Flowscape: Ännu ett kvartal med positivt rörelseresultat

ARR växte tvåsiffrigt i det tredje kvartalet

Nettoomsättningen för det tredje kvartalet kom in något lägre än föregående år och uppgick till 10,7 (11,1) mkr. Trots att licensintäkterna stigit stadigt förklaras minskningen av lägre engångsintäkter för exempelvis tredjepartshårdvara och leveranstjänster. Bruttomarginalen ökade något till 81,3% (80,7%). Orderingången, i form av bokade ordrar, uppgick till 3,9 (4,3) mkr med 1,9 (1,8) mkr i årligen återkommande intäkter (ARR, annual recurring revenue). Under kvartalet tecknades bland annat ett utökat avtal med ett av Sveriges största fastighetsbolag, vilket tillför 0,67 mkr i årligen återkommande intäkter. Vid utgången av det tredje kvartalet uppgår nu ARR till 36,9 (33,0) mkr, en uppgång med 12% på årsbasis.

Ebitda-resultatet steg marginellt till 2,6 (2,5) mkr för kvartalet, motsvarande en ebitda-marginal om 24,2% (22,8%). Den genom-lysning som bolaget gjorde i slutet av föregående år, vilken resulterade i skapandet av en organisation för att fortsatt kunna driva lönsam tillväxt med fokus på att växa bolagets ARR, har betalats sig. Övriga kostnader har på totalen minskat något trots den utökade säljorganisationen. Rörelseresultatet uppgick till 0,5 (0,4) mkr, motsvarande en rörelsemarginal om 5,0% (3,6%).

Utökad säljorganisation bäddar för lönsam tillväxt

2024 blev som Analysguiden skissat på ett mellanår och med avsaknaden av större engångsintäkter skissar Analysguiden att 2025 kommer att landa i nivå med föregående år. Men med ett tydligt säljfokus och en minskad kostnadskostym ser vi med tillförsikt på de kommande åren och skissar på att bolagets tillväxt kommer att kunna ta fart framöver. Även bolaget ser att det framöver finns en stark försäljningspipeline och fokus ligger på att vinna nya kontrakt. Under 2025 har bolaget utökat sin säljstyrka och i början av oktober rekryterades även en Head of Customer Support, vars uppdrag är att höja kundupplevelsen med hjälp av effektivare processer och AI. Bolaget har även under kvartalet lanserat en ny datahanterings-plattform, som snabbt kan hantera stora datamängder och ge kunder och partners en betydligt mer värdeskapande analyslösning. Plattformen är tänkt att vara grunden för kommande AI-funktioner.

Sänker vårt motiverade värde till 3,15 kronor

2024 blev som Analysguiden förutspådde ett mellanår för bolaget och 2025 verkar bli omställningens år. Givet de åtgärder som bolaget tagit och den organisation som nu är på plats räknar vi med att se en lönsam tillväxt de kommande åren. Vi justerar ned vårt motiverade värde till 3,15 (3,60) kronor. I dagsläget handlas bolaget till 1,3 – 1,9 gånger den prognosticerade ARR:en för det innevarande året om 38,1 mkr.