Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2012-05-02

Spanien: Ekonomin förvärras betydligt kommande kvartal - Nomura

(SIX) Den senaste statistiken från Spanien indikerar att
ekonomin kommer att förvärras betydligt under de kommande
kvartalen samtidigt som de officiella prognoserna framstår som
alltför positiva.
Det skriver Nomura i en analys publicerad under gårdagen.
"Vi väntar oss att ekonomin krymper under åtminstone de
kommande sex eller sju kvartalen, att arbetslösheten går över 27
procent 2013 och att budgetmålen förblir utom räckhåll. Därtill
kan en dålig politik (det vill säga procyklisk finanspolitisk
åtstramning och stort statligt stöd till bankerna) knuffa landet
mot en farlig skulddynamik", skriver banken.
Nomura spår att ekonomin krymper med 1,7 procent i år och är,
trots att utfallet i det första kvartalet blev något bättre än
väntat, fortfarande bekväma med den prognosen.
De officiella prognoserna från den spanska regeringen är vid
en första anblick ganska lika IMF:s prognoser till 2015, noterar
banken. Skillnaden mellan dem är hur mycket finanspolitiska
åtstramningar som är medräknande. IMF har inte räknat med några
signifikanta åtstramningar nästa år och spår att budgetmålet då
missas med 2,7 procentenheter. Därmed är utsikterna för den
inhemska efterfrågan mycket ljusare i IMF:s prognoser än i de
officiella. Skillnaden fylls i de officiella prognoserna av en
starkare extern efterfrågan med en exporttillväxt på 7-8 procent
årligen under 2013-15. Det är mycket högre än IMF:s prognos,
noterar banken.
Om skulddynamiken skriver Nomura att landets kreditvärdighet
lätt kan komma att ifrågasättas. Om recessionen blir djupare än
väntat 2013 (-2 procent istället för -1) och fortsätter under
2014 (-0,5 procent), plus en skuldchock från banksektorn på 10
procent av BNP, så skulle statsskulden uppgå till 100 procent av
BNP 2014, resonerar banken.
"Även om vi fortfarande bedömer Spanien som solvent så kan
tvivelaktig politik (procyklisk finanspolitisk åtstramning, för
stort stöd till bankerna, brist på åtgärder mot arbetslösheten)
lätt leda till att landets kreditvärdighet ifrågasätts", skriver
Nomura.
En strimma hopp finns i att budgetmålen kan sänkas något och
skjutas framåt i tiden, det vill säga att målet om ett
budgetunderskott på 3 procent av BNP ska nås 2014 istället för
2013. Därtill kan pengar från EU till arbetslöshetsprogram och
förebyggande bankstöd från räddningsfonden ESM i kombination med
fler stresstester hjälpa, skriver banken som dock understryker
att de inte har någon uppfattning om hur sannolikt det är att
något av det ovanstående blir verklighet.

Andreas Johansson, tel +46 31-350 64 83
andreas.johansson@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.