"Det är risk-off nu"
I veckans poddavsnitt konstaterar analytikerna att Mellanösternkonflikten ger snabba vändningar på marknaden och att mycket har att göra med oljepriset.
Oliver Uusitalo konstaterar att det redan skett omprisningar på räntemarknaden där det nu ser mer sannolikt ut med en räntehöjning från Riksbanken än en räntesänkning.
”Det svänger ganska fort här och nyckelfrågan i det hela är såklart hur långvarig kommer den här konflikten att bli och framför allt - vilken effekt kommer det att få för vinstförväntningarna 2026?”
Han pekar på att det var lite samma läge förra året, med ganska höga vinstförväntningar där den externa chocken med handelstullarna sänkte vinsten för hela 2025 och förväntningarna på konjunkturen förlades till 2026.
Samtidigt som det är svårt att sia om hur långvarig konflikten blir pekar Polymarkets data på förväntningar om att kriget är över redan i slutet av april.
”Det är stor osäkerhet, väldigt volatila priser, men ändå pekar marknadens reaktion mot att det blir en relativt kort konflikt”, säger Lars Frick.
Oliver Uusitalo pekar vidare på att data ger stöd för en konjunkturåterhämtning, även om hushållen även fortsatt är lite skeptiska.
Höga värderingar för storbolagen
Analytikerna kommer även in på situationen för stor- och småbolag utifrån situationen i omvärlden.
”I den här volatila omvärlden så tror jag verkligen att vi ser en 'flight to safety' och framför allt kanske att man vill äga stora bolag med mer likvida aktier och att den trenden fortsätter i takt med att den här konflikten spänner vidare” säger Oliver Uusitalo.
De noterar att värderingsspreaden mellan small och large cap fortsatt vidgas markant de senaste månaderna.
Från att konjunkturen började återhämta sig runt 2023 så svängde pendeln sakta över mot småbolagens favör men i och med Trumps handelstullar i fjol syntes återtog de större bolagen mark, vilket är en trend som fortsatt sedan dess, säger de och noterar en saftig värdering för OMXS30-bolagen.
Med bakgrund av både tullar och krig tycker dock inte Lars Frick att det är konstigt att man dras till det som känns tryggt.
”Jag kan verkligen förstå att när det är så osäkert och det blir svårt att göra vettiga prognoser [att man] då kanske väljer någon sorts kvalitet eller trygghet på olika sätt”, säger han.
”Det är klart ett mått på att risksentimentet är ganska svagt”, säger Oliver Uusitalo.
Lars Frick har också kollat på fyra olika riskindex, VIX, Fear & Greed, Buffett-indikatorn och köp/sälj-kvot på derivatmarknaden.
”Det är risk-off nu”, konstaterar han, och fortsätter:
”Även om jag tror att den här värderingen för storbolag är väldigt svår att upprätthålla samtidigt som man kanske underskattar lönsamhet och viss potential i småbolag så är väl det kortsiktiga bettet ändå att tyvärr så kommer nog det här mönstret att bestå tills vi ser en lugnare omvärld.”
Följ hela diskussionen, men även bland annat analytikernas rapportkommentarer här.