Aktiespararna

Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av Hexicon

Analys Hexicon: Viktig milstolpe på resan mot kommersialisering

26 augusti 20223 min lästid

Detta är en betald analys på uppdrag av Hexicon utförd av Analysguiden

Projektportföljen fortsätter växa för vindkraftbolaget och utöver det har Heixon vunnit en viktig aktion avseende flytande vindkraft i England.

Vinst i Englands första auktion för flytande vindkraft
Den 7:e juli bekräftade brittiska myndigheter att Hexicon gått segrande ur den första auktionen för flytande vindkraft avseende garanterad inflationsjusterad prisnivå under 15 år för sitt 32 MW projekt Twinhub. Denna milstolpe är mycket viktig då det blir Hexicons första kommersiella projekt med egen teknik.

Projektportföljens värde ökar
Hexicon har efter rapportperioden ökat sitt ägande i det stora MunmuBaram-projektet till 20% (tidigare indirekt 9,8%). Hexicons partner i Sydkorea, Coens, som äger 51% av Hexicon Korea, arbetar mot hela olje- och gassektorn och det har blivit en nackdel att samäga ett stort projekt med en av aktörerna i branschen. Shell äger som bekant 80% av MunmuBaram. Hexicon tror starkt på projektet och ser positivt på att öka sin andel i detta skede. MunmuBaram närmar sig nya milstolpar och baserat på prisreferenser från bottenfixerade projekt så bör andelen kunna vara värd över 1 miljard kronor innan slutgiltigt investeringsbeslut tas (prel. 2024). I prognostabellen har intäkt från avyttring inte beaktats då tidpunkten är osäker men projektvärdet är en viktig del i Analysguidens värdering av Hexicon.

Hexicon Korea har även avyttrat sin 40-procentiga andel i Yeonggwang (brutto 1200 MW i tidig fas) till villkor som enligt bolaget är fördelaktiga. Liksom i fallet ovan offentliggörs inga finansiella detaljer då detta skulle kunna påverka andra pågående förhandlingar negativt. Även beaktat denna osäkerhet gör Analysguiden bedömningen att nettoeffekten för verksamheten och på projektportföljens värde är positiv. Totalt sett har bolaget ökat projektportföljens nettokapacitet och även fyllt på med prospekt. Med successiv framfart i projekten, högre elpriser och ökat intresse för flytande havsbaserad vindkraft så bidrar detta till ökat värde.

Olika möjligheter för finansiering
Hexicon hade en nettokassa på 195 Mkr sista juni. Gynnsamma affärsmöjligheter har gjort att bolaget ökat tempot jämfört med planen i samband med IPOn, bland annat en satsning i USA och större projektägande. Detta leder kortsiktigt till ökat negativt kassaflöde som under första halvåret uppgick till -86 Mkr. Bolaget behöver sannolikt ytterligare kapital 2023 och detta kan exempelvis komma via avyttring av det stora MunmuBaram projektet, partners i de första byggnationerna av fullskaliga plattformar, utvecklings-bidrag från EU:s Horizon program eller Energimyndigheten, lån eller nyemission. Mest troligt är en kombination av flera av dessa källor. Med tanke på den låga aktiekursen är det bra att det finns flera möjligheter och avyttringar från projektportföljen är en fin möjlighet.

Riktkurs: 4 kr (3,60).

Dela med dig

Småbolagsdagarna 15 juni 2022 - VD Marcus Thor presenterar bolaget

Disclaimer: Syftet med Aktiespararnas eventverksamhet är att utgöra en mötesplats mellan börsbolag och investerare. Evenemangen möjliggör för investerare att kunna ställa frågor till bolagen innan eventuella investeringar. Aktiespararna ansvarar inte för informationen som medverkande bolag framför. Att ett bolag medverkar vid ett event arrangerat av Aktiespararna ska varken uppfattas som ett uttryck för att Aktiespararna rekommenderar en investering i bolaget, eller som att Aktiespararna på annat sätt uttrycker en uppfattning om bolaget. Medverkande börsbolag har betalat Aktiespararna för att presentera på evenemanget.

Om aktien (HEXI)

TickerHEXI
Antal aktier363 802 686
P/s-tal12,77
P/e-tal−0,39
Omsättning/aktie0,02
Vinst/aktie−0,51
BörslistaFirst North Premier Stockholm
SektorEnergy
P/eget kapital60,63
Eget kapital/aktie0
Utdelning/aktie
Direktavkastning

Nyheter och analyser relaterade till Hexicon

Uppdragsanalys

2023-12-21: The project portfolio seems undervalued. Price target is set at SEK 1.9.

Uppdragsanalys

Projektportföljen framstår som lågt värderad. Motiverat värde sätts vid 1,9 kronor.

Uppdragsanalys

Sommarens aviserade finansieringslösning ger Hexicon möjlighet att fortsätta verksamhetsutvecklingen enligt plan. Bolaget möter dock ett tuffare makroklimat och motiverat värde sätts vid 2,5 kronor.