Danske: Faktorerna som avgör sommarens börs

I det sista veckobrevet innan sommaren summerar Danske Banks seniora strateg flera faktorer som kommer att vara viktiga för börsens utveckling i sommar. Föga förvånande är det mycket som hänger på vad som händer i USA, och den första faktorn som strategen listar är hur det går med tullarna.

Den 9 juli löper tullpausen ut som USAs president Donald Trump utlyste efter Liberation Day. Landeborn skriver att då kan de 10-procentiga globala tullarna att ersättas med individuella tullar, som kan bli betydligt högre, om länderna inte lyckas förhandla fram egna handelsavtal innan.

”Det är dock oklart exakt vad deadlinen innebär eftersom Vita Huset antytt att pausen kan löpa vidare så länge förhandlingarna sker ”med god vilja”. Vi räknar med att inget särskilt händer den 9 juli utan att tullpausen helt enkelt förlängs”, skriver Landeborn.

Den andra faktorn hon nämner är hur snabbt arbetsmarknaden dämpas i USA. Detta är avgörande för om en global konjunkturinbromsning kan undvikas.

”Det finns gott om tecken på att arbetsmarknaden gradvis svalnar, men så länge det går långsamt är läget under kontroll. Om det däremot skulle synas tecken på en snabbare inbromsning lär det leda till ökad oro på börserna.”, skriver hon och rekommenderar investerare att hålla koll på den amerikanska jobbrapporten som kommer nu på fredag.

Räntesäkningar och rapportsäsong

En tredje faktor är räntesänkningar från amerikanska centralbanken Federal Reserve. En anledning till varför amerikanska börser nått nya rekordnivåer är ökade förväntningar att Fed ska sänka räntan i höst. Danske tror på två sänkningar, men dessa är inte nödvändigtvis bra för börsen.

”Om man tvingas sänka på grund av att arbetslösheten stiger kraftigt så lär börserna falla ändå. Om räntan däremot sänks tack vare en kombination av lägre inflation och en gradvis svalare arbetsmarknad så kan räntesänkningar ge mer stöd åt marknaden i slutet av året”

Rapportsäsongen för det andra kvartalet är också på ingång. Landeborn skriver att vinstestimaten halverats sen slutet av mars vilket hon skriver bör göra det lättare för bolagen att slå analytikernas förväntningar.

”Men frågan är hur enkelt det är att överträffa marknadens förväntningar med tanke på att börsen står på all-time high, och att amerikanska aktier handlas till ett P/E-tal på 21?” Frågar hon sig samtidigt.

LÄS MER: Sju aktier för hängmattan