Intrum fortsätter rasa på börsen
På torsdagen meddelade Intrum att bolaget gör en jätteemission på 7,5 miljarder kronor. Syftet är att stärka balansräkningen och på sikt göra det möjligt för inkassoföretaget att bli mer offensivt vad gäller investeringar i nya portföljer.
Av de 7,5 miljarderna ska sex gå till skuldsanering och resten användas för att köpa kreditportföljer. Målet är att få ned skuldsättningsgraden från dagens 4,6 gånger ebitda till 3,0 gånger tills 2028.
Beskedet om jätteemissionen har inte tagits emot väl av marknaden. Aktien fortsätter ned under fredagen – och sedan nyheten briserade har en dryg tredjedel av börsvärdet gått upp i rök.
I en uppdatering konstaterar Ålandsbanken att den ”finansiella risken i Intrum reduceras väsentligt efter kapitalanskaffningen” och ger ”potential för utdelningar från 2028 och framåt”.
”Problemet är att utspädningen av allt att döma blir betydande samt att emissionen inte nödvändigtvis blir framgångsrik”, skriver banken och fortsätter:
”Emissionen är enligt Intrum ’fullt garanterad’, men bara 61% av företrädesemissionen är garanterad av vad som kan vara långsiktiga ägare – resterande del är garanterad av bankerna.”
Ålandsbanken spår att teckningskursen i emissionen blir mycket låg, varnar för en risk att ett ”överhäng” skapas då bankerna inte är långsiktiga ägare och sänker synen på aktien från positiv till neutral i avvaktan på de fullständiga emissionsvillkoren.