Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av Vaxxa

Vaxxa: Marginalpress efter ökade kostnader i kvartalet

Av Analysguiden
21 juli 20253 min lästid
Omsättningen i Q2 uppgick till 19,8 MSEK, något över förväntan. Trots detta var bruttomarginalen svag på 9 %, främst på grund av högre kostnader för handelsvaror. Rörelsemarginalen blev -8 % och resultatet -1,6 MSEK, vilket innebär en förlust jämfört med Q1. Positivt är fortsatt tillväxt i obeståndssegmentet (+30 %), förbättrat kassaflöde trots nya investeringar. Motiverat värde justeras till 1,5 kr/aktie.

Låga marginaler trots god omsättning

Vaxxas totala intäkter landade på 19,8 MSEK för Q2 2025. Det är strax över våra estimat om 19,2 MSEK.

Bruttomarginalen landade på 9% för kvartalet, vilket bör sättas i relation till Analysguidens estimat om 21%. Anledningen stavas högre kostnader för handelsvaror än förväntat. Våra estimat för handelsvaror låg på strax över 15 MSEK, varvid kvartalets definitiva kostnader landade på cirka 18 MSEK.

Rörelsemarginalen kom in på -8%, kontra 2% i Analysguidens estimat. Den främsta anledningen stavas även i detta fall högre kostnader för handelsvaror. Externa kostnader och personalkostnader kom in enligt våra estimat, medan avskrivningar kom in strax under.

Resultatet för kvartalet landade på -1,6 MSEK, vilket innebär att bolaget vänt till förlust kontra de justerade siffor som presenterades under Q1 2025.

Ljuspunkter i rapporten

Trots lägre marginaler än förväntat och ett negativt resultat finns det ljuspunkter i rapporten som talar för goda möjligheter på sikt. En av dessa är en fortsatt god tillväxt inom segmentet obestånd, nämligen 30% sedan Q1 2025. En fortsatt god tillväxt inom obestånd förväntas generera god trafik till hemsidan och således ge resultat även på övriga segment.

Ytterligare positiv anmärkning är att bolaget inte fortsatt bygga balansräkning i form av kundfordringar. De omvandlas alltså till faktiskt kassaflöde, vilket är positivt.

Därtill fortsätter bolaget att investera för tillväxt. Det inkluderar nya operativa hubbar i Sverige, fortsatta investeringar i plattformen samt nyanställningar med bakgrund i ett ökat antal uppdrag. Det rör sig däremot inte om några extrema summor, utan snarare om en fortsatt upptrappning av kostnader. Bolaget har dessutom lanserat en mobilapp under kvartalet, vilket ökar tillgängligheten väsentligt.

Motiverat värde uppdateras till 1,5 kronor per aktie

Med anledning av volatiliteten i resultaträkningen under de senaste kvartalen väljer Analysguiden att behålla sina tidigare estimat. Bakgrunden ligger i den långsiktiga trend som identifieras. Analysguidens material revideras och uppdateras dock löpande utefter nya långsiktiga utgångspunkter, varvid mer långsiktiga indikationer är vitalt. Trots bibehållna estimat ger dock den minskade nettokassan slag i värderingen. Varvid Analysguidens motiverade värde uppdateras till 1,5 kronor per aktie.

Dela med dig

Om aktien (VAXXA)

TickerVAXXA
Antal aktier43 367 348
P/s-tal0,41
P/e-tal84,81
Omsättning/aktie1,78
Vinst/aktie0,01
BörslistaSpotlight
SektorTechnology
P/eget kapital1,6
Eget kapital/aktie0,46
Utdelning/aktie
Direktavkastning

Nyheter och analyser relaterade till Vaxxa

Uppdragsanalys

2025-04-28: Vi uppdaterar vårt motiverade värde till 1,6 kronor per aktie.

Uppdragsanalys

2025-03-17: Vi uppdaterar vårt motiverade värde till 1,1-2,5 kronor per aktie.

Uppdragsanalys

2024-11-26: Analysguiden inleder bevakning med motiverat värde 2,1 kr.