Kommentar Fabege
En av Sveriges största uthyrningar är nu i hamn
I början av augusti meddelade bolaget att det har ingått en avsiktsförklaring med SAAB om uthyrning av fastigheten Nöten 4 i Solna Strand. Det är i huvudsak SAABs cirka 1 800 medarbetare i Järfälla som berörs av en flytt.
Sedan Skatteverkets utflyttning under förra året har fastigheten stått tom. I Fabeges senaste kvartalsrapport, som släpptes för en vecka sedan, meddelade bolaget att det hade för avsikt att kunna presentera ett hyresavtal med SAAB under det fjärde kvartalet i år. Idag stod det så klart att ett hyresavtal nu har ingåtts.
Totalt avser hyresavtalet hela fastigheten om 66 tusen kvm och sträcker sig längre än 10 år med ett hyresvärde om 155 mkr per år exklusive tillägg. Inflyttning planeras påbörjas under hösten 2025 och projektet strävar efter att certifieras enligt BREEAM In-Use, som lägst nivå Excellent.
Totalt beräknas Fabege investera cirka 1,2 mdkr för att anpassa fastigheten till SAABs behov och krav. I dagsläget har runt 230 mkr redan upparbetats i detta projekt.
Ökar dagens hyresvärde med cirka 4%
Vid utgången av det tredje kvartalet i år uppgick bolagets hyresvärde till 4,0 mdkr, varav 3,6 mdkr avser förvaltningsfastigheter. Ett tillskott om cirka 155 mkr årligen motsvarar således 3,8% respektive 4,3% av koncernens hyresvärde per sista september. Det gör att uthyrningen till SAAB kommer att tillhöra gruppen de tio största hyresgästerna när väl inflyttningen sker om några år.
Motiverat värde 52 - 110 kr
Fabege handlas idag till en substansrabatt om cirka 50% mot rapporterat långsiktigt substansvärde per aktie (EPRA NAV). En högre substansrabatt än den historiska kan vara motiverad givet den osäkerhet som finns i marknaden. Troligen höjer också Riksbanken styrräntan med ytterligare 25 punkter i november. Men därefter antar Analysguiden att Riksbanken kommer att avvakta med ytterligare räntehöjningar.
Analysguidens motiverade värde efter bolagets rapport för det tredje kvartalet uppgår till 52 – 110 kronor för de kommande tolv månaderna.
Skulle räntehöjningarna upphöra och räntan börja sänkas under nästa år, räknar vi med att substansrabatten kan komma att minska, vilket bör få aktiekursen att röra sig uppåt i vårt spann. Även dagens nyhet om hyresavtalet med SAAB tror vi också kommer att kunna ha en positiv effekt.