SHB: Uppsida på över 50% – köp

Octave knoppades av från Hexagon och noterades i slutet av maj. Sedan dess har kursutvecklingen varit negativ, men i sin analys skriver Handelsbankens analytiker att man bedömer att nedgången i första hand speglar tekniska faktorer kopplade till själva avknoppningen.

"Samtidigt pågår en tydlig omställning, där kortsiktiga effekter döljer att bolaget rör sig mot en mer stabil och kvalitativ affärsmodell med återkommande intäkter från abonnemang, molntjänster och AI-baserade lösningar. Vi anser att Octave befinner sig i ett attraktivt läge, där ökad användning av bolagets mjukvara i kundernas arbetsflöden successivt bör synliggöra värdet – och där dagens värderingsrabatt har goda förutsättningar att minska", skriver Handelsbanken.

Man pekar på att Octave handlas till en tydlig rabatt gentemot jämförbara bolag – detta trots att affärsmodellen alltmer liknar högkvalitativa mjukvarubolag med en stor andel återkommande intäkter. Man ser också goda chanser till en omvärdering av aktien då abonnemangsintäkterna växer och fler kunder använder flera delar av erbjudandet.

Med utgångspunkt i vad Handelsbankens analytiker kallar för försiktiga prognoser värderas Octave till 234 kronor per aktie, vilket motsvarar en uppsida på över 50%.