Du är här

2018-07-13

Varför har vi Brexitdebatten om nu Europa är så frihandelsvänliga frågar sig Enter Fonder

Sedan årsskiftet har europeiska ledande indikatorer fallit. När Tyskland
som exportberoende nation möter motvind i form av ökade handelshinder
globalt påverkas hela Europa, då det är Tyskland som är motorn i den
europeiska ekonomin, framgår det av en makroanalys från Enter Fonder
skriven av Anders Wilson, chef för ränteförvaltning och makroanalys på
Enter och av Jon Hyltner, aktieförvaltare och analytiker.

Ökade handelshinder är aldrig positivt, men uppfattningen hos skribenterna
är att den amerikanska presidenten i första hand är ute efter att jämna ut
tullar och tariffer, snarare än att långsiktigt etablera nya nivåer. Enligt
Wilson och Hyltner bör man komma ihåg att President Donald Trump är
affärsman, och hans förhandlingstaktik är annorlunda mot den gängse inom
diplomatiska kretsar. Men han vet att USA:s position är extremt stark och
drar sig inte för att utnyttja det, bedömer Hyltner och Wilson.

"Slutligen kan man ju fundera över varför vi över huvud taget har
Brexitdebatten om nu Europa är så frihandelsvänliga. Det är väl bara att
låta britterna importera och exportera fritt i så fall. Problemet löst!",
menar analysförfattarna.

I analysen framgår det att för Kinas vidkommande har de aviserade tullarna
inneburit att den kinesiska börsen fallit mycket kraftigt. USA har aviserat
tullar på varor värda cirka 200 miljarder dollar. Kinas totala export till
USA uppgick 2016 till 462 miljarder. Så det är betydande andel av exporten
som påverkas. Normalt när tullar införs ser man snabbt direkta effekter,
men allteftersom tiden går justerar företagen flödena så att effekterna
mildras.

"Men ser man det på lite längre sikt ser vi en väg ur problemen för Kina
via valutan. Om Kina gradvis släpper på sin peg och låter valutan försvagas
skulle det till viss del kunna motverka de negativa effekterna av tullar.
Allt egentligen enligt gammal klassisk svensk politik."

Även om höjda tullar och tariffer är negativt i sig tror analysförfattarna
ändå att aktiemarknaden kan komma att utvecklas anständigt framöver:
"Orsaken är framförallt bristen på alternativ. Med en direktavkastning på
Stockholmsbörsen om drygt 4 procent framstår ränteplaceringar, i många fall
till negativ ränta, som mindre attraktivt."

Som analytikerna ser det har Riksbanken ett fönster kring årsskiftet att
justera räntan. Inflationen kommer då sannolikt att ha legat över målet
under ett antal månader och sedan har allt fler länder börjat höja, menar
de.

"Att svensk konjunktur ser ut att mattas av, inte minst till följd av
minskat bostadsbyggande, spelar enligt Riksbanken ingen som helst roll. Man
tittar enbart på inflationen. Tillväxten spelar ingen roll. Ett bevis på
att man bedriver världens mest procykliska penningpolitik", skriver
analysförfattarna.

Gabriel Ounasvuori
gabriel.ounasvuori@finwire.se
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att
erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från
bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av
innehållet.

Författare FWF

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.