Efter kurslyftet: Storbanken ser fortsatt potential i Novo Nordisk
Novo Nordisk har haft två turbulenta år på börsen. Sedan rekordnivåerna över 1 000 danska kronor i juni 2024 har aktien pressats av hårdnande konkurrens, prispress och besvikelser, bland annat kring läkemedelskandidaten CagriSema.
Efter bottennoteringen i mars i år har aktien dock återhämtat sig med 48%.
Trots de senaste månadernas kursuppgång ser Handelsbanken fortsatt potential i aktien inför Q2-rapporten den 5 augusti.
Fokus på Wegovy och tillväxten 2027
Banken räknar med ett andra kvartal som i stort sett ligger i linje med marknadens förväntningar. Omsättningen prognostiseras till 72,2 miljarder danska kronor, omkring 1% över Bloombergs konsensus.
Störst fokus väntas ligga på försäljningen av bolagets GLP-1-läkemedel. Handelsbanken räknar med att Wegovy-injektionerna säljer något bättre än marknadens förväntningar, medan prognosen för Wegovy-tabletten ligger något under konsensus. För Ozempic och Rybelsus ligger bankens prognoser i stort sett i linje med marknadens.
Handelsbanken bedömer också att Novo Nordisk kan komma att snäva in sin helårsprognos ytterligare i samband med rapporten, men räknar inte med några större förändringar.
Samtidigt väntas investerarnas fokus i allt högre grad riktas mot bolagets tillväxtutsikter för 2027, där banken bedömer att marknaden blivit mer tveksam till den förväntade tillväxten.
Trots kursåterhämtningen anser Handelsbanken att värderingen fortfarande är attraktiv:
"Aktien handlas för närvarande till 15,0 gånger förväntad vinst de kommande tolv månaderna, jämfört med ett tioårigt genomsnitt på 22,9 gånger. Dessutom handlas Novo Nordisk nu endast till en rabatt på 2 procent mot globala jämförelsebolag, att jämföra med en rabatt på 30 procent i februari. Historiskt har bolaget i stället handlats till en premie på omkring 42 procent."
Banken lyfter särskilt fram den långsiktiga potentialen för Wegovy-tabletten och en större än väntad volympotential inom det amerikanska Medicare Part D-programmet som de främsta skälen till den positiva synen på aktien.
Handelsbanken upprepar rekommendationen Köp och höjer riktkursen till 365 danska kronor från 350 kronor.
Det kan jämföras med att aktien för närvarande handlas till 334 danska kronor.