Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av VEF

VEF: Creditas inleder året med en ny tillväxtfas

Av Analysguiden
2 juni 20252 min lästid
Creditas, som utgör cirka 40% av VEFs investeringsportfölj, går in i en ny tillväxtfas och presenterade en stark rapport för det första kvartalet där intäkterna nådde nya rekordnivåer, drivet av en stark tillväxt i andelen nya lån (+44%). Dock gör IFRS-regler att reservering för kundförluster måste tas direkt, vilket påverkade bruttoresultatet negativt. Trots det uppgick bruttomarginalen till nästan 40% för kvartalet. Analysguiden räknar med att tillväxten i bruttoresultat och bruttomarginal repar sig under året och upprepar sitt motiverade värde för VEF om 2,50 kr.

Creditas är den ledande digitala plattformen för säkerställda lån i Brasilien och utgör cirka 40% av VEFs investeringsportfölj. Bolaget erbjuder konsumenter lån med huset, bilen eller sin lön som säkerhet. På så sätt har Creditas skapat en effektiv låneprocess och framför allt arrangering av säkerheten för lånen som gjort dem ledande inom säkerställda krediter. Till skillnad mot exempelvis Sverige, används sällan bostäder som säkerhet för konsumtionslån i Brasilien samt att cirka 70% av bostäderna och bilarna i landet är obelånade. Därför är det vanligt att brasilianska konsumenter betalar några av de högsta räntorna i världen, där konsumentkrediter utan säkerhet har räntor på över 100%. Marknaden för säkerställda krediter är med andra ord kraftigt underpenetrerad.

Över tid har fler Fintech-, Insurtech- och konsumentlösningar adderats, som alla är relaterade till den huvudsakliga låne-verksamheten. Tillsammans skapar dessa olika tjänster starka synergier i ett ekosystem och en varaktig kundrelation samtidigt som de minskar kundanskaffningskostnaderna och breddar bolagets intäktströmmar.Målet är en börsintroduktion, troligen inom två år.

Andelen nya lån steg med cirka 44% på årsbasis

Under det första kvartalet 2025 steg andelen nya lån till 862,9 mBRL (150 musd), drivet av att bolaget gått in i en ny tillväxtfas. Det är en uppgång med 43,8% på årsbasis och 7,6% sekventiellt.

Totalt sett uppgår låneportföljen till 6,2 miljarder BRL (1 089 musd) vid utgången av det första kvartalet, vilket är en ökning om 11,7% på årsbasis och 4,0% sekventiellt.

Sedan utgången av 2017 (då VEF gjorde sin första investering i Creditas) har låneportföljen vuxit med cirka 6 458%, från 95,1 mBRL (17,8 musd) till 6,2 miljarder BRL (1 089 musd), motsvarande en årlig tillväxt om 69%.

Dela med dig

Om aktien (VEFAB)

TickerVEFAB
Antal aktier1 041 865 735
P/s-tal
P/e-tal−2,04
Omsättning/aktie
Vinst/aktie−0,93
BörslistaMid Cap
SektorFinancials
P/eget kapital0,54
Eget kapital/aktie3,5
Utdelning/aktie
Direktavkastning

Nyheter och analyser relaterade till VEF

Uppdragsanalys

2025-05-14: Analysguiden intervjuar David Nangle, VD för investmentbolaget VEF som investerar i fintech-bolag på tillväxtmarknader.

Uppdragsanalys

2025-04-17: Vi justerar ned motiverat värde något till 2,50 kr. 

Uppdragsanalys

2025-03-03: Creditas, som utgör cirka 40% av VEFs investeringsportfölj, kom med ännu en stark kvartalsrapport.