Fisher Investments Nordens omdöme om den bistra verkligheten med en kapitalbevarande investeringsmetod
Men enligt Fisher Investments Nordens omdöme bygger portföljtillväxt på en balans mellan kapitaltillväxt och förnuftigt risktagande. En meningsfull tillväxt mot långsiktiga finansiella mål kräver att investerare accepterar viss kortsiktig volatilitet.
I den här artikeln går Fisher Investments Norden igenom hur aktier präglas av kortsiktig volatilitet, men ger högre genomsnittlig årlig avkastning över tid. Vi utforskar hur priset för att uppnå långsiktig kapitaltillväxt är att acceptera aktieliknande volatilitet. Dessutom diskuterar vi varför en ensidigt kapitalbevarande strategi inte kan motverka inflationen och i slutändan kan dämpa din förmåga att nå dina långsiktiga finansiella mål.
Kortsiktig volatilitet, långsiktig tillväxt
Aktier är ökända för kortsiktiga upp- och nedgångar. Marknadskorrektioner, konjunkturkriser och geopolitiska chocker kan utlösa plötsliga börsnedgångar som kan göra även den mest rutinerade investerare nervös. Historien visar dock att aktier, trots dessa fluktuationer, konsekvent har gett högre genomsnittlig årlig avkastning över längre perioder jämfört med andra vanliga tillgångsklasser som obligationer.[i] De här längre tidsramarna är särskilt relevanta för investerare som närmar sig pensionen, eftersom pensionen i sig kan sträcka sig över två till tre decennier. Till exempel gav indexet MSCI World en genomsnittlig årsberäknad avkastning på cirka 6,3 procent mellan 2000 och 2024.[ii] Den perioden omfattar en del utmanande perioder för den globala ekonomin, som den globala finanskrisen och den efterföljande stora lågkonjunkturen.
Enskilda år kan vara negativa, men den långsiktigare trenden är positiv. Till exempel rasade MSCI World nästan 40 procent 2008.[iii] Men de som var kvar på börsen under nedgången belönades när börserna återhämtade sig under de följande åren. År 2013 hade MSCI World inte bara tagit igen raset, utan även nått nya rekordnivåer, vilket understryker vikten av att hålla disciplinen under turbulenta tider.
Fisher Investments Norden anser att det visserligen kan kännas svårt att hålla sig investerad när det är stormigt på börsen, men att ett långsiktigt perspektiv ofta lönar sig.
Avvägningen mellan risk och avkastning
Finansvetenskapen säger oss att högre avkastning har en motsvarande hög risknivå. Den här avvägningen kan verka enkel, men konsekvenserna är betydande, i synnerhet för investerare som arbetar mot långsiktiga mål som pensionen eller att bygga upp en familjeförmögenhet. Sanningen är att många investerare behöver långsiktig tillväxt i sina portföljer för att nå sina mål. För dessa investerare är högre avkastning belöningen de får för att de accepterar – och genomlider – kortsiktig turbulens.
Ta två portföljer som exempel: den ena med 100 procent aktier och den andra helt i obligationer.
Enligt Fisher Investments Nordens omdöme tyder historiska uppgifter på att portföljen med 100 procent aktier i genomsnitt skulle ha högre volatilitet (8,5 procent mätt med standardavvikelsen*) än portföljen med 100 procent obligationer (5,0 procent) över kortare tidsperioder (5 år).[iv] Belöningen för den högre kortsiktiga volatiliteten i portföljen med 100 procent aktier är högre genomsnittlig avkastning (10,2 procent för aktier jämfört med 5 procent för obligationer).
Hur ser det ut för längre tidsperioder? Sedan 1926 (då tillförlitliga data började) har den långsiktiga genomsnittliga årsberäknade avkastningen från en portfölj med enbart aktier varit 11,0 procent över rullande 30-årsperioder, betydligt högre än från en portfölj med globala obligationer, som gav 5,5 procent.[v] Och vet du vad? Standardavvikelsen* för aktier är lägre än för obligationer över 30-årsperioder.[vi] Med andra ord kan aktier vara mer riskabla än obligationer på kort sikt, men så är inte fallet över längre tidsperioder. När den skillnaden i genomsnittlig årsberäknad avkastning byggs på med tiden kan det innebära skillnaden mellan att nå och missa sina långsiktiga investeringsmål.
Fisher Investments Norden anser att man på lång sikt bör se tillfälliga svängningar på marknaden som språngbrädor – inte hinder – på vägen mot att lyckas nå sina långsiktiga finansiella mål.
Kapitalbevarande har svårt att slå inflationen
Om man väljer att undvika kortsiktig volatilitet kan det kännas ”tryggt”, men om man främst förlitar sig på investeringar med lägre risk och lägre avkastning kan det ha ett dolt problem som många missar: inflationen. Med tiden urholkar inflationen köpkraften, och det gör det svårt för investeringar med låg avkastning att hålla jämna steg med dina utgiftsbehov.
Portföljen kanske täcker dina behov nu, men dess köpkraft kan minska i framtiden när inflationens tand gnager på den. Investeringar som enbart fokuserar på att bevara kapital, som sparkonton eller obligationer med låg ränta, är sällan utformade för att växa snabbare än inflationen. Det kan göra dem till en ohållbar långsiktig strategi för de flesta. De kan ge kortsiktig stabilitet, men saknar ofta den tillväxt som de flesta investerare behöver för att bibehålla sin levnadsstandard under en lång pension.
Till exempel var den globala inflationen i genomsnitt 4,2 procent om året mellan 2000 och 2024.[vii] Så dina investeringar skulle behöva ge en avkastning på minst 4,2 procent bara för att bibehålla din nuvarande köpkraft. Under de åren gav globala aktier en årsberäknad avkastning på 6,3 procent. De globala statsobligationerna, å andra sidan, överskred inflationen med nöd och näppe, med en lägre årsberäknad avkastning på bara 4,4 procent.[viii] Investerare som främst förlitade sig på obligationer för portföljtillväxt under den här perioden skulle förmodligen ha blivit besvikna.
Med det sagt kan obligationer fortfarande spela en värdefull roll. För investerare som vill dämpa kortsiktig marknadsvolatilitet och få regelbundna kupongintäkter kan obligationer vara en viktig del av en bredare portfölj. Men de flesta pensionerade investerare som har flera årtionden att se fram emot lär enligt oss behöva börsliknande tillväxt för att bibehålla köpkraften under pensionen.
Fisher Investments Norden anser att om investerare kan stå ut med den kortsiktiga turbulensen på börsen lär de få högre genomsnittlig avkastning med lägre risk över längre tidsperioder.
Fisher Investments Nordens omdöme om varför aktier är nödvändiga för portföljtillväxt
Aktier är avgörande för att driva den långsiktiga kapitaltillväxt som många investerare behöver för att nå sina finansiella mål. Aktier är till sin natur volatila, men Fisher Investments Norden anser att den här volatiliteten är priset man får betala för att få den högre långsiktiga avkastning som de historiskt sett har gett.
Det kan kännas skönt på kort sikt att enbart fokusera på kapitalbevarande, men det skyddar ofta inte mot inflationen och kan i slutändan hindra en från att nå sina långsiktiga mål. Om man förstår förhållandet mellan risk och avkastning, håller fokus på sina långsiktiga mål och håller disciplinen genom svängningarna på börsen kan man öka sannolikheten för att nå sina långsiktiga finansiella mål.
Följ de senaste marknadsnyheterna och -uppdateringarna från Fisher Investments Norden i Sverige:
Fisher Investments Norden är en handelsbeteckning som används i Sverige av Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, (”Fisher Investments Norden”). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, ett privat aktiebolag bildat i Luxemburg, är registrerat tillsammans med dess handelsbeteckning Fisher Investments Europe hos Registre de Commerce et des Sociétés (”RCS”) med nummer B228486. Fisher Investments Europe står under tillsyn av Commission de Surveillance du Secteur Financier (”CSSF”) och har sitt huvudkontor på: K2 Building, Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Third Floor, L-1246 Luxemburg. Fisher Investments Europe delegerar delar av den dagliga investeringsrådgivningen, portföljförvaltningen och handelsfunktionerna till dess koncernbolag.
Detta dokument utgör Fisher Investments Europes allmänna uppfattningar och ska inte betraktas som personlig investeringsrådgivning, skatterådgivning eller en återspegling av kundernas resultat. Det finns inga garantier för att Fisher Investments Europe ska fortsätta ha dessa uppfattningar, och de kan komma att ändras när som helst baserat på nya uppgifter, analyser eller överväganden. Ingenting häri är avsett att utgöra en rekommendation eller marknadsprognos. Avsikten är snarare att tydliggöra en poäng. Nuvarande och framtida marknader kan skilja sig avsevärt från de som beskrivs häri. Dessutom ges inga garantier vad gäller tillförlitligheten hos antaganden som görs i materialets illustrationer.
[i] Källa: Finaeon, Inc., per 2025‑07‑01. Genomsnittlig avkastning från 1925‑12‑31 fram till och med 2024‑12‑31. Aktieavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index World Return, räntepappersavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index Global USD Total Return Government Bond.
[ii] Källa: Finaeon, per 2025‑06‑30. Totalavkastningsindexet MSCI World, månatligt, 1999‑12‑31 till 2024‑12‑31.
[iii] Källa: Finaeon, per 2025‑07‑01. Avkastning från MSCI World, månatlig, 2007‑12‑31 till 2008‑12‑31. Angivet i dollar.
[iv] Källa: Finaeon, Inc., per 2025‑07‑01. Genomsnittlig avkastning från 1925‑12‑31 fram till och med 2024‑12‑31. Aktieavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index World Return, räntepappersavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index Global USD Total Return Government Bond.
[v] Källa: Finaeon, Inc., per 2025‑07‑01. Genomsnittlig avkastning från 1925‑12‑31 fram till och med 2024‑12‑31. Aktieavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index World Return, räntepappersavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index Global USD Total Return Government Bond.
[vi] Källa: Finaeon, Inc., per 2025‑07‑01. Genomsnittlig avkastning från 1925‑12‑31 fram till och med 2024‑12‑31. Aktieavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index World Return, räntepappersavkastning baserad på Finaeon, Inc.:s index Global USD Total Return Government Bond.
[vii] Källa: FactSet, Internationella valutafonden (IMF), 1999‑12‑31 till 2024‑12‑31, per 2025‑07‑01. Global förändring år över år i procent av övergripande konsumentprisindex, kvartalsvis, 1980‑12‑31 till 2024‑12‑31.
[viii] Källa: FactSet, Internationella valutafonden (IMF), per 2025‑07‑01. Global förändring år över år i procent av övergripande konsumentprisindex, kvartalsvis, 1980‑12‑31 till 2024‑12‑31.
* Standardavvikelsen är ett mått på hur stor fluktuationen är i historiska avkastningar. Riskmåttet tillämpas på årsberäknad avkastning över 5 och 30 år. Ju mer avkastningen från ett värdepapper varierar, desto större är standardavvikelsen.Därför brukar en lägre standardavvikelse vara det önskvärda.