Aktiespararna

Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av Elanders

Elanders: Låg efterfrågan från konsumenter i Q1

Av Analysguiden
2 maj 20243 min lästid
Q1 var utmanande med svag efterfrågan och omsättningen minskade. Räntekostnader tynger resultatet men värderingen är attraktiv och vi upprepar motiverat värde vid 140 kronor.

Svag efterfrågan men förbättrat kassaflöde i Q1

Elanders omsättning minskade under Q1 med 9% organiskt till 3 268 mkr. Minskningen berodde främst på en svagare marknad och lägre fraktpriser inom Air & Sea-transportsegmentet. Justerad EBITA uppgick till 180 mkr, jämfört med 217 mkr i Q1 2023, motsvarande en justerad EBITA-marginal på 5,5% jämfört med 6,0% under motsvarande period föregående år. Under Q1 förvärvade Elanders brittiska Bishopsgate som omsätter GBP 27 miljoner med god lönsamhet. Vid utgången av Q1 uppgick den justerade nettoskulden till 4 026 mkr, eller 3,2 gånger justerad EBITDA. Höga räntekostnader har påverkat resultatet negativt. Positivt under kvartalet var dock att bolaget fortsätter förbättra sitt operativa kassaflöde genom att bland annat minska rörelsekapital. Elanders förväntar sig en gradvis förbättring av resultaten från och med Q2 som en följd av återhämtning hos befintliga kunder, nya kunder och projekt, samt ökad användning av bolagets lagerfaciliteter.

Förvärv av Bishopsgate utvecklar erbjudandet

Under Q1 förvärvade Elanders brittiska Bishopsgate med en omsättning på GBP 27 miljoner och god lönsamhet. Förvärvet förbättrar Elanders position inom Life Cycle Management och Health Care på den brittiska marknaden. Bolaget betraktar detta som ett avgörande steg i strategin att utveckla koncernens tjänsteutbud, utöka den geografiska närvaron och förbättra rörelsemarginalen.

Attraktiv värdering i internationell jämförelse

Q1 var utmanande med svag efterfrågan, särskilt bland kunder exponerade mot sällanköps- och dagligvaror, vilket ledde till minskad omsättning. Trots detta förbättrades det operativa kassaflödet tack vare minskat rörelsekapital. Affärsområdet Supply Chain Solutions påverkades negativt av strategiska val, såsom nedläggningen av affärer inom Automotive, Industrial och Electronics, vilket ledde till lägre omsättning. Det högre ränteläget och bolagets nuvarande nettoskuld medför höga räntekostnader som tynger resultatet. Jämfört med andra globala aktörer inom supply chain management framstår Elanders dock som attraktivt värderat. Med tanke på den fortsatta tillväxten inom den globala logistikmarknaden, ser vi fyra huvudsakliga tillväxtområden för Elanders: e-handel, livscykelhantering, outsourcing, samt onlineprint. Vi upprepar vårt motiverade värde 140 kr, vilket innebär ett P/E-tal på 12, baserat på prognosticerad vinst för 2024.

Dela med dig

Om aktien (ELAN B)

TickerELAN B
Antal aktier33 542 938
P/s-tal0,25
P/e-tal14,02
Omsättning/aktie392,19
Vinst/aktie7,02
BörslistaMid Cap
SektorIndustrials
P/eget kapital0,9
Eget kapital/aktie109,28
Utdelning/aktie4,15
Direktavkastning4,22

Nyheter och analyser relaterade till Elanders

För medlemmar • En vd måste leva med sina åtgärder, säger finansmannen Carl Bennet i en intervju

Uppdragsanalys

2024-08-21: Sätter motiverat värde 120 kronor

Uppdragsanalys

2024-03-05: Ökade räntenivåer har lagt press resultatet men värderingen är låg och vi ser fortsatt uppsida.