Billigare Sweco lockar – första köprådet på fyra år
Handelsbanken byter fot om Sweco. I en färsk analys höjer banken rekommendationen från Behåll till Köp och skruvar samtidigt upp riktkursen från 143 till 150 kronor.
Det är första gången på fyra år som Handelsbanken har en köprekommendation på aktien.
Bakom omsvängningen ligger framför allt värderingen. Swecos framåtblickande EV/EBITA-multipel har fallit från drygt 20 gånger till omkring 14 gånger. För 2027, när vissa engångskostnader kopplade till förvärv faller bort, räknar banken med omkring 13 gånger.
”Med en avkastning på eget kapital på cirka 20 procent och ett fritt kassaflöde i förhållande till börsvärdet på cirka 6 procent anser vi att aktien erbjuder en attraktiv uppsida”, skriver bankens analytiker.
AI pressar den gamla konsultmodellen
Men banken ser också en strukturell utmaning. AI har hittills gjort sitt intåg i teknikkonsultbranschen relativt långsamt och kontrollerat, men Handelsbanken räknar med större förändringar framöver.
Framför allt kan den klassiska konsultmodellen – där kunden betalar för antalet arbetade timmar – komma under press när AI gör det möjligt att utföra samma arbete snabbare. Banken räknar i stället med en utveckling mot mer värdebaserad prissättning.
Handelsbanken bedömer samtidigt att Sweco är relativt väl rustat för omställningen, bland annat tack vare bolagets stora verksamhet utanför Sverige.
På kortare sikt väntas tillväxten däremot bli beskedlig. Banken räknar med omkring 2% organisk omsättningstillväxt både 2026 och 2027, vilket i praktiken innebär ungefär noll volymtillväxt.
LÄS MER: Efter fusionen - här är bolagen som kan stå näst på tur
LÄS MER: Di: Högutdelare går in i sin starkaste börsperiod