Portföljchefen: Aktierna för dyra - investera här istället
Nya all time highs i USA - det har varit en återkommande rubrik för 2025. Riktigt så har inte fallet varit för den svenska börsen. Portföljchefen hos DNB Carnegie, Peter Nelson, pekar ut valutamarknaden som en anledning till detta.
”I lokal valuta har USA, Europa och tillväxtmarknader alla levererat tvåsiffrig avkastning, medan Sverige släpat efter. Men räknat i kronor är bilden annorlunda”, säger han i en börskommentar på den egna sajten och fortsätter:
”Kronförstärkningen i år på cirka 15 procent mot dollarn och 4 procent mot euron har satt tydliga spår i avkastningen i kronor. Då faller avkastningen för Europa och tillväxtmarknader till höga ensiffriga nivåer och i USA blir den till och med svagt negativ.”
Föredrar Sverige och småbolag
Bankens syn på aktier är för tillfället neutral. Vad som talat för marknaden menar Nelson vara en fortsatt stabil vinsttillväxt globalt och en god riskvilja. Oroväckande är istället en hög värdering, framförallt i USA.
”Amerikanska aktier handlas till omkring P/E 22–23x, vilket är högt i ett historiskt perspektiv”, säger Nelson och tillägger att det inte bara är tech-sektorn som är högt värderad utan även andra ”vanliga bolag”. Skulle USAs ekonomi försvagas kan värderingen komma att bli ett problem, säger han.
”Vi är underviktade mot globala aktier och överviktade svenska aktier. Inom globala aktier är vi underviktade USA, medan vi överviktar Europa, Japan och tillväxtmarknader”, säger Nelson.
Stockholmsbörsen lockar banken mer med den klart lägre värderingen och även kommande stimulanser som kan stötta upp konjunkturen.
”Slutligen fortsätter vi att förorda småbolag – både i Europa och USA. De handlas fortsatt med rabatt och gynnas dessutom mer än storbolagen av troliga räntesänkningar från framför allt Federal Reserve.”
LÄS MER: Strategen efter Fedbeskedet - här är aktierna att satsa på