Trump-tullar sänker dollarn, räntan och börsen

Amerikanska statspappersräntor har sjunkit efter den
svenska marknadens stängning på torsdagen, dollarn handlas samtidigt
påtagligt svagare mot andra valutor.

President Donald Trumps besked om att införa importtullar på stål och
aluminium, om 25 respektive 10 procent, och de sannolika motåtgärderna från
USA:s handelspartners, står i fokus för marknadsaktörer som befarar att detta
kan bli en gnista som leder till ett globalt handelskrig som sänker
tillväxten.

"Det gör att många känner ångest", sade Carl Kaufman, portföljförvaltare vid
Osterweis Capital Management, till Reuters. Han tonade dock samtidigt ned
risken för att USA:s åtgärder ska leda till ett handelskrig.

Capital Economics noterade i ett kundbrev att den direkta effekten av tullarna
troligen inte blir stora, men sammantagna effekter kan bli större. Inhemska
stålpriser i USA har redan stigit 20 procent sedan början av året på
förväntningar om att tullarna ska införas, något som kan slå hårt mot
stålkonsumerande sektorer som maskin- motorfordon- och byggindustrin.

"Ironiskt nog kan tarifferna faktiskt öka incitamenten för övrig
tillverkningsindustri att flytta produktion utomlands för att undvika
tarifferna. Byggindustrin har dock inte mycket andra val än att skicka vidare
de höjda kostnaderna till konsumenterna", skrev Capital Economics.

Kanada och EU har dock redan flaggat för motåtgärder mot de amerikanska
tullarna, Australien söker undantag från USA-tullarna, men varnar också för
att åtgärder och reaktioner från större ekonomier i slutänden kan, om det går
riktigt illa, leda till recession.

Det har inte kommit några officiella kommentarer från Kina, men kinesiska
branschorganisationer räknar med det kommer motågärder.

Mark McCormick, chef för valutastrategi vid TD Securities, sade till Wall
Street Journal att Kina, EU och Japan är stora innehavare av amerikanska
statspapper, och i ett eventuellt handelskrig kan en åtgärd bli att dessa
länder reducerar sina innehav.

"Marknaden tar detta som en dollarnegativ story", sade han.

Analytiker påpekar också att tullarna lär göra det svårare, åtminstone dyrare,
för Donald Trump att få igenom sin utlovade infrastruktursatsning.

Fedchefen i New York, William Dudley, sade på torsdagskvällen att om tariffer
höjs tenderar det att, åtminstone på marginalen, sätta uppåttryck på priser,
och det är något som måste övervägas av de monetära myndigheterna.

Eftermiddagens USA-agenda bjuder på definitiva Michigan-index för februari,
klockan 16.00.

Asiatiska börser faller på bred front i fredagens handel, utöver USA-tullarna
och ett eventuellt handelskrig fortsätter marknadsaktörer att oroa sig för
vad ett mer hökaktigt Fed kan betyda för den globala ekonomiska tillväxten.

Data från Japan visade att arbetslösheten oväntat sjönk till 25-årslägsta 2,4
procent i januari, från 2,7 procent i december (väntat 2,8).

BOJ-chefen Harihiko Kuroda sade att den låga arbetslöshetsnivån var "lite
förvånande", och han är osäker på om den låga nivån blir bestående.

Den europeiska markoagendan på fredagen inleds med tysk detaljhandel samt
importpriser för januari, klockan 8.00, följt av definitiv italiensk BNP för
fjärde kvartalet, klockan 10.00, och EMU-PPI för januari, klockan 11.00.

I Sverige ska SCB publicera en ny investeringsenkät samt bilstatistik för
februari, klockan 9.30.