Carnegie sätter köp på storbanken – ser generösa utdelningar i korten
Carnegie pekar på att storbankerna tjänade stora pengar under ränteuppgången, men att räntan är på väg ned igen och att det innebär motvind för så viktiga räntenettot. Detta gäller även för Swedbank, Att räntenettot kommer falla framöver ligger dock redan i konsensusförväntningarna.
Carnegie menar också att det finns annat som talar för aktien.
I banken ser man starka marknadspositioner i Sverige och Baltikum. Vidare sågs en solid halvårsrapport med avkastning på eget kvartal över målet.
Ser tvåsiffrig direktavkastning de närmaste åren
En viktig fråga framåt är Hur Swedbank agerar med sitt överskottskapital samtidigt som banken behöver lägga den amerikanska penningtvättsutredningen bakom sig för att aktien ska nå sin fulla potential, menar Carnegie.
”Ett av de främsta skälen att äga Swedbank är den goda utdelningspotentialen, men vi förväntar oss inte att banken kommer att börja höja utdelningarna förrän den amerikanska penningtvättsutredningen är över. Samtidigt ser vi ingen anledning till varför banken skulle behålla ett så stort överskottskapital på obestämd tid. Analytikerkollektivet räknar dock med att Swedbanks kärnprimärkapitalrelation kommer att ligga kvar vid cirka 20 procent i slutet av 2026”, skriver de.
Carnegie är också betydligt mer optimistiska än konsensus vad gäller utdelningsnivåerna framåt. De räknar med utdelningar på 22,60 kronor per aktie för räkenskapsåret 2024 och 29,10 kronor för 2025, vilket innebär en direktavkastning på 10,4% respektive 13,4%.
På Carnegies prognoser för 2025 och 2026 handlas Swedbank till P/E-tal på låga 7,5x respektive 8,1x. Rekommendationen är köp med riktkurs 250 SEK.