AlzeCure Pharma: Minskad finansiell risk
Alzecure stöps om efter utlicensiering
Alzecure sålde under loppet av en månad rättigheterna till bolagets Alzheimer-projekt NeuroRestore och Alzstatin. Affärerna skapar en stabil kassa för framtida investeringar och innebär att bolagets aktieägare inte investerar i den riskfyllda fas 2-studie med NeuroRestore.
Maximal utdelning från affärerna uppgår till 3,2 mdr USD plus royalty, förutsatt att båda projekten blir storsäljande läkemedel. Kvar i Alzecure blir kontrollen över smärtprojekten ACD440 och ACD137.
Licensavtalen inbringar i ett första skede 160 miljoner SEK samt en riktad nyemission om 47 miljoner kronor till det danska venture capital-bolaget QuantumCell Aps, som tar över rättigheterna till NeuroRestore. Köpare av Alzstatin-projektet är läkemedelsbolaget Eli Lilly, en av de ledande aktörerna inom forskning och utveckling av läkemedel mot Alzheimers sjukdom.
Konkurrent presenterar data i höst
Vi ser med stort intresse på avtalet med Eli Lilly kring Alzstatin-preparatet ACD680 som ligger i preklinisk utvärdering. Lilly betalar 10 miljoner USD för att ta över kontrollen och vi räknar med att projektet kan inleda kliniska provningar under 2028, vilket bör utlösa ytterligare en betalning till Alzecure.
Alzstatin ingår i en ny läkemedelsklass, så kallade modulatorer av gamma-sekretas, ett enzym som spelar en viktig roll i uppbyggnaden av hjärnplacket. Ledande inom denna nya klass är Roche, som väntas presentera fas 2-data på sin molekyl, nivegacetor, redan i höst. Resultatet kan bli avgörande för Eli Lillys vidare planering för 680.
Alzecure väljer mindre riskfylld väg
I vår tidigare analys av Alzecure räknade vi med att bolagets aktieägare skulle skjuta in kapital för den fas 2-studie som planerats sedan länge för ACD856. Nu tar i stället ett nyligen grundat danskt venture capital-bolag, QuantumCell Aps, över ansvaret och blir samtidigt tredje största ägare i Alzecure. Investeringen är QuantumCells första och bakom bolaget finns starka ägare som Novo Holdings, Lundbeckfonden och Forbion.
Överlåtelsen av projektet kan ge upphov till en mindre försening av fas 2a-studien, som vi nu hoppas kan starta i slutet av 2027.
Avtal höjer motiverat värde till 8,9 kronor (5,3)
Alzecures påfyllning av kassan gör bolaget kan finansiera sig fram till nya möjliga milstolpar under 2027-28. Vi ökar också något sannolikheten för att ACD680 ska nå marknaden och inväntar Roche-data med intresse. Tillsammans med antagande om färre aktier höjs det motiverat värde i ett basscenario till 8,9 SEK/aktie (5,3).