Beijer Alma: Fortsatt stark momentum med stärkta marginaler
Förbättrad lönsamhet men negativ valutapåverkan
Beijer Alma startar 2026 med ett solitt första kvartal, som uppvisade fortsatt lönsamhetsförstärkning trots en blandad konjunktur och geopolitisk oro. Nettoomsättningen steg till 2 029 (1 960) mkr,driven av både organisk och förvärvad tillväxt. Valutaeffekter dämpande dock tillväxten även i detta kvartal. Inom Beijer Components (tidigare Lesjöfors) har en planerad avveckling av mindre lönsamma affärer, främst relaterat till Alcomex, minskat omsättningen med 50 mkr. Geografiskt noterade bolaget en ökad aktivitet på den nordamerikanska och nordiska marknaden men även inom delar av den europeiska marknaden som Polen och Tyskland. Orderingången steg till 2 141 (2 034) mkr, vilket signalerar ett fortsatt starkt momentum för bolaget. Nedbrutet per dotterbolag uppvisade Beijer Components en stabil efterfrågan inom Industri, som stärktes under kvartalet, där Nordamerika och Norden visade på en stark marknad och ett stabilt marknadsläge i Europa och Asien. Valutaeffekter inom Chassifjärdar ledde till en lägre nettoomsättning och en blandad efterfrågan. För Beijer Tech var utvecklingen fortsatt stark, drivet av föregående års många förvärv samt en organisk tillväxt. Justerad ebita steg 15,5% till 325 (282) mkr, drivet av åtgärdsprogram inom Beijer Components och en god hävstång från volym och mix. Den justerade ebita-marginalen lyfte till 16,0% (14,4%) för kvartalet. Rörelseresultatet uppgick till 304 (262) mkr inklusive kostnader av engångskaraktär på totalt 0 (-9) mkr. Nettoresultat slutade på 212 (163) mkr, motsvarande en vinst per aktie om 3,40 (2,60) kronor inklusive minoritetens del. Kassaflödet från den löpande verksamheten förbättrades till 73 (52) mkr med en kapitaleffektivitet som steg till 47,4% (43,0%). Nettoskuld-sättningen/ebitda låg stabilt på 1,7x.
Inga nya förvärv i det första kvartalet
Föregående år genomförde Beijer Alma sex nya förvärv inklusive intåget på den indiska marknaden. För det första kvartalet i år har inga nya förvärv gjorts. Namnbytet av Lesjöfors till Beijer Components ska dock ses som en signal på en ökad internationell förvärvambition. Koncernen har en tydlig förvärvsagenda och Analysguiden skulle inte bli förvånade om nya förvärv presenteras redan under det andra kvartalet.
Analysguiden höjer motiverat värde till 316kr
Baserat på våra prognoser inklusive de senaste förvärven handlas bolaget nu till ev/adj. ebit 14,7 för 2026 och 13,1x för 2027, under det femåriga snittet på 16x. Med förbättrad lönsamhet och fokus på strategiskt lönsamma förvärv enligt den nya affärsstrategin höjer Analysguiden sitt motiverade värde till 316 kr, vilket motsvarar 17x ev/just. ebit. Aktien handlas under detta värde och vi upprepar Köp.