Carnegiefonden drar ned aktieandelen – Blecher ser risk för AI-krasch

Simon Blecher, investeringschef på Carnegie Fonder, menar att marknaden har blivit alltför ensidig i sin AI-syn. Bolag som utpekas som AI-vinnare har enligt honom värderats upp utifrån ibland ganska långsökta AI-kopplingar, samtidigt som bolag vars verksamheter anses hotade av AI har pressats till mycket låga värderingar.

”Vi har ju också blivit lite AI-proxy. Börsen bestämmer sig för vilka bolag som är AI-vinnare och handlar upp aktier som ABB, Sandvik och Epiroc. Nu gillar jag alla tre, men man kan ju tycka att det är lite långsökt att handla upp Sandvik och Epiroc på AI. Men så funkar marknaden just nu”, säger han till Dagens Industri.

Många har jämfört AI-boomen med IT-bubblan kring millennieskiftet och pekat på en viktig skillnad: dagens AI-bolag tjänar redan stora pengar, till skillnad från många av de upphaussade förhoppningsbolagen före IT-kraschen.

Men Simon Blecher köper inte argumentet att det skulle vara ”annorlunda” den här gången. Han ifrågasätter om vinsterna fullt ut stöds av kassaflödena och varnar för att den kraftiga tillväxten kan visa sig ohållbar efter alltför stora AI-investeringar.

Han tror också att den höga koncentrationen till ett fåtal AI-drivna aktier i USA kan sluta med en kraftig rekyl.

”Det blir riktigt tungt. Sedan om det händer 2027, 2028 eller 2029, det har jag ingen aning om.”

Carnegies Strategifond, som normalt har 60% aktier och 40% räntor, har nu för första gången på länge sänkt aktieandelen till under 60%. Enligt Blecher speglar det en ökad försiktighet på kort sikt.

I strategin ingår också ett större inslag av defensiva bolag. Blecher lyfter bland annat medicinteknik, Essity, AAK samt försäkringsbolagen Sampo och Tryg.

Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.