Köpstämpel på Scania-ägaren – ser stor uppsida
SB1 Markets inleder bevakning av fordonstillverkaren med rekommendationen köp och en riktkurs över 30% över aktiekursen.
Ojämn lönsamhet mellan koncernens olika varumärken och det faktum att Volkswagen äger 87% av Traton tynger värderingen. Enligt SB1 Markets handlas aktien till 7x rullande tolv månaders justerat EV/ebit.
Guldägget i koncernen är Scania, som genererar 70% av rörelseresultatet och levererar rörelsemarginaler på 10% över en konjunkturcykel, medan International redovisar förlust.
Samtidigt pågår en omställning i Traton som SB1 Markets räknar med kommer att bära frukt i form av högre marginaler och vinsttillväxt.
”Forsknings- och utvecklingsverksamheten har samlats, vilket ger skalfördelar. MAN har anpassat kostnadsbasen, gemensamma komponenter börjar få genomslag inom eftermarknaden där S13/CB1 motsvarar 60 procent av lastbilens värde, och Scanias fabrik i Kina väntas få högre kapacitetsutnyttjande”, skriver SB1 och tillägger:
”Tillsammans med en konjunkturåterhämtning räknar vi med en vinsttillväxt på över 80 procent fram till 2028.”
Marknaden missbedömer huvudägaren
Analyshuset menar också att marknaden har en alltför negativ syn på Volkswagen som huvudägare.
Volkswagens planer på att minska sitt innehav till 75% väntas också öka den fria handeln i aktien, skapa förutsättningar för ett inträde i DAX 40 och förbättra investerbarheten.
Det talar enligt SB1 Markets för en högre värderingsmultipel över tid.
”Vi prognostiserar en genomsnittlig årlig tillväxt i vinst per aktie på 22 procent fram till 2028. Vi bedömer dessutom att prognoserna är försiktiga och ser ytterligare uppsida när Tratons varumärken når sin fulla lönsamhet och Volkswagen fortsätter att minska sitt innehav”, skriver analyshuset, som inleder bevakningen av aktien med en köprekommendation och en riktkurs på 510 kronor.
Det kan jämföras med att aktien handlas till 391 kronor.
Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.
Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.