Du är här

2012-09-28

Spanien: Förbättring extern balans nödvändig anpassning -analyt

(SIX) Spanien redovisade i juli för första gången sedan
augusti 1998 ett överskott i sin bytesbalans. Överskottet ska
ses mot en större trend för alla PIIGS-länder mot en bättre
extern balans. Att återställa den är en viktig, om än smärtsam,
del av anpassningen, enligt Johan Javeus, ekonom på SEB.

I Spaniens fall bygger anpassningen från
bytesbalansunderskott på som mest 12 miljarder euro precis innan
krisen till ett överskott på 0,5 miljarder euro nu i augusti,
främst på att importen gått ned snarare än att exporten har gått
upp.

"Det kan man ju tycka att det i sig är ett svaghetstecken,
när vi får den här typen av rätt så snabb förbättring av
externbalansen. Men samtidigt är det en väldigt viktig del i
anpassningen, man kan se det som att det är mer pengar in än ut
för landet", säger Johan Javeus på SEB till SIX.

"Man kan också göra jämförelsen med de baltiska länderna, som
också hade jättestora bytesbalansunderskott innan sin kris. Sen
kom krisen och krympte de här underskotten ihop väldigt, väldigt
fort till först överskott och sedan nu, till små underskott. Så
det är en nödvändig del av anpassningen. Smärtsam men
nödvändig", säger Javeus.

Det har i Spanien skett en viss förbättring av
konkurrenskraften vilket bidrar till förbättringen i den externa
balansen, även om den största delen beror på minskad import och
på svaghet i den inhemska efterfrågan. Förutsättningarna för att
förbättra den externa balansen genom en ökad export är olika för
de krisdrabbade länderna.

"Grekland till exempel har en relativt liten och utvecklad
exportsektor utanför turism, medan Irland har mycket bättre
förutsättningar att få igång en stark exportutveckling. Det har
varit en viktig faktor till att Irland är på god väg att bli ett
'turnaround case'", säger Javeus.

"Spanien och Italien ligger någonstans där mitt emellan. Båda
länderna har en betydande exportsektor, även om den inte är lika
stor som på Irland, men den finns ändå där och det kan bli en
positiv drivkraft för ekonomin om man tittar på lite sikt",
säger han vidare.

Andreas Johansson, tel +46 31-350 64 83
andreas.johansson@six-group.se
Nyhetsbyrån SIX

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.