SKF växlar upp – ljusning i Europa

Verkstadskoncernens rapport för det tredje kvartalet överträffade analytikernas (Infront) förväntningar något. Nettoomsättningen från den kvarvarande industriverksamheten ökade med 5,5% till 17,47 miljarder kronor, vilket var i linje med konsensus. Den organiska tillväxten på 4,3% var däremot bättre än väntade 3,5%. Det justerade rörelseresultatet (EBIT) steg med 11% till 2 845 miljoner kronor, 2% mer än förhandstipset. Därmed förbättrades den justerade rörelsemarginalen med 0,9 procentenheter till 16,3%, jämfört med väntade 16,1%.

Den största positiva resultatavvikelsen kom från Bearing Solutions, som svarar för 74% av industriverksamhetens omsättning. Här ökade den organiska försäljningen med 2,8%, tack vare högre volymer och positiva pris- och mixeffekter. Tillväxten fortsatte i Indien och Sydostasien, samtidigt som efterfrågan från OEM-kunder i Nord- och Sydamerika förbättrades ytterligare. Det justerade rörelseresultatet ökade med 6% till 2 418 miljoner kronor, och marginalen förbättrades marginellt till 18,8%, jämfört med väntade 18,6%.

Ännu starkare var försäljningsutvecklingen inom Specialized Industrial Solutions, som visade en organisk tillväxt på 8,3%, med positiva bidrag från samtliga fyra affärsenheter. Särskilt god var efterfrågan inom Aerospace och Magnetic Solutions. SKF gynnas bland annat av tillväxt inom flyg- och försvarsindustrin samt ökad efterfrågan på driv- och kylsystem kopplade till datacenter. Divisionens justerade rörelseresultat steg med 29% till 649 miljoner kronor, vilket lyfte marginalen från 11,6 till 14,0%.

De regionala skillnaderna är fortfarande betydande. Den organiska tillväxten uppgick till 11,9% i Indien och Sydostasien samt 9,9% i Nord- och Sydamerika, medan Europa, Mellanöstern och Afrika respektive Kina och Nordostasien endast växte med 0,5%.

Enligt Gustafson har den europeiska industrimarknaden emellertid bottnat och visar tydliga tecken på förbättring. Återhämtningen går långsammare än i andra regioner, men aktiviteten ökar inom flyg, datacenter, försvar och infrastruktur. Samtidigt är efterfrågan inom tung industri, däribland massaindustrin, fortsatt svag, och vissa europeiska distributörer är fortfarande avvaktande. I Kina dämpas tillväxten delvis av tuffa jämförelsetal inom tåg och vindkraft, medan efterfrågan inom industriell distribution och infrastruktur utvecklas positivt.

Tydliga framsteg gör bolaget med sitt effektiviseringsprogram. Under kvartalet bidrog åtgärderna med besparingar på cirka 350 miljoner kronor jämfört med året innan. Den årliga besparingstakten har därmed nått omkring 1,7 miljarder kronor. Målet på 2 miljarder kronor per år väntas nu nås redan i mitten av 2027, ett halvår tidigare än planerat. Åtgärderna har dessutom mer än väl kompenserat för de negativa synergieffekterna från separationen av fordonsverksamheten.

Trots fortsatt inflation inom material, energi, logistik och löner har SKF i stor utsträckning lyckats kompensera för kostnadsökningarna genom prishöjningar. Enligt Gustafson väntas kostnadstrycket förbli ungefär oförändrat under fjärde kvartalet. Valutaeffekterna gav samtidigt ett positivt bidrag på 98 miljoner kronor till det justerade rörelseresultatet, och bolaget räknar med cirka 150 miljoner kronor i positiv valutapåverkan under årets sista kvartal jämfört med motsvarande period i fjol.

Fordonsverksamheten SKF Vertevo, som planeras börsnoteras den 1 december, visar en välkommen förbättring av lönsamheten. Trots att den organiska försäljningen minskade med 4% under tredje kvartalet steg den justerade rörelsemarginalen från 3,4 till 4,6%. Efterfrågan på personbilar är visserligen fortsatt svag, men utvecklingen inom kommersiella fordon och eftermarknaden är mer gynnsam.

Även förberedelserna inför avknoppningen går framåt. Under 2027 ska ytterligare produktionslinjer flyttas till Vertevos egna fabriker, vilket väntas minska kontraktstillverkningen från andra kvartalet. Samtidigt har SKF omfördelat 0,5 miljarder kronor i beräknade omställningskostnader från produktionsoptimering till separationen, utan att den totala kostnadsramen ökar.

Inför fjärde kvartalet räknar ledningen med en viss organisk försäljningstillväxt inom den kvarvarande industriverksamheten, i en marknadssituation som väntas likna den under tredje kvartalet. Den återhållsamma prognosen speglar en fortsatt ojämn efterfrågan, där vissa europeiska distributörer fortfarande är avvaktande trots ökad aktivitet inom flera industrisegment.

Sammantaget visar rapporten på förbättrad lönsamhet och goda framsteg i effektiviseringsarbetet. De positiva signalerna från Europa är uppmuntrande, men återhämtningen är fortfarande ojämn.

Vill du vara först med köp- och säljråd, aktieanalyser och nyheter – följ oss på Messenger för utskick i realtid.

Signa upp dig på vårt nyhetsbrev för att varje dag få de senaste aktietipsen, affärerna i våra aktieportföljer och nyheterna sammanfattade.