Du är här

2018-08-24

SWEDISH MATCH: VÄNTAD TILLVÄXT MATCHAR EJ VÄRDERING - JEFFERIES

STOCKHOLM (Direkt) Swedish Match förväntade tillväxt motiverar inte nuvarande
värdering och det faktum att bolaget handlas med 33 procents premie mot sina
sektorkollegor.

Det skriver Jefferies International som tagit upp bevakningen av Swedish Match
med rekommendationen underperform, vilket Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om
tidigare på fredagen.

Jefferies riktkurs ligger på 419 kronor och hamnar därmed i bottenskiktet av
de 16 analytiker som täcker Swedish Match, enligt Bloomberg News. Bara Credit
Suisse och Carnegie ligger lägre, bägge med riktkursen 375 kronor.

Jefferies anser bland annat att marknaden kan vara för optimistiskt inställd
till utvecklingen för Swedish Match svenska snus i USA och till expansionen
av det tobaksfria nikotinsnuset Zyn.

"Swedish Match volymtillväxt har hittills varit imponerande, men vi väntar oss
att den avtar, skriver Jefferies och pekar på att distributionen av
produkterna kan komma att bli en utmaning efter att en viss nivå nåtts och
att trycket från konkurrenterna väntas öka.

Jefferies pekar också på att vissa faktorer på den skandinaviska
snusmarknaden, som tidigare motiverat att Swedish Match handlats med en
premie, nu känns mindre relevanta - däribland kategoritillväxten, den
dominanta marknadspositionen samt ett potentiellt bud på snusbolaget.

"Trots den senaste tidens starka förbättring för snuset i Skandinavien tycker
vi att marknaden sätter för stor tilltro till fortsatta framsteg", skriver
Jefferies.

Vad gäller den amerikanska cigarrverksamheten bedömer Jefferies att Swedish
Match volymer i det korta perspektivet kommer att pressas av konkurrensen
från Imperial Tobacco. På längre sikt väntas regulatoriska åtstramningar leda
till en avmattning för hela cigarrmarknaden.

På fredagsförmiddagen noterade Swedish Match ungefär 3 procent ner till 504
kronor. Räknat från årsskiftet har aktien stigit med 56 procent.

---------------------------------------
Mats Torgander +46 8 5191 7915

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.