Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2021-07-23

Huset vinner alltid

wysiwyg_image

Trots ESG-framväxten har flera iGaming-bolag utvecklats mycket fint på Stockholmsbörsen sedan mars 2020. Har de varit corona-dopade, eller finns det en starkt växande, underliggande marknad? Framtiden är oviss och således söker vi med ljus och lykta i Betssons, Kindreds, och Evolution Gamings kvartalsrapporter.

 

Betsson rapporterade igår, torsdag den 22 juli, men hade dessförinnan kommit med en omvänd vinstvarning och således var mycket redan känt.

Detta är en anledning till att aktien inte reagerade kraftigt uppåt. Uppgången hade redan skett och mer var det ”buy on rumors, sell on news” som syntes under torsdagshandeln.

 

Betsson, som är verksamma inom såväl betting som casino på flera geografier, levererade en mycket stark rapport på samtliga rader. Jämfört med samma period från föregående räkenskapsår ökade rörelseresultatet från 217,7 MSEK till 383,4 MSEK, vilket motsvarar en ökning om 76 procent.

Omsättningen ökade med 14 procent och den organiska tillväxten med 24 procent. Det som var starkt bidragande till rekordresultatet var sportboksintäkterna, som ökade med 125 procent(!), främst drivet av EM.

Marginalen för sportboken landade på 8,5 procent, vilket är 1,6 procentenheter högre än föregående år.

 

Den geografi som växte kraftigast var ”Övriga världen” dit b.la. Latinamerika räknas. ”Vi har tagit ett kliv där. Framför allt på de marknader där vi redan har ett visst fotfäste som vi har sett störst avtryck - Peru och Chile.

Andra marknader har inte kommit lika långt i sin utveckling än. Men vi är väldigt nöjda med utfallet från marknadsaktiviteterna som vi gjort i Latinamerika", säger Pontus Lindwall.

Medan sportboken genererade rekordsiffror kom Betssons bettingsdel (i.e. kasino) att minska med 5 procent. Enligt bolaget beror detta på flera faktorer, bland annat återöppnandet, en nedtrappning på verksamheten i England samt ökade restriktioner i Tyskland. Därtill, säger Lindwall, ”[…] är jämförelsesiffrorna dopade.”

Beträffande det tredje kvartalet skriver Betsson att de, jämfört med samma period föregående år, ser en intäktsökning på 1,7 procent, vilket inte är att betrakta som mycket. Emellertid är Pontus Lindwall lugn.

”Så här är det alltid i det tredje kvartalet. Det kommer en lugn period i början på kvartalet och sedan brakar det på ordentligt när i princip alla stora fotbollsligor drar igång efter semestrarna […] vi förväntar oss en stark upptrappning av aktiviteten mot slutet på kvartalet.”

En stor konkurrent till Betsson är Kindred och idag, fredag den 23 juli, var det deras tur att öppna böckerna. Till skillnad från Betssons 1,7 procent ökade intäkter i början av det tredje kvartalet meddelar Kindred att de under de 18 första dagarna haft en ökning på hela 15 procent.

Andra viktiga siffror som täcker perioden mars t.o.m. juni visar att verksamheten fortsätter att utvecklas, inte minst i USA där Kindred har varit offensiva. Spelöverskottet ökade med 55 procent och det underliggande EBITDA uppgick till 114,3 miljoner GBP (51,7). Jämfört med samma period föregående år är detta en ökning om 121 procent. Det viktiga fria kassaflödet nådde 82,1 MGBP, vilket är 10,49 procent högre än Q2 2020.

Rapporten är på samtliga punkter mycket bra och även om spelöverskottet kom in något under analytikernas förväntningar, 366 MGBP vs. 364 MGBP, är VD Henrik Tjärnström mycket stolt.

”Jag är mycket nöjd med att se ytterligare ett lysande kvartal för Kindred med fortsatt tillväxt inom både sportspels- och kasinoproduktsegmenten, samt ett nytt rekord med 1,9 miljoner aktiva kunder […] Under kvartalet har verksamheten redovisat exceptionellt goda resultat med ett spelöverskott som ökade med 55 procent jämfört med samma period 2020 när sportkalendern påverkades av covid-19.”

Kindred har också, sedan början av 2021, eftersträvat att bli transparenta över hur mycket av intäkterna som kommer från s.k. ”problemspelare”. Under det andra kvartalet ökade detta från årets första kvartal (3,9 procent) till att under det andra ligga på 4,3 procent.

Bolaget kommunicerar att de dels vill vara transparenta med siffror, dels öka medvetenheten om spelmissbruk. Detta kan ses som passande i tider då ESG har en kraftig tillväxt.

”När den starka utvecklingen i verksamheten och den långvariga ökningen av antalet aktiva kunder fortsätter, behåller vi samtidigt fokus på vår ”resa mot noll” där målet är att noll procent av våra intäkter skall komma från osunt spelande år 2023”, skriver VD, Henrik Tjärnström, innan han avslutar sitt VD-ord – ett VD-ord som karaktäriseras av tilltro, framtidsoptimism och stolthet.

Medan Betsson och Kindred är operatörer och kan ses som guldgrävarna, går det inte att skriva en text om iGaming utan att nämna bolaget som säljer hackorna och spadarna – Evolution Gaming. Bolaget, som inte är något annat än en framgångssaga, fortsätter att leverera siffror som kvartal efter kvartal slår analytikernas estimat.

En orsak till detta är ledningens förmåga att dels planera, dels exekvera. Just nu fortsätter man sin expansion i USA, där Michigan är först ut och som sedan beräknas följas av Connecticut. Fortsätter man i samma takt och med samma goda resultat är EVO:s resa enbart i sin linda.

Rörelseintäkterna ökade från 128,3 MEUR till 256,7 MEUR, vilket motsvarar en ökning om 100 procent(!). EBITA ökade med 115 procent till 174,7 MEUR, motsvarande en marginal om 68 procent. Detta är starka siffror när de ställs mot samma period från föregående år. Då var EBITA 81,1 MEUR och marginalen 63,2 procent.

Som görs tydligt finns det en stor efterfrågan på Evolutions produkter.

”För att möta den höga efterfrågan kommer vi att fortsätta investera både i befintliga och nya studior, i såväl Nordamerika som i Europa. Under 2021 kommer vi att lägga till två nya leveransnav i Europa. Under 2022 ser vi att investeringarna i både befintliga och nya studior fortsätter, exempelvis i Latinamerika”, skriver man i rapporten.

Med ett resultat om 144,4 MEUR för 2021 års andra kvartal är det en stolt Martin Carlesund  som i sitt VD-ord sammanfattar kvartalet och även ger guidningar om kommande halvår.

”Vår starka utveckling fortsatte under det andra kvartalet; vi ser en mycket stark omsättningstillväxt och ett bra momentum för Evolution […] Vår EBITDA-marginal uppnådde en ny högstanivå under årets första kvartal. Vi upprätthöll denna nivå under det andra kvartalet, och jag förväntar mig att den håller i sig under resten av året.”

Såväl Betsson som Kindred och Evolution Gaming levererar mycket bra rapporter och visar att den underliggande marknaden inom online-betting och online-casino fortsätter att växa. Medan Europa är tämligen välutvecklade inom detta segment finns en större tillväxt att finna i Nordamerika och övriga världen, dit bland annat Asien och Central- samt Sydamerika räknas.

Bolagens aktiekurser har utvecklats bra under 2021 och att döma av rapporterna är denna uppgång välförtjänt. Nu återstår att se om bolagen kan behålla sitt momentum. Största hindren för detta är dels dem själva, dels andra konkurrenter, såsom brittiska 888 och amerikanska Penn National Gaming.

 

Börsexpert 

Cristofer Andersson 

Författare Redaktionen

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.