Fisher Investments omdöme om börsvolatilitetens dubbla natur
Fisher Investments anser att marknadsvolatilitet inte alltid är negativt när det gäller investeringar. Volatilitet kan i själva verket slå åt båda hållen och till och med hjälpa investerare att nå sina långsiktiga ekonomiska mål. I den här artikeln tittar Fisher Investments närmare på marknadsvolatilitet, dess potentiella fördelar för investerare och hur man bör agera när börsen är skakig.
Fisher Investments omdöme om marknadsvolatilitet
Först och främst är det viktigt att förstå vad volatilitet är. Volatilitet är ett mått på hur mycket börskurserna förändras över tid och en naturlig del av aktieinvestering. Om man jämför med andra tillgångar, som obligationer, är den kortsiktiga volatiliteten högre för aktier. Men historien visar att ju längre innehavsperioden är, desto större är sannolikheten för att aktier ska ge positiv avkastning.[i] De flesta investerare förknippar volatilitet med risk eller förlust. Men marknadsvolatilitet kan vara både positiv och negativ – även om de negativa aspekterna tenderar att dominera i nyhetsrubrikerna. Negativ volatilitet delas ofta in i tre olika kategorier: sättningar, korrektioner och björnmarknader. Sättningar är kortsiktiga sentimentsdrivna nedgångar på 2–10 procent, medan korrektioner är brantare sentimentsdrivna nedgångar på 10–20 procent. Båda är vanliga under tjurmarknader och kan uppstå med eller utan anledning.
Korrektioner framkallar ofta panik, som får investerare att bli nervösa och sälja. Men kom ihåg att globala korrektioner ofta är kortvariga och i genomsnitt varar cirka tre månader (topp till botten), varefter börsen återhämtar sig och når nya höjder under de följande fem månaderna (botten till återhämtning).[ii] Enligt Fisher Investments är detta en av anledningarna till att långsiktiga investerare bör hålla disciplinen och undvika stora förändringar av sin portföljstrategi under en korrektion.
Till skillnad från sentimentsdrivna sättningar och korrektioner, är björnmarknader utdragna börsnedgångar på minst 20 procent, som varar i genomsnitt 14 månader och är fundamentalt drivna.[iii] Björnmarknader visar sig ofta på ett av de här två sätten: Vissa utvecklas rätt snabbt, till följd av en oförutsedd negativ händelse stor nog att radera flera biljoner dollar från den globala ekonomin. Dessa händelser, som vi kallar ”smällar”, har historiskt sett utlösts av stora globala konflikter, penningpolitiska misstag, oavsiktliga konsekvenser av regeländringar med mera. Andra björnmarknader utvecklas långsamt och kryper nedåt under perioder av euforiskt investerarsentiment och försämrade ekonomiska fundamenta.
Perspektiv på marknadsvolatilitet
Även om det kan kännas obehagligt med volatilitet på börsen, så är det ett helt normalt tillstånd. Investerare ser ofta tjur- och björnmarknader som en dragkamp mellan två jämnstarka krafter. Men historien visar att detta är en skev bild, eftersom tjurmarknader tenderar att vara både starkare och mer långvariga än björnmarknader. Även om det har varit ungefär lika många tjur- och björnmarknader sedan 1929, så har de skilt sig avsevärt i storlek och varaktighet.[iv] Historiskt sett har tjurmarknader inte bara varit ”bra perioder”, utan varat i ungefär fem år och gett en genomsnittlig kumulativ avkastning på 167 procent.[v] Den genomsnittliga björnmarknaden har å andra sidan varat i cirka 14 månader och gett en genomsnittlig kumulativ nedgång på 33 procent.[vi]
Trots detta fokuserar många investerare på perioder av negativ volatilitet och försöker undvika tillfälliga nedgångar genom att kliva in och ut från börsen. Det kan ibland stå dem dyrt, eftersom de bästa börsdagarna ofta kommer precis efter de värsta, och när de försöker undvika kortsiktig volatilitet kan dessa investerare få en betydligt sämre kumulativ avkastning i slutändan. Om du till exempel hade missat de 10 bästa handelsdagarna mellan 1988 och 2025 skulle din kumulativa avkastning ha minskat med över hälften, från 4 943 till 2 210 procent. Om du hade missat 50 av de bästa handelsdagarna under samma period hade du fått en kumulativ avkastning på ynka 168 procent.[vii]
Enligt Fisher Investments är det helt enkelt inte nödvändigt att undvika marknadsvolatilitet för att uppnå framgångsrika investeringar på lång sikt. Om man säljer under negativ volatilitet kan det istället innebära att man realiserar förluster och missar några av de bästa dagarna på marknaden – och inte lyckas nå sina långsiktiga mål.
Hur man bör hantera marknadsvolatilitet
Att sälja sina aktier vid sättningar eller korrektioner kan alltså skapa problem för investerare, trots goda avsikter. Därför anser Fisher Investments att investerarnas inställning till negativ marknadsvolatilitet är en viktig faktor. Låt oss titta på några avgörande aspekter när det gäller negativ volatilitet.
En faktor som ofta förbises av investerare under nedåtgående volatilitet är utvärdering av kassaflödesbehovet. Uttag under börsnedgångar kan nämligen förstärka de negativa effekterna. Om en investerares portfölj backar 20 procent på grund av volatilitet och han eller hon bestämmer sig för att ta ut 10 procent av värdet efter nedgången, har portföljen totalt sett backat hela 30 procent, vilket kräver en större vinst för att ta igen förlusterna. Det är ytterligare en påminnelse om varför det är viktigt att utvärdera sina utgifter och behov över hela året för att avgöra om man kan avvakta med ett eventuellt uttag under en börsnedgång.
Innan du reagerar på marknadsvolatilitet, stanna upp och utvärdera drivkrafterna. Är farhågorna relativt små, eller skulle de kunna sänka konjunkturtillväxten med flera biljoner dollar? Det är även viktigt att ta hänsyn till huruvida dessa farhågor är helt nya eller redan har diskuterats flitigt. Som vi brukar säga, det är överraskningar som har potentialen att påverka börserna. Om något är allmänt känt och omtalat har det sällan en varaktig effekt på marknaden, eftersom ingen blir särskilt överraskad. För långsiktig framgång måste man enligt Fisher Investments skilja mellan tillfälliga rubriker och verkliga, grundläggande hot. Om man håller sig disciplinerad kan man se bortom mediebruset och undvika att fatta känslostyrda beslut som kan skada portföljen.
När sentimentsdriven volatilitet slår till anser Fisher Investments att investerare bör fokusera på sina långsiktiga finansiella mål. Framgångsrik investering definieras ofta av en robust långsiktig ekonomisk plan samt disciplinen och tålamodet att hålla sig till den. Att acceptera tillfälliga börsnedgångar är helt enkelt en del av resan för investerare som är beroende av börsens historiskt överlägsna långsiktiga avkastningar för att nå sina finansiella mål. Om du håller siktet inställt på helhetsperspektivet kan du se negativ volatilitet som ett litet gupp på vägen mot dina långsiktiga mål.
Och till sist, när volatiliteten slår till bör du överväga att prata med en betrodd rådgivare. En bra rådgivare kan hjälpa dig att hantera dina investeringar, hålla på disciplinen och behålla dina investeringar när börsen är skakig.
Följ de senaste marknadsnyheterna och -uppdateringarna från Fisher Investments i Sverige:
Fisher Investments är en handelsbeteckning som används i Sverige av Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, (”Fisher Investments”). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, ett privat aktiebolag bildat i Luxemburg, är registrerat tillsammans med dess handelsbeteckning Fisher Investments Europe hos Registre de Commerce et des Sociétés (”RCS”) med nummer B228486. Fisher Investments Europe står under tillsyn av Commission de Surveillance du Secteur Financier (”CSSF”) och har sitt huvudkontor på: K2 Building, Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Third Floor, L-1246 Luxemburg. Fisher Investments Europe delegerar delar av den dagliga investeringsrådgivningen, portföljförvaltningen och handelsfunktionerna till dess koncernbolag.
Detta dokument utgör Fisher Investments Europes allmänna uppfattningar och ska inte betraktas som personlig investeringsrådgivning, skatterådgivning eller en återspegling av kundernas resultat. Det finns inga garantier för att Fisher Investments Europe ska fortsätta ha dessa uppfattningar, och de kan komma att ändras när som helst baserat på nya uppgifter, analyser eller överväganden. Ingenting häri är avsett att utgöra en rekommendation eller marknadsprognos. Avsikten är snarare att tydliggöra en poäng. Nuvarande och framtida marknader kan skilja sig avsevärt från de som beskrivs häri. Dessutom ges inga garantier vad gäller tillförlitligheten hos antaganden som görs i materialets illustrationer.
[i] Källa: Finaeon, Inc., per 2026‑04‑13. Dagliga avkastningssiffror börjar 1928‑01‑03 och baseras endast på kursuppgångar. Alla andra siffror börjar 1926‑01‑31 och återspeglar totalavkastning. Beräknat på månatliga rullande innehavsperioder från 1926‑01‑31 till 2025‑12‑31.
[ii] Källa: FactSet, per 2026‑03‑12. Kursavkastningsindexet MSCI World, 1979‑12‑31 till 2026‑03‑12. I denna analys räknas en månad som 30,5 dagar. Angivet i dollar
[iii] Källa: FactSet, per 2026‑03‑12. Kursnivå för indexet S&P 500, daglig, 1925‑01‑01 till 2025‑12‑31.
[iv] Källa: FactSet, per 2025‑04‑02. Nivå för prisindexet S&P 500 från 1929‑06‑09 till 2025‑03‑02.
[v] FactSet, per 2026‑03‑12. Kursnivå för indexet S&P 500, daglig, 1925‑01‑01 till 2025‑12‑31.
[vi] Källa: FactSet, per 2026‑03‑12. Kursnivå för indexet S&P 500, daglig, 1925‑01‑01 till 2025‑12‑31.
[vii] FactSet, per 2025‑03‑03. Totalavkastningsindexet S&P 500, dagligt, 1987‑12‑31 till 2024‑12‑31.