Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2018-06-07

VOLVO: TOPP I CYKEL NÄRMAR SIG, MARGINALMÅL ONÅBART - UBS

STOCKHOLM (Direkt) UBS varnar för att cykeln i lastbilsmarknaden närmar sig
sin topp och banken tror inte att Volvo kan nå sitt marginalmål.

"Vi har blivit allt mer försiktiga kring lastbilscykeln och räknar med att den
nuvarande ordertrenden vänder i Europa och Nordamerika under 2019", skriver
UBS i en analys, där banken nedgraderar Volvo till sälj (neutral), vilket
Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på torsdagen.

Riktkursen för Volvoaktien sänks samtidigt till 135 kronor, från tidigare 155
kronor.

I analysen tar UBS upp att det finns ett överutbud av begagnade lastbilar på
USA-marknaden, vilket väntas bidra till en tilltagande prispress på
andrahandsmarknaden framöver.

UBS tycker vidare att konsensusförväntningarna för Volvos lastbilsmarginal,
som närmar sig 10 procent för 2019/2020, ligger för högt och menar att
anläggningsmaskinsverksamheten, VCE, inte kommer att kunna kompensera för
lastbilarnas lägre resultat.

Bankens resultatestimat för Volvo ligger 7 procent under konsensus för 2019
och 17 procent lägre för 2020, enligt analysen.

En vändning nedåt på lastbilsmarknaden bidrar också till att Volvo sannolikt
inte når sitt mål om en rörelsemarginal för koncernen på 10 procent över en
cykel, skriver UBS.

UBS påpekar också att marginalmålet hotas av ökade interna och externa
kostnader samt att Volvo dras med effektivitetsbegränsningar i form av en
ansträngd situation i leverantörskedjan och i produktionssystemet i Europa.

Enligt SME Direkts konsensus, sammanställt den 9 maj, ligger analytikernas
snittestimat för Volvo på en rörelsemarginal på 9,6 procent för 2019 och på
9,9 procent för 2019 och 2020.

Volvoaktien hade strax före 11-tiden på torsdagen backat med 1,7 procent till
150:65 kronor.

---------------------------------------
Fia Forsman +46 8 5191 7923

Nyhetsbyrån Direkt

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.