Bli medlem
Bli medlem

Du är här

2019-01-17

Uppsida i billig nischspelare

wysiwyg_image

Missade du inlägget "Nytt börsår ger ny energi"? Läs det här

Allmän reflektion

Marknaden fortsätter på den positiva grundtonen.

Även om börsindex OMXSPI i stort sett rört sig sidledes sedan förra veckan, går det att tydligt se hur riksviljan börjar komma tillbaka. Mer riskabla segment av marknaden har handlats upp och rädslan har dämpats.

Är faran då över för denna gång?

Definitivt inte. Marknaden har dock – som väntat - hämtat andan efter decemberraset.

I allt väsentligt kvarstår riskbilden som vi har beskrivit så många gånger tidigare. På nyhetsfronten kan vi till och med se ökad osäkerhet på sina håll. Hur det blir med Brexit är ännu oklart – och den 29 mars närmar sig med stormsteg. Blir det en hård Brexit, trots allt?

I UK-exponerade bolag kan vi notera nervositeten som finns under ytan i aktiekurserna. Kopparbergs Bryggeri och Fagerhult är två exempel på det.

Högriskpoker

wysiwyg_image

Brexit närmar sig med stormsteg

Kina

I Kina ser vi det ena stimulanspaketet efter det andra. Reservkraven för bankerna – som påverkar utlåning och kreditskapande – har till exempel sänkts upprepade gånger under de senaste 12 månaderna i syfte att få tillbaka den kinesiska ekonomin på tillväxtspåret igen.

Samtidigt har likviditet tillförts. Bara under gårdagen mottog vi nyheten om att den kinesiska centralbanken, PBOC, pumpat in motsvarande 84 miljarder dollar i banksystemet.

Vad som egentligen pågår i Kina är alltid svårt att säga, men handlingar väger tyngre än ord.

Och handlingarna signalerar en sak: desperation

Tittar vi på aktiemarknadens prissättning kan vi också konstatera att bolag som har stor exponering mot Kina – till exempel Stora Enso – har utvecklats sämre än sina sektorkollegor.

Att vara försiktig med dessa bolag är sannolikt sunt, åtminstone i det korta perspektivet.

Med det sagt går vi över till denna veckas förändringar i portföljen

wysiwyg_image

TF Bank

  • Vi väljer att plocka in den svenska nischbanken TF Bank till kurs 73,7 kronor
  • I likhet med sektorn har aktien fallit på konjunturoro och allmän riskaversion
  • Den underliggande rörelsen expanderar i en god takt på flera marknader
  • Tjänsteutbudet består av sparkonton, konsumentkrediter och olika former av betalningslösningar
  • Koncernen heläger Avarda som är en Klarna-utmanare med fokus på e-handel (tidigare JV med Intrum)
  • Med sämre tider runt hörnet befarar marknaden negativa överraskningar väntar i TF
  • Låneboken har vuxit i snabb takt och snabb kredittillväxt kan alltid skapa problem (se Collector)
  • I dagsläget finner vi oron överdriven, allt tyder på att tillväxten har varit kontrollerad
  • Därtill är kapitalpositionen stark och expansionen till Tyskland och Baltikum intressant
  • Baserat på våra prognoser handlas aktien till ett p/e-tal på cirka 9,3x (2018E) och 8,9x på innevarande år (2019E)
  • Utdelningen väntas samtidigt höjas från 2,25 kronor till 2,4 kronor per aktie under våren, motsvarande en direktavkastning på godkända 3,2 procent
  • Även om makrorisker finns i svensk och europeisk ekonomi, finner vi både rörelsen och värderingsnivån som attraktiv
  • Vi tar därför en position i TF-aktien
  • Placeringshorisont: 1 månad och positionen motsvarar 5 procent av portföljvärdet
  • Riktkursen sätts till 82 kronor med en tajt stoploss på 70 kronor
  • TF Bank släpper sitt bokslut om tre veckor, den 7 februari

ABB

  • Hela positionen i verkstadsbolaget ABB säljs till det volymvägda snittpriset 171,1 kronor
  • Aktien har inte alls utvecklats som förväntat utan fortsätter att envist sjunka
  • Den stora exponeringen mot Kina kan vara en förklaring till svagheten
  • Samtidigt har inte värdedrivaren - försäljningen av Power Grids - fått genomslag
  • Koncernen presenterar sitt bokslut om tre veckor, den 6 februari
  • Totalavkastning på placeringen uppgår till -10,7 procent
wysiwyg_image

Tobii

  • Hela positionen i ögonstyrningsbolaget Tobii säljs till det volymvägda snittpriset 33,3 kronor
  • Aktien har verkligen åkt berg- och dalbana på marknaden senaste månaden
  • Efter att avtalet med HTC på preciserats VR-sidan har optimismen varit stor
  • Även om bolaget är lovande på sikt, väljer vi att kliva av med en bra vinst
  • Likt ABB, presenterar Tobii sitt bokslut om tre veckor, den 6 februari
  • Aktien åker återigen in på bevakningslistan
  • Totalavkastningen på placeringen uppgår till +11 procent

Wihlborgs & Swedbank

  • Vi kan med glädje konstatera att portföljens trotjänare presterar väl
  • Aktierna har efter en stark utveckling nått tidigare uppsatta målkurser
  • Trenderna är starka och båda bolagen har mer att ge
  • Den nya riktkursen i Wihlborgs blir 120 kronor
  • Den nya riktkursen i Swedbank blir 220 kronor
  • Swedbank släpper sitt bokslut den 29 januari 
  • Wihlborgs bekänner färg den 12 februari

Portföljen i sin helhet finner ni nedan

Klicka här för större portföljbild

wysiwyg_image

Om Korta Portföljen

Aktiespararens kortsiktiga portfölj förvaltas av Aktiespararnas två analytiker Carl-Henrik Söderberg och Christoffer Ahnemark.

Portföljen är fiktiv och syftet med portföljen är att ge inspiration till spännande börsaffärer för Aktiespararnas medlemmar. Placeringshorisonten är vanligen en till sex månader, men horisonten kan variera från fall till fall. Målet med portföljen är främst att generera alpha (riskjusterad överavkastning gentemot jämförelseindex).

Investeringsmandatet är brett i portföljen, vilket innebär att analytikerna får använda sig av en rad finansiella instrument för att öka den potentiella uppsidan eller minimera nedsidan i portföljen. I huvudsak sker dock placeringarna i bolag och andra instrument som har analyserats i tidningen Aktiespararen.

Portföljuppdatering sker varje torsdag på Aktiespararnas hemsida och på Korta Portföljens Twitterkonto. Vid särskilda händelser på marknaden kan portföljen uppdateras oftare.

Korta Portföljen finns nu även på Instagram och ni följer kontot här

Tala om vad ni tycker

Tala om vad ni tycker

Ni är just nu inne på en betaversion av nya aktiespararna. Lämna gärna feedback på vad ni tycker i formuläret nedan.