Sprint Bioscience: Innovation och affär

Gilead-affär skapar bättre uthållighet

Förra årets affär med Gilead Sciences markerar en milstolpe i Sprint Biosciences historia. Med en initial intäkt på drygt 130 miljoner kronor skaffade sig bolaget en uthållighet som få forskningsbolag på Stockholmsbörsen besitter. Analysguiden förväntar sig ett beslut från Gilead under 2027–28 om det amerikanska bolaget ska gå vidare och inleda fas 1-prövningar.

Gilead Sciences hade redan före affären med Sprint Bioscience visat intresse för programmets målprotein, TREX1. Det gör oss mer optimistiska om att programmet faktiskt går vidare och inte avbryts i förtid, som varit fallet med Sprints tidigare kommersiella samarbeten.

Syntetisk letalitet testas i två program

Efter försäljningen av TREX1-programmet till Gilead återstår fem namngivna program i portföljen. Två av dessa program utforskar en lovande princip vid cancersjukdom, så kallad syntetisk letalitet. Konceptet går ut på att blockering av ett målprotein är beroende av ett underskott av ett systerprotein, en paralog, för att behandlingen ska vara verkningsfull.

Detta förhållande kan innebära att blockering av målproteinet inte i samma utsträckning ger upphov till biverkningar i friska celler, där paralog-uttrycket är normalt. De två programmen, VRK1 och DCPS, klassas som Precision Oncology och kan vara de som står på tur för nästa licensaffär. Båda programmen har påvisat biomarkörer som hjälper vid identifikation av lämpliga patienter.

Lägre finansiell risk i preklinisk portfölj

Sprint Bioscience är i första hand inriktat på nya målproteiner vid behandling av cancerbehandlingar. Den höga risken i utveckling av cancerläkemedel kompenseras delvis av att programmen befinner sig i ett tidigt, mindre kostsamt skede. Statistik från branschen visar att intresset för tidiga innovativa cancerprogram fortsätter att vara stort inom läkemedelsindustrin med ca 15–30 affärer per år.

Baksidan av denna affärsmodell har så här långt varit att bolaget inte genererat de stora intäkterna i senare skeden av läkemedelsutveckling, men i gengäld haft en riskprofil som är mer hanterlig.

Analysguidens basscenario är att ett nytt licensavtal tecknas under 2027 och att chansen för att Gilead startar en fas 1-studie under 2028 är 50–50. Scenariot motsvarar ett motiverat värde för aktien på 5,3 kronor. Spannet mellan ett starkare scenario och ett negativt scenario sträcker sig från 8,0 till 1,6 kronor.