Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2017-01-31

UPM: SKOGSVÄRDERING FÖRSKONAR, MEN NEDGÅNG ÖVERDRIVEN - ANALYT

STOCKHOLM (Direkt) Den finländska skogsjätten UPM-Kymmene föll brant i
tisdagsmorgonens inledande handel, sedan bolaget rapporterat resultat för det
fjärde kvartalet och reviderat sina långsiktiga finansiella mål.

Analytiker som Nyhetsbyrån Direkt talat med tycker dock att nedgången
förefaller överdriven.

"Det underliggande rörelseresultatet var i stort sett som väntat och
direktavkastningen är över 4 procent. Jag har svårt att se varför aktien går
ned så mycket", säger Mikael Jåfs, analyschef på Kepler Cheuvreux.

UPM rapporterade ett justerat rörelseresultat om 283 miljoner euro för det
fjärde kvartalet, något över de 277 miljoner som väntades i genomsnitt enligt
SME Direkts prognossammanställning. Nettoomsättningen uppgick till 2.476
miljoner euro. Väntat här var 2.477 miljoner euro.

Allt var dock inte frid och fröjd i rapporten, konstaterar Mikael Jåfs.

"Detaljgranskar man de enskilda affärsområdena framgår att alla utom
pappersverksamheten kom in lite lägre än väntat. Det som delvis räddar
resultatet är en uppvärdering av skogstillgångarna med netto 40 miljoner euro
på 'övrig-raden'", säger han.

Å andra sidan genomförde bolaget stora underhållsstopp under kvartalet, vilket
ledde till en temporär höjning av kostnaderna.

Ytterligare en punkt som kan uppfattas negativt av marknaden är det nya målet
för avkastning på eget kapital, som sätts till 10 procent.

"Samtidigt säger bolaget att avkastningen var 10,9 procent under 2016. Kanske
tolkas det negativt", säger Mikael Jåfs.

Även Markko Järvinen, analytiker på Evli i Helsingfors, anser att
kursnedgången är överdriven.

"UPM har slagit konsensus flera kvartal i rad, möjligen var förväntningarna
alltför högt uppskruvade", säger han.

Bolaget föreslår en ordinarie utdelning om 0:95 euro per aktie, i linje med
marknadens snittförväntningar.

"Det var i den lägre delen av utdelningspolicyns intervall om 30-40 procent av
kassaflödet. Det har också spekulerats i en extrautdelning, men någon sådan
blev det inte", säger analytikern.

Även Mikael Jåfs noterar att utdelningen sattes till miniminivån.

"Men det ger ändå en avkastning på över 4 procent och lovar gott inför
kommande år", säger han.

UPM-Kymmene skriver i utsikterna för 2017 att lönsamheten under 2017 väntas
förbli på "en bra nivå", efter en rejäl ökning under fjolåret. Detta är också
ungefär som marknaden väntat, enligt SME Direkts prognossammanställning.

UPM handlades vid 10.15-tiden till 21:31 euro, en nedgång med 11 procent för
dagen.
Graf: UMP-Kymmene kursutveckling 1 år

Källa: Infront
---------------------------------------
Michael Bernander +46 8 5191 7917

Nyhetsbyrån Direkt

Författare direkt.

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.