Systemair: Inför fjärde kvartalet
Fortsatt valutamotvind
Förväntansbilden för Systemairs fjärde kvartal är i huvudsak stabil försäljning med organisk tillväxt i nivå med målsättning, men med en något svagare marginalprofil än marknaden sannolikt hade hoppats på. Det ligger väl i linje med hur räkenskapsårets första nio månader utvecklats: koncernen har fortsatt att leverera positiv organisk tillväxt trots svaga slutmarknader i flera regioner, men mix, valuta och kostnadsbild har haft betydelse för utfallet.
Efter nio månader uppgick den organiska tillväxten till 5,0 procent, medan den rapporterade omsättningen minskade 0,8 procent till följd av kraftig valutamotvind från en starkare svensk krona. I tredje kvartalet bromsade den organiska tillväxten in till 1,0 procent, samtidigt som ledningen noterade lägre aktivitet kring jul och nyår än normalt. Den utvecklingen talar för att även fjärde kvartalet blir ett kvartal där marknadsförutsättningarna förblir blandade och där volymutvecklingen sannolikt blir modest.
I Norden väntas utvecklingen fortsatt vara svag. Sverige bedöms vara ungefär stabilt, men Danmark tyngs av intensivare konkurrens, vilket sannolikt begränsar både volym och prissättning. Norge har redan visat svag efterfrågan under året, och sammantaget talar det för att Norden blir fortsatt negativt eller i bästa fall oförändrat organiskt i kvartalet.
Västeuropa framstår däremot som den stabilaste regionen. Regionen har visat god utveckling tidigare under året och väntas även i fjärde kvartalet gynnas av en positiv mixförskjutning mot mer lönsamma produkter och projekt. Det bör ge ett viktigt stöd till både försäljning och resultat, även om tillväxttakten sannolikt inte blir särskilt hög. Östeuropa är svårare att bedöma. Regionen har visat stark tillväxt, men orderingången beskrivs som volatil. Ett rimligt antagande är därför att fjärde kvartalet blir mer ojämnt, med fortsatt god aktivitet i vissa marknader men utan samma tydliga draghjälp som under det starka tredje kvartalet.
I Nordamerika finns däremot skäl till försiktig optimism. Ett mer fokuserat säljarbete tycks ha gett effekt, konkurrenskraftiga produkter och trots svagt bostadsbyggande i Kanada uppges bolaget ta marknadsandelar. Därtill går kvartalet in i en säsongsmässigt gynnsammare period, vilket talar för bättre utveckling än i tredje kvartalet. I övriga världen bör jämförelsetalen vara relativt lätta, särskilt eftersom en fabrik i Indien stod stilla i motsvarande kvartal föregående år.
Sammantaget väntas nettoomsättningen bli nära oförändrad, med något lägre organisk tillväxt men mindre valutamotvind. Marginalerna väntas dock pressas av högre försäljningsomkostnader, framför allt stigande fraktkostnader. Sammanfattningsvis väntas ett stabilt men inte särskilt starkt kvartal, där mix och valuta ger visst stöd men där kostnadsbilden håller tillbaka resultatutvecklingen.