektorindex i september.

Det framgår av en månadsrapport från fondförvaltarna Henrik Rhenman och
Susanna Urdmark.

Fondens huvudandelsklass IC1 (EUR) noterade en nedgång om 0,8 procent i
september, vilket var sämre än dess jämförelseindex (Euribor 3 Month EUR),
som var oförändrat. Sedan årsskiftet har andelsklassen stigit 22,5 procent
per den 30 september, medan jämförelseindex sjunkit 0,3 procent. Den svenska
andelsklassen RC1 (SEK) avkastade -3,0 procent i september och har sedan
årsskiftet stigit 27,0 procent.

Avkastning för Rhenman Healthcare Equity L/S (andelsklass IC1 EUR) sedan
starten i juni 2009, indexerat till 100 per den 30 september 2018. (Källa:
Rhenman&Partners AM)

Bäst portföljbidrag kom under september från Alexion Pharmaceuticals och
Cigna, medan Iovance Biotherapeutics och Alnylam Pharmaceuticals stod för de
sämsta bidragen.

Det amerikanska bioteknikbolaget Alexions aktiekurs uppges ha reagerat
positivt på beskedet att bolaget redovisat positiva fas 3-data för preparatet
Soliris inom ytterligare en indikation, neuromyelitis optica (NMOSD). NMOSD
är en sällsynt autoimmunliknande sjukdom, som orsakar inflammation i den
optiska nerven och/eller ryggmärgen, något som kan bland annat kan ge upphov
till plötslig synförlust, skriver förvaltarna.

Det amerikanska försäkringsbolaget Cigna fick under månaden
justitiedepartementets godkännande att förvärva Express Scripts (en så kallad
pharmacy benefit manager), vilket ledde till tummen upp av aktiemarknaden,
enligt förvaltarna, som skriver att Cigna till följd av uppköpet förväntar
sig kostnadssynergier, diversifiering och stärkning inom
högtillväxtsegmentet.

Det amerikanska bioteknikbolaget Iovances aktie hade en minst sagt motig
septembermånad, med en nedgång om 38 procent. Från årsskiftet var aktien
trots detta upp 53 procent per den 30 september.

Henrik Rhenman och Susanna Urdmark skriver att vad som fick aktien att sjunka
var studieresultat från Moffitt Cancer Center inom icke-småcellig lungcancer,
där två av sex utvärderbara patienter uppvisade partiell respons. Iovance
utvecklar en ny cancerimmunoterapi med hjälp av kroppens egna
tumörinfiltrerade lymfocyter (TIL) och den ovan nämnda kliniken driver en
egen, mindre studie inom detta område.

Förvaltarna konstaterar att det nu är mer osäkert huruvida Iovance kommer
hitta ännu en indikation för sin teknologi, men anser att bolagets resultat
inom malignt melanom fortsatt är "utomordentligt lovande".

Henrik Rhenman och Susanna Urdmark pekar på att vi nu går in i vad som brukar
vara årets mest volatila månad, och de tror att det kommande mellanårsvalet i
USA sannolikt kommer spä på nervositeten i aktiemarknaden. Förvaltarna
förväntar sig den närmaste tiden en "mycket avvaktande" marknad inom särskilt
hälsovård, som gått starkt under året, och som uppges vara den sektor som kan
anses påverkas mest av valresultatet.

På det hela taget menar portföljteamet emellertid att grundinställningen till
hälso- och sjukvårdssektorn är bättre än på flera år, trots de osäkerheter
som är förknippade med USA-valet (där republikanerna riskerar förlora
majoriteten i senaten). Värderingarna i sektorn uppges vara attraktiva,
produktiviteten inom forskningen hög och den globala efterfrågan stark. Dessa
faktorer borgar enligt Henrik Rhenman och Susanna Urdmark för att köpare
torde tillkomma sektorn, om en rekyl skulle inträffa.

Rhenman Healthcare Equitys fem största innehav per den 30 september 2018.
(Källa: Rhenman&Partners AM)

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion i
syfte
att bredda kunskapen om fonder och öka genomlysningen av denna marknad.
Materialet kan vara finansierat och framtaget på uppdrag av extern part och i
förekommande fall anges detta tydligt högst upp. Fondredaktionen är
frikopplad från Direkts övriga redaktion.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.