Fisher Investments Nordens omdöme om gränserna för ekonomisk information
I Storbritannien har ett lågt antal svarande på enkäter och personalproblem försenat många av Office for National Statistics (ONS) rapporter, inklusive sådana som rör detaljhandelsförsäljning. Tyskland fick problem på grund av ett tekniskt fel.[i] I USA har rubrikerna i ekonomiska publikationer som vi följer beklagat sig över uppskjutna jobb- och inflationsrapporter på grund av myndigheternas nedstängning (när politikerna inte har lyckats komma överens om hur verksamheten ska finansieras).[ii] Kommentatorer som vi följer menar att frånvaron av sådana uppgifter gör det svårare för investerare att läsa av det ekonomiska landskapet och fatta portföljbeslut. Men vänta lite. Rikstäckande statistikbyråer har inget monopol på uppgifter om ekonomin – den privata sektorn producerar också gott om användbar information – men än viktigare är enligt oss att det är ett misstag för investerare att förlita sig på en enda källa.
Fisher Investments Norden ger omdömen om ekonomisk information av flera olika skäl. Även om de beskriver förflutna skeenden anser vi att de ger en ungefärlig bild av den senaste tidens ekonomiska villkor, trender eller beteenden. Letar du efter information om en specifik sektor eller ett visst ekonomiskt segment, t.ex. konsumenternas efterfrågan? Då kan investerare vända sig till data som detaljhandelsförsäljning eller andra uppskattningar av hushållens utgifter. Vill du ha en större bild? Då kan breda ekonomiska mått som bruttonationalprodukten (BNP, ett mått på ekonomisk produktion som tas fram av staten) vara till hjälp.
Då tror vi att investerare kan dra nytta av att jämföra dessa fakta med det breda sentimentet för att se om det finns ett glapp mellan den ekonomiska verkligheten och förväntningarna. Fisher Investments Nordens omdöme om börshistoriken antyder att det är det glappet som har störst påverkan på aktiernas rörelser, så ett potentiellt glapp – i endera riktningen – kan göra det lättare att fatta portföljbeslut.
Mot den bakgrunden förstår vi oron kring frånvaron av kvalitativa myndighetssiffror. Men vi tror inte att det får investerare att famla i blindo eftersom data från den privata sektorn kan överbrygga gapet. Exempelvis kan den som saknar ONS uppgifter om detaljhandelsförsäljning i Storbritannien titta på Barclays index över kreditkortsutgifter för att få en inblick i brittiska konsumtionstrender.[iii] Eller Confederation of British Industrys (CBI) separata uppgifter om detaljhandelsförsäljning.[iv] Den som studerar den uppmärksammade amerikanska jobbrapporten som produceras av Bureau of Labor Statistics kan se vissa trender på arbetsmarknaden med hjälp av den globala löneleverantören ADP, som har data om löneutbetalningar i den privata sektorn som sträcker sig mer än två decennier tillbaka.[v]
Fisher Investments Norden vet att det finns undersökningar i den privata sektorn som bevakar samma ämnen som myndigheternas statistikbyråer gör. Exempelvis ger dataleverantören S&P Globals inköpschefsindex (PMI:er, månatliga undersökningar som registrerar den ekonomiska aktivitetens marknadsbredd) viktiga insikter i flera länders tjänste- och industrisektorer. Dessa uppskattningar rapporterar om flera aspekter av företagens aktivitet, inklusive produktion, nya beställningar, anställningar, kostnader, priser och lager. Kom dock ihåg att PMI-rapporter bara rapporterar marknadsbredden för tillväxt eller tillbakagång, inte omfattningen. Men vi anser att de erbjuder en rimlig överblick över företagens villkor den senaste tiden.
Att sådana här rapporter existerar understryker en bredare poäng: Enligt oss är det inte bra för investerare att förlita sig på en enda datakälla. Även om myndigheternas siffror inte vore försenade och investerare hade all tillgänglig offentlig information rakt framför näsan tror vi inte att det skulle innebära att de vet allt som finns att veta om ekonomin.
Det beror på att inga siffror är perfekta, baserat på Fisher Investments Nordens omdöme om marknadshistoriken. Återigen: det finns välkända problem med myndigheternas officiella siffror. Utöver rent politiska skäl är den låga svarsfrekvensen som tidigare nämnts i relation till Storbritanniens data ett problem som funnits länge.[vi] Bureau of Labor Statistics i USA har också flaggat för det här problemet.[vii] Dessutom reviderar statistikbyråer regelbundet sina datauppsättningar – en standardpraxis som reflekterar nyare och mer omfattande information – vilket innebär att de initiala uppskattningarna inte är slutgiltiga.[viii] När det gäller data från den privata sektorn finns det begränsningar även där. Vissa indikatorer är nischade och täcker bara en bråkdel av ekonomin, och vi menar att det är mindre troligt att de avslöjar några bredare trender. Andra saknar lång historik, vilket kan göra det svårare att analysera hur nutiden står sig gentemot det förflutna. Vissa är inte säsongsjusterade, vilket kan leda till förvrängningar i rubrikernas siffror.
Så snarare än att fokusera på en enda källa eller serie föreslår vi att investerare baserar sitt omdöme på ett brett spektrum av data. Enligt Fisher Investments Norden kan ett bredare blickfång ge investerare en ungefärlig bild av ekonomiska trender och hur de står sig jämfört med det allmänna sentimentet och olika prognoser, vilket gör det enklare att utvärdera om sentimentet är för positivt eller negativt.
Följ de senaste marknadsnyheterna och -uppdateringarna från Fisher Investments Norden i Sverige:
Fisher Investments Norden är en handelsbeteckning som används i Sverige av Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, (”Fisher Investments Norden”). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, ett privat aktiebolag bildat i Luxemburg, är registrerat tillsammans med dess handelsbeteckning Fisher Investments Europe hos Registre de Commerce et des Sociétés (”RCS”) med nummer B228486. Fisher Investments Europe står under tillsyn av Commission de Surveillance du Secteur Financier (”CSSF”) och har sitt huvudkontor på: K2 Building, Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Third Floor, L-1246 Luxemburg. Fisher Investments Europe delegerar delar av den dagliga investeringsrådgivningen, portföljförvaltningen och handelsfunktionerna till dess koncernbolag.
Detta dokument utgör Fisher Investments Europes allmänna uppfattningar och ska inte betraktas som personlig investeringsrådgivning, skatterådgivning eller en återspegling av kundernas resultat. Det finns inga garantier för att Fisher Investments Europe ska fortsätta ha dessa uppfattningar, och de kan komma att ändras när som helst baserat på nya uppgifter, analyser eller överväganden. Ingenting häri är avsett att utgöra en rekommendation eller marknadsprognos. Avsikten är snarare att tydliggöra en poäng. Nuvarande och framtida marknader kan skilja sig avsevärt från de som beskrivs häri. Dessutom ges inga garantier vad gäller tillförlitligheten hos antaganden som görs i materialets illustrationer.
[i] ”Germany Can’t Get its Hands on Important Economic Indicators Because of a Tech Update That’s Been in the Works for 5 Years”, Prarthana Prakash, Fortune, 2024-09-24. Läst via Yahoo! Finance.
[ii] Med inflation menas allmänt stigande priser i ekonomin.
[iii] Källa: Barclaycard, per 2025-10-13.
[iv] Källa: Confederation of British Industry, per 2025-10-13.
[v] Källa: ADP, per 2025-10-13.
[vi] ”UK’s Data Agency Has 'Deep Seated' Issues, Review Finds”, Robert Cuffe, BBC, 2025-06-26.
[vii] Källa: US Bureau of Labor Statistics, per 2025-10-13. Svarsfrekvens för hushåll och företag, april 2015 till april 2025.
[viii] Källa: Office for National Statistics i Storbritannien, US Bureau of Labor Statistics och US Bureau of Economic Analysis, per 2025-10-13.