Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-18

UB Nordamerika REIT: Fastighetsvärderingar dragit isär gentemot marknaden, substansrabatt nästan 20%

Uppdragsartikel

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Marknadskorrigeringen i det fjärde kvartalet var
stark. Värderingarna på listade fastighetsbolag relativt den bredare
marknaden har dragit isär märkbart och sektorn uppvisar nu en substansrabatt
på nästan 20 procent. Samtidigt har direktavkastningen i relation till den
riskfria räntan återigen blivit märkbar.

Det skriver Aki Kostiander, förvaltare för fonden UB Nordamerika REIT, i en
kommentar. Fonden investerar i REIT:s (real estate investment trust) och
fastighetsaktier i Nordamerika.

I december sjönk fonden 9,3 procent i basvalutan euro eller 10,8 procent i
svenska kronor. Årsavkastningen för 2018 slutade därmed på -4,1 procent i
euro och -1,1 procent i svenska kronor.

Utveckling i euro sedan fondens start i december 2014. (Källa: UB AM)

I kommentaren pekar Aki Kostiander på att den amerikanska tioåriga
statsobligationsräntan har rört sig kraftigt och sjunkit till nästan 2,5
procent. Detta till följd av osäkerhet kring handelskriget mellan USA och
Kina samt de sämre utsikterna i världsekonomin.

Förvaltaren anser att den amerikanska centralbanken Federal Reserve, som i
december höjde styrräntan till intervallet 2,25-2,5 procent, skulle behöva
genomföra ytterligare en räntehöjning. En höjning behövs för att hantera den
positiva utvecklingen på arbetsmarknaden, som bland annat syns i form av
stigande timlöner, enligt Aki Kostiander. Han menar att en höjning är
särskilt befogad om aktiemarknaden stiger kraftigt i januari. Inför
USA-marknadens öppning den 18 januari hade amerikanska S&P500-index stigit
5,5 procent hittills i januari.

Aki Kostiander lägger dock in brasklappen att Fed bör granska utveckling mer
intensivt ur ett databeroende perspektiv "om den globala konjunkturen klart
avmattas på grund av handelskrig, brexit eller någon annan stor enskild
faktor."

Sett till fondens utveckling i december uppges innehav inom den cykliska
hotellsektorn ha gått svagast, medan fastigheter inom hälsovårdssektorn samt
inom minilager ha utvecklats bäst. Valutakursförändringarna var måttfulla,
lägger Aki Kostiander till.

Portföljens tio största innehav svarade vid årsskiftet för 19,8 procent av
kapitalet. Totalt bestod portföljen av 81 innehav, varav 93 procent var
REIT:s. Samtidigt var fördelningen på landnivå 79,7 procent USA, 12,7 procent
Kanada och 5,1 procent Mexiko (samt 2,5 procent kassa). Den aggregerade
direktavkastningen låg på 6,3 procent. (Källa: UB AM)

Tjänsten Fonder Direkt produceras av Nyhetsbyrån Direkts fondredaktion, som
är
frikopplad från Direkts övriga redaktion. Materialet kan vara finansierat och
framtaget efter överenskommelse med extern part, vilket i förekommande fall
markeras med "uppdragsartikel" under rubriken.

---------------------------------------
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt

Fonder Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.